来源 :福布斯中国2026-02-12
近日，国内输配电设备民营龙头思源电气正式向港交所递交上市申请，拟冲刺“A+H”双重上市平台。该公司自2004年于深交所挂牌以来，持续拓展业务版图，截至发稿时，其A股股价报收219.98元/股，总市值达1718亿元。
招股说明书显示，思源电气创始人董增平目前持股约16.80%，为公司单一最大股东。根据福布斯全球亿万富豪榜实时数据，其个人财富约达42亿美元，位列第979名。
思源电气主营业务涵盖输配电设备及其核心零部件的研发、设计、制造、销售、服务以及工程总包。公司已形成开关设备、变压器、继电保护及自动化系统、无功补偿装置等六大核心板块，构建了“产品+解决方案+服务”的一体化业务体系。
客户群体以国家级大型电网公司、五大发电集团及其下属企业、地方电力公司为主，并广泛服务于轨道交通、石油、工矿等行业用户。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年中国输配电及控制设备市场收入计算，思源电气在国际企业中排名第八，在国内企业中位列第五，在国内民营企业中居第三位，市场份额为3.5%。
思源电气成立于1993年12月，由董增平与两位上海交通大学校友李霞、陈邦栋共同创立。公司成立初期专注于电力监测设备，1994年推出国内首台避雷器在线监测仪，1996年成功研制XHK-I型消弧线圈自动调谐装置，正式进入电力设备制造领域。
2004年8月，思源电气在深交所上市，开启规模化发展进程。2004年至2015年间，公司通过设立子公司逐步拓展至电力电容器、气体绝缘组合电器（GIS）、大功率电力电子、电力自动化等多个细分领域。2011年取得对外承包工程资格后，海外业务加速推进，实现从单一设备出口向集成服务转型。
截至2025年9月30日，公司的业务已覆盖全球100多个国家和地区，成功进入欧洲顶级电网运营商供应链，与意大利、比利时等国企业建立稳定合作，并在英国、沙特、科威特等市场实现突破。招股书显示，2025年前三季度，公司来自海外市场的收入为41.89亿元，同比增长72.7%，占营业收入的比重为30.3%。
近年来，公司持续完善产业链布局：2018年成立上海糯米汽车科技，切入充电桩及汽车电子领域；同年收购常州东芝变压器部分股权，补强超高压变压器业务；2020年投资上海陆芯电子，布局功率半导体领域。
近年来，公司紧跟能源转型趋势，加快了储能产品的布局推广。公司于2011年设立上海思源储能技术工程有限公司，正式进入大容量储能市场；2023年控股烯晶碳能，掌握超级电容器核心技术。2024年，公司启动总投资10亿元的储能及电力电子项目，分两阶段建设多条自动化生产线。
业绩层面，思源电气近年保持稳健增长态势。招股说明书显示，2025年前三季度公司实现营收138.3亿元，同比增长32.9%；实现归母净利润21.9亿元，同比增长46.9%。其中，Q3实现营收53.3亿元，单季营收继续创造历史新高，同比增长25.7%；实现归母净利润9.0亿元，同比增长48.7%。
此次赴港上市，标志着思源电气正式启动“A+H”双平台战略，有望进一步拓宽融资渠道，增强国际市场影响力，把握全球能源转型机遇，推动业务规模与盈利能力的持续提升。