2020年登上销售排行榜前十的招商蛇口将座次排名又向前推动了几分。
2021年，其以约3268亿元的全口径销售额拿下行业第7的名次，完成全年3300亿销售目标的99%，高于行业规模房企不到90%的平均目标完成率。
只是，规模、排名均稳步增长的招商蛇口再次遭遇盈利下滑。该公司2月23日晚间披露的业绩快报显示，受多重因素影响，其2021年归母净利润同比下降逾15%。
2021年，招商蛇口实现总营收1606.43亿元，同比增长23.93%，对应归母净利润却同比下跌15.35%至103.72亿元。
与2020年盈利下滑的原因相似，该公司将业绩的增收不增利归咎于结转毛利率的下降、资产计提减值及投资收益的减少。
其称，2021年，公司房地产项目竣工交付并结转的面积增长，但受市场下行影响，房地产业务结转毛利率同比有所下降。
2020年，招商蛇口的毛利率较2019年下降5.96个百分点至28.69%，首次跌破30%，创下了新低。彼时，招商蛇口董事总经理蒋铁峰在业绩会上坦言，以往部分高价地项目摊薄了利润水平。
阵痛仍在持续。光大证券分析师何缅南在研报中指出，招商蛇口2017年、2018年的高价土地项目进入结算周期，叠加近期房地产限价等调控政策遏制了行业整体盈利水平，致使公司2021年的盈利指标随之下行。
可这没有影响公司在土地市场继续“攻城略地”的决心。招商蛇口管理层曾公开表示，“‘两集中’下会需要大量的土地资金去购买土地，这对我们这种资金成本低、资金实力雄厚的企业来说也是一个机会。”
2021年1月5日，经277轮报价，招商蛇口以15.62亿元竞得徐州市一宗宅地，溢价率高达132.1%；2月9日，该公司以56.66亿元、溢价20%的价格竞得上海内环虹口区嘉兴路街道HK341-06号地块，成交楼面价约每平方米92647.6元，为当时上海的新单价“地王”；4月，其又以14.44亿元、溢价156%的价格摘得西安市西咸新区一宗宅地；同月，其溢价129.98%将重庆市沙坪坝区西永组团Ah10-01/04等地收入囊中……
类似的戏码频繁在多地上演。诸葛找房数据研究院数据显示，招商蛇口2021年所摘地块溢价TOP 20中，有11宗溢价率超40%，占比达到55%，其中4宗超100%。
根据平安证券数据，招商蛇口去年全年拿地金额为2149.9亿元、拿地面积1550.6万平方米，拿地销售金额比、拿地销售面积比分别为66%、106%。
在平安证券分析师杨侃看来，该公司的投资力度显著高于其它主流房企，同时聚焦重点城市，“全年楼面均价每平方米13865元，同比增长50%”。
另一方面，2021年，招商蛇口对存货、投资性物业、长期股权投资计提资产减值准备及对重大风险类别应收款项计提信用减值准备共计43.72亿元，导致公司归母净利润减少34.56亿元。
这43.72亿元包含了因报告期内部分房地产项目价格未达预期而进行的存货跌价准备约17.19亿元；对存在减值迹象的投资性房地产计提减值准备7.79亿元；按照信用风险特征对单项计提信用损失准备类别应收款项计提信用损失准备约9.81亿元；计提长期股权投资减值8.93亿元。
2021年，招商蛇口转让子公司产生的投资收益亦同比减少24.45亿元，且因此导致公司归母净利润同比减少20.49亿元。
拿地凶猛、盈利能力下滑，即使是“绿档”房企或也将面临着现金流的承压。
今年1月，招商蛇口发行了行业第一笔并购票据，注册金额30亿元。按原计划，这笔资金中的15亿元将用作包括但不限于置换发行人前期股权投入资金及后续资产投资与收购等方式，另外15亿元用于偿还公司的银行贷款。
随后，用作还款的资金额度提升到了17.1亿元，占总额度的57%。这一举动也被外界视作流动资金不充裕的信号。
截至1月，招商蛇口及其子公司待偿还债务融资工具及其他债券余额约408.79亿元，其中存续期超短期融资券83亿元、中期票据103亿元、公司债150亿元、资产支持票据（ABN）10.5亿元、资产支持证券62.29亿元。