新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月20日，旺能环境发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为33.5亿元，同比增长11.65%；归母净利润为7.22亿元，同比增长7.79%；扣非归母净利润为6.68亿元，同比增长1.94%；基本每股收益1.69元/股。
公司自2004年8月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为6.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对旺能环境2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为33.5亿元，同比增长11.65%；净利润为7.27亿元，同比增长8.78%；经营活动净现金流为15.06亿元，同比增长15.48%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为33.5亿元，同比增长11.65%，去年同期增速为74.75%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
16.98亿 |
29.68亿 |
33.5亿 |
| 营业收入增速 |
45% |
74.75% |
11.65% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长766.08%，营业成本同比增长13.18%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-81.94% |
88.91% |
766.08% |
| 营业成本增速 |
53.07% |
119.71% |
13.18% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长766.08%，营业收入同比增长11.65%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-81.94% |
88.91% |
766.08% |
| 营业收入增速 |
45% |
74.75% |
11.65% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.38%，同比下降2.31%；净利率为21.71%，同比下降2.57%；净资产收益率（加权）为12.65%，同比下降5.17%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为49.83%、36.92%、36.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
49.83% |
36.92% |
36.38% |
| 销售毛利率增速 |
-5.04% |
-25.91% |
-2.31% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为30.65%，21.8%，21.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
30.65% |
21.8% |
21.71% |
| 销售净利率增速 |
-15.75% |
-28.87% |
-2.57% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为12.65%，同比下降5.17%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.02% |
12.93% |
12.65% |
| 净资产收益率增速 |
10.28% |
7.57% |
-5.17% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.51%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
6.02% |
6.42% |
6.51% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.7%，同比下降0.94%；流动比率为1.01，速动比率为0.94；总债务为58.88亿元，其中短期债务为6.47亿元，短期债务占总债务比为10.99%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.47，1.06，1.01，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.47 |
1.06 |
1.01 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.09，0.1，0.12，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
4.38亿 |
4.57亿 |
6.47亿 |
| 长期债务（元） |
48.13亿 |
46.7亿 |
52.41亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.09 |
0.1 |
0.12 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.56、0.49、0.41，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.56 |
0.49 |
0.41 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.17，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
18.22亿 |
10.66亿 |
9.78亿 |
| 总债务（元） |
52.52亿 |
51.27亿 |
58.88亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.35 |
0.21 |
0.17 |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.35、0.21、0.17，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
18.22亿 |
10.66亿 |
9.78亿 |
| 总债务（元） |
52.52亿 |
51.27亿 |
58.88亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.35 |
0.21 |
0.17 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.7亿元，短期债务为6.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.511%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
17.64亿 |
10.19亿 |
8.74亿 |
| 短期债务（元） |
4.38亿 |
4.57亿 |
6.47亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.15% |
0.33% |
0.51% |
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为71.64%，利息支出占净利润之比为38.08%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
72.74% |
70.55% |
71.64% |
| 利息支出/净利润 |
33.65% |
39.9% |
38.08% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为43%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1472.81万 |
| 本期预付账款（元） |
2106.16万 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.45%、0.7%、0.88%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
1163.74万 |
1472.81万 |
2106.16万 |
| 流动资产（元） |
25.76亿 |
20.99亿 |
24亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.45% |
0.7% |
0.88% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43%，营业成本同比增长13.18%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
61.86% |
26.56% |
43% |
| 营业成本增速 |
53.07% |
119.71% |
13.18% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为30.68%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
7531.47万 |
| 本期其他应收款（元） |
9841.85万 |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.58%、3.59%、4.1%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
6653.33万 |
7531.47万 |
9841.85万 |
| 流动资产（元） |
25.76亿 |
20.99亿 |
24亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
2.58% |
3.59% |
4.1% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为16.7亿元、14.5亿元、16.2亿元，公司经营活动净现金流分别9.6亿元、13亿元、15.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
16.69亿 |
14.52亿 |
16.22亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
9.62亿 |
13.05亿 |
15.06亿 |
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-7.8亿元，营运资本为0.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为8亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
8.05亿 |
| 营运资金需求（元） |
-7.82亿 |
| 营运资本（元） |
2327.53万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.17，同比下降22.05%；存货周转率为22.6，同比下降82.08%；总资产周转率为0.25，同比增长1.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.17，同比大幅下降至22.05%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
4.41 |
5.29 |
4.17 |
| 应收账款周转率增速 |
14.58% |
19.85% |
-22.05% |
?存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为22.6，同比大幅下降82.08%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
25.23 |
125.44 |
22.6 |
| 存货周转率增速 |
94.42% |
397.17% |
-82.08% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.09%、0.15%、1.17%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
1033.25万 |
1951.94万 |
1.69亿 |
| 资产总额（元） |
120.07亿 |
126.74亿 |
144.93亿 |
| 存货/资产总额 |
0.09% |
0.15% |
1.17% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8亿元，较期初增长45.24%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
5.48亿 |
| 本期在建工程（元） |
7.96亿 |