苏宁易购昨日发布业绩预告：预计2021年净亏损423～433亿元，上年同期亏损42.75亿元。苏宁易购市值这一把亏没了。
回顾苏宁的历史：苏宁年年卖卖卖
我们看到：苏宁的股份不断被质押、冻结、转让。苏宁反复在谋划股份转让的重大事项，隔三差五停牌。
2014年起，苏宁易购主营业务就没有盈利了。
2014-2019年的年报显示：
苏宁易购的净利：8.7亿元、8.7亿元、7.0亿元、42.1亿元、133.3亿元、98.4亿元。
这是表象，假的：化过妆的美女，你看到的美人，看上去美，衬底已枯萎。
当然，2014年的苏宁还是美人，有傲人资本，所以，才有后来卖卖卖的资本。
看看苏宁与阿里当时的关系，你侬我侬。
阿里与苏宁关系好铁。阿里持有苏宁19.99%的股权，来自于2015年双方的合作。
2015年8月10日，阿里以283亿元、15.23元/股的价格认购苏宁非公开发售股票18.6亿股，从而持有19.99%的股票。
苏宁以140亿元认购阿里2780万股的新发行股份。
阿里为苏宁在天猫开设旗舰店，并将苏宁物流接入菜鸟网络。
阿里巴巴CEO张勇当时如此期待：
“苏宁3C家电品类将与天猫电器城形成最强组合……苏宁覆盖全国所有重点城市地区的1600多个线下门店也将与阿里全线打通。”
我们细看苏宁：
2014-2019年扣非净利润一直亮红灯：
分别为：-12.52亿，-14.65亿，-11.08亿，-0.88亿，-3.59亿，-57.11亿。
2014-2018年的年度亏损，尚未突破10亿元量级。
但一路亮红灯，出大事是迟早的事。
2019年爆亏超50亿元、达到亏损57亿元，这一年拉响了刺耳的警号。
如果是理性的投资者、贷款人，2019年，听到警报，该收手了，该退场了。
继续细看苏宁：
除连续亏损，经营性现金流从2017年开始转负，流出额持续扩大。
2017-2019年，经营性现金流分别净流出66亿、139亿和179亿。
苏宁易购2020年财报显示，他们一年内到期的非流动负债为209亿元。
那么，它的年报净利润到底从哪来？
苏宁，到2019年，已是假美人。骨像已没有，只能在皮囊上化妆：
它的年报净利润，来自于多年的路径依赖：卖资产，卖股权。
卖卖卖，生生不息。
2014年：
苏宁卖掉11家门店，实现营业外收入24亿元。
苏宁集团母公司接盘，苏宁易购回租，继续经营。化妆术开始。
2015年：
苏宁卖掉14家门店，实现营业外收入14亿元。
继续售后回租，继续吊盐水经营。化妆术套路依旧。
2016年：
苏宁卖掉6家仓储供应链，实现营业外收入5亿元；
卖掉北京京朝子公司，实现13亿投资收益。
2018年：
苏宁卖阿里巴巴股票，投资收益113亿。
2019年：
苏宁卖苏宁金服股权，投资收益190亿。
找了好对象，投资超一流，经营一塌糊涂。
2021年：
苏宁，已经记不清多少次卖卖卖，终于在2021年全部卖掉阿里股票。
除了自己，此时的苏宁，已经没有其它可卖了。终于，苏宁准备干净彻底卖掉自己了。
2021年7月5日，终于：江苏国资牵头，阿里巴巴、美的、海尔等联合体合作接盘苏宁。
跨入2022年：
苏宁易购业绩预告：苏宁易购市值亏没了：
公告显示，公司预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润亏损423亿元—433亿元。上年同期亏损42.75亿元。
截至2022.01.28最新收盘，苏宁易购市值364亿，公司市值亏完都不够！解析
苏宁从2014年开始，一路卖资产，卖手头持有的阿里巴巴优质股权。
年复一年。
路径依赖如桃花潭水，深不见底。
过去它在干什么，今天它就会干什么，未来它极大概率还会干什么。
老鼠的儿子会打洞。
这是贝叶斯定理告诉我们的数学道理。
过去这么干，没有活路，
今天这么干，末路狂奔。
未来这么干，大概率末日死亡。
苏宁的成长史，就是桃花潭水深千尺的路径依赖。