来源 :证券市场红周刊2022-08-19
日前，协鑫能科（002015.SZ）发布了2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入50.30亿元，归属于上市公司股东的净利润3.87亿元。截至2022年6月30日，公司资产总额为297.75亿元，较上年度末增长7.78%；归属于上市公司股东的所有者权益99.85亿元，较上年度末增长60.50%。
今年上半年，新能源汽车持续火热，换电行业也迎来发展的强风口。8月15日，公司发布募资预案称，拟通过向不特定对象发行可转换公司债券募集45亿元抢滩换电赛道，这不仅将加速移动能源业务的发展，还能使公司的资本结构得以进一步优化。
绿色能源运营主业领先行业
协鑫能科的主营业务为清洁能源运营、移动能源运营以及综合能源服务，公司倾力打造从清洁能源生产、补能服务到储能的便捷、经济、绿色的出行生态圈，为电动化出行提供一体化能源解决方案。
目前，协鑫能科在移动能源行业具备较强的品牌认知度和市场影响力。公司以绿电为源，运力为先，通过数字聚合，金融赋能，打造移动数字能源运营平台，构筑生态闭环，推出“协鑫电港”移动能源电动化出行解决方案。以车为能源载体，以电池为核心资源，以港为基础设施，聚合能源流、信息流、资金流、用户流、车辆流、货物流“六流合一”，提供电动汽车补能服务、电池全生命周期管理和电港商业化运营模式。
2022年上半年，受外部宏观环境影响，天然气、煤炭等燃料价格持续高位，电力行业普遍承受成本压力，但协鑫能科积极采取措施，加大原料长协等精细化采购稳定价格，持续拓展热用户争取供热价格、电价政策，消化成本压力，同时对外拓展污泥掺烧、固废处置、热水供应等多元业务，形成了新的利润增长点，有效弥补了燃料价格上涨带来的影响。
具体来看，公司主业绿色能源运营方面保持行业领先水平。报告期内，公司并网总装机容量为3807.24MW，除燃煤热电联产的332MW外，以天然气、风能为主的清洁能源装机容量占比超90%。随着公司国际化进程加快，在印尼等国际市场也成功开发了清洁能源项目，有望提供新增量。
移动能源方面，公司整合汽车生产、电池制造、出行平台、物流企业等行业以及政府资源，聚焦出租车、网约车、重卡、轻卡换电场景，拓展钢厂、煤矿、电厂等重点应用场景，布局长三角、粤港澳大湾区、川渝等重点区域及重点城市。截至目前，已建成乘用车换电站18座，商用车换电站12座，商用车充电场站1座。
综合能源服务方面，2022年上半年，公司市场化交易服务电量93亿KWh，配电项目累计投产容量1091MVA，浙江和四川售电市场业务增长迅速；全面开展了碳资产管理、碳资产金融、绿电、绿证交易等碳中和服务，其中绿电、绿证交易电量超1亿KWh；已投运储能、分布式能源、微网等能源服务项目超30项。
换电迎发展风口或成增长新引擎
自“2030年碳达峰、2060年碳中和”目标提出，我国把大力促进新能源和清洁能源发展放在了更加突出的位置。当前，我国可再生能源已实现跨越式发展，总装机规模突破11亿千瓦，稳居全球首位。
2022年上半年，我国汽车电动化更是迅速发展，新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场渗透率达21.6%；充电基础设施增量为130.1万台，为去年同期的5.1倍，同时众多市场主体也快速布局换电基础设施，换电作为电动汽车重要补能方式，正迎来发展的强风口。
聚焦到协鑫能科，今年上半年，公司已完成交付重卡换电港、物流车换电港、乘用车双通道换电港、小型换电港4款换电港产品；6款自研重卡换电车型公告发布；1款自研轻卡换电车型公告发布、4款自研乘用车换电车型公告发布，以及8家11款换电站设备、4款充电设备、9款车型平台的对接开发。
对于协鑫能科从事换电运营的优势，中信证券能源化工团队指出：首先，公司一体化布局能力强，后续在低成本用电、低成本换电设备、运营自动化上具备优势；其次，协鑫集团能源业务全球布局，TOG/TOB积累雄厚，更有利于开拓商业运营市场；再次，原有主业提供现金流保障，携手中金碳中和基金和定增增强了资金实力；最后，第三方独立性更强，享受换电车型保有量提升的红利。
此外，公司近期在电池银行、京沪高速换电网络建设、换电车型推广等方面达成的合作，以及对锂矿、磷矿资源的布局，也有利于公司进一步提升产业链掌控力，也为换电业务成为公司增长新引擎提供有力保障。