8月11日晚间，协鑫能科（002015.SZ）发布2022年半年度报告，整体业绩表现优于行业平均水平。报告期内，公司实现营业收入50.3亿元，归属于上市公司股东的净利润为3.87亿元，受俄乌冲突、疫情反复等外部环境影响，以及煤炭、天然气等燃料价格高企的巨大挑战，电力行业普遍承受巨大成本压力，公司的经营业绩较上年同期有所下降。同时，公司资产负债率较上年末的70.85%降低至60.18%，创上市以来最低值，有效改善了企业债务结构，提升了企业的抗风险能力。
公告显示，面对煤炭、天然气等燃料价格高企的巨大挑战，公司积极采取措施，加大原料长协等精细化采购稳定价格，持续拓展热用户积极争取供热价格、电价政策，消化成本压力；同时，对外拓展污泥掺烧、固废处置、热水供应等多元业务；并加大资产质量优化力度，形成了新的利润增长点，上述措施有效弥补了因燃料价格上涨带来的负面影响。
清洁能源装机占比超90%，业绩底盘稳固
协鑫能科绿色能源运营主业保持行业领先水平，并持续加码清洁能源运营，积极投资以天然气等为燃料的清洁能源热电联产项目，并大力发展风力发电项目。截至2022年6月30日，公司并网总装机容量为3807.24MW，除燃煤热电联产的332MW外，以天然气、风能为主的清洁能源装机容量占比超90%。其中，风电并网装机容量862.1MW，较上年末新增近30MW，为电力销售带来良好的增量效应。
事实上，公司清洁能源储备项目充足，有望释放长期业绩增长潜力。今年1月，公司在互动易上披露，已储备常规风电项目近20个，并从开发、建设、运维一体化的传统模式，转为以零碳园区、源网荷储、绿色园区供电、碳交易市场角色的新模式。长城证券研报指出，公司2022年计划获取热电项目指标和核准规模超400MW，新能源开发容量2GW；开工规模超540MW；投产规模超280MW，作为公司的基本盘的绿色能源业务有望实现稳健发展。
报告期内，公司面对居高不下的燃料价格和局部地区的电力供需矛盾，一方面主动优化蒸汽、发电产能，最大程度保障产能单位盈利能力，另一方面积极承担社会责任，全力保障用电高峰需求。
2022年上半年，公司完成结算汽量710.82万吨、电量48.91亿千瓦时。进入迎峰度夏高峰期以来，公司充分发挥天然气机组启停快、升降负荷能力强、调节性能出色等优势，电力保供持续发力。以苏州蓝天、北部燃机为例，两家公司地处江苏电力供需矛盾最大的苏南电网的负荷中心，承担极为艰巨的调峰任务。截至8月9日，两家公司安全启停调峰117次，发电量3.7亿千瓦时，有效缓解了电网压力。
“双碳”目标下，能源结构绿色转型趋势不可逆转。公司总经理费智向记者表示，将重点加大清洁能源及可再生能源比例，聚焦内蒙古、新疆等地风电大基地及资源禀赋有优势的集中式可再生能源项目。据介绍，公司浙江建德抽水蓄能电站项目总装机容量240万千瓦，预计年内获得核准并开工建设。助力“一带一路”绿色发展的印尼雅加达东区垃圾发电项目，也将于年底前开工，建成后每年可输送清洁电力2.92亿千瓦时。
拓展综合能源服务提升业绩韧性。围绕新型电力系统构建，公司综合能源服务业务在配售电、虚拟电厂、碳资产、储能等方面已先后完成布局。报告期内，公司市场化交易服务电量达93亿千瓦时，配电项目累计投产容量达1091千伏安；提前完成全国碳市场首年履约，绿电、绿证交易电量超1亿千瓦时。截至目前，公司已投运储能、分布式能源、微网等能源服务项目超30个，取得能源系统相关实用新型专利9项，融合区块链技术的综合能源服务应用系统项目获批新疆区域协同创新专项。
换电业务快速扩张，打开第二条增长曲线
在清洁能源基业显现强劲韧性的同时，公司移动能源新业务蓄势发力，在资金支持、技术研发、产业合作、人才引进上持续加码。2022年上半年，公司完成上市后首次定增募资37.65亿元，中金协鑫碳中和产业投资基金首期不超过45亿元落地；移动能源研发投入同比大增485.04%，自研系列产品和车电分离租售产品方案陆续发布。公司联和地方政府、主机厂、货主、运力平台、金融机构等利益相关方，初步构建了移动能源生态圈，形成合力共赢的新局面。
今年上半年，新能源汽车延续产销两旺的爆发式增长。据中汽协统计，2022年上半年，中国新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场占有率达21.6%。电动汽车充换电基础设施建设随之全面提速，超过30多个省市出台相关激励政策。
在市场、政策、技术多方驱动下，公司换电产业发展迎来强风口。6月，公司成功推出自主研发的协鑫电港“三剑客”、共享电池包、数字运营平台三大核心产品，直指车型兼容难、补能效率低、投资成本高等行业痛点，不但为用户提供极致补能体验，还大幅降低了港站投入及运营成本。
“电港的标准电池包具备一包多车属性，可服务多种车型，并且一包多能，可换可充可储，未来3年可覆盖80%以上商用车补能。”费智强调，“7月底，我们推出基于车电分离的整车（车身+电池）以租代购、电池经营性租赁、车身以租代购+电池经营性租赁三大类租售产品，满足不同客户的差异化需求。对于小型B端客户或者个人乘用车主来说，至少能解决一半的资金问题，非常有吸引力。”
公告显示，公司已建成乘用车换电站18座，商用车换电站12座，商用车充电场站1座。此外，还完成了11款自研重卡、轻卡、乘用车换电车型公告，11款换电站设备、4款充电设备、9款车型平台对接开发；完成无人值守、数字营销模块、车辆调度平台、电池智能策略模型等功能的开发与上线。
“换电业务目标在今年实现盈利，未来市占率超过30%。”费智表示，“公司目前在建换电站超100座，上半年汽车产业链整体受疫情影响较大，包括车企和电池厂的采购和供应等也有受阻，但是整体目标我们要全力达成。”
中金公司研报认为，公司战略定位换电运营及能源服务商，具有资源整合和成本方面的优势，换电业务有望打造第二增长引擎。中信证券则明确指出，公司身处换电产业链核心环节，后续在低成本用电、低成本换电设备、运营自动化上具备优势，盈利能力更强，有望在各方角力中胜出，享受换电车型保有量提升的红利。