3月25日，豫能控股发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为130.98亿元，同比增长9.69%；归母净利润为-21.4亿元，同比下降7.01%；扣非归母净利润为-22.08亿元，同比下降9.59%；基本每股收益-1.4857元/股。
公司自1998年1月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4.47亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豫能控股2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为130.98亿元，同比增长9.69%；净利润为-23.74亿元，同比下降4.43%；经营活动净现金流为-3343.56万元，同比增长85.4%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.3亿元，-7.2亿元，-10.7亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-3.32亿 |
-7.19亿 |
-10.71亿 |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.69%，净利润同比下降4.44%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
86.81亿 |
119.06亿 |
130.98亿 |
| 净利润（元） |
3.5亿 |
-23.01亿 |
-23.74亿 |
| 营业收入增速 |
7.24% |
15.83% |
9.69% |
| 净利润增速 |
344.65% |
-523.59% |
-4.44% |
净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为3.5亿元、-23亿元、-23.7亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.5亿 |
-23.01亿 |
-23.74亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.69%，税金及附加同比变动-20.86%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
86.81亿 |
119.06亿 |
130.98亿 |
| 营业收入增速 |
7.24% |
15.83% |
9.69% |
| 税金及附加增速 |
-3.98% |
-1.03% |
-20.86% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.43、0.1、0.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
12.02亿 |
-2.29亿 |
-3343.56万 |
| 净利润（元） |
3.5亿 |
-23.01亿 |
-23.74亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
3.43 |
0.1 |
0.01 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-10.19%，同比增长10.59%；净利率为-18.13%，同比增长4.79%；净资产收益率（加权）为-48.4%，同比下降48.1%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为13.65%、-11.66%、-10.19%，同比变动分别为37.32%、-176.61%、10.6%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
13.65% |
-11.66% |
-10.19% |
| 销售毛利率增速 |
37.32% |
-176.61% |
10.6% |
销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-11.66%增长至-10.19%，存货周转率由去年同期13.43次下降至11.31次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
13.65% |
-11.66% |
-10.19% |
| 存货周转率（次） |
14.15 |
13.43 |
11.31 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-48.4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.86% |
-33.2% |
-48.4% |
| 净资产收益率增速 |
187.57% |
-571.59% |
-48.1% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.86%，-33.2%，-48.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.86% |
-33.2% |
-48.4% |
| 净资产收益率增速 |
187.57% |
-571.59% |
-48.1% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.44%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.74% |
-9.58% |
-9.44% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为83.74%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
90.5% |
85.63% |
83.74% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为86.89%，同比增长7.87%；流动比率为0.68，速动比率为0.58；总债务为202.02亿元，其中短期债务为75.78亿元，短期债务占总债务比为37.51%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为69.29%，80.63%，86.89%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
69.29% |
80.63% |
86.89% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.57，0.59，0.6，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
37.83亿 |
60.56亿 |
75.78亿 |
| 长期债务（元） |
66.92亿 |
102.61亿 |
126.24亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.57 |
0.59 |
0.6 |
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为32.9亿元，短期债务为75.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.43，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
13.01亿 |
25.03亿 |
32.89亿 |
| 短期债务（元） |
37.83亿 |
60.56亿 |
75.78亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.34 |
0.41 |
0.43 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为32.9亿元，短期债务为75.8亿元，经营活动净现金流为-0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
25.03亿 |
22.74亿 |
32.55亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
41.36亿 |
67.6亿 |
84.24亿 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.51、0.34、0.29，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.51 |
0.34 |
0.29 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为152.49%、293.02%、500.32%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
104.75亿 |
163.17亿 |
202.02亿 |
| 净资产（元） |
68.69亿 |
55.68亿 |
40.38亿 |
| 总债务/净资产 |
152.49% |
293.02% |
500.32% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为5.27%、6.42%、9.94%，总债务/负债总额比值分别为67.59%、70.38%、75.47%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金/资产总额 |
5.27% |
6.42% |
9.94% |
| 总债务/负债总额 |
67.59% |
70.38% |
75.47% |
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为30.6亿元，短期债务为75.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.798%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
11.78亿 |
18.46亿 |
30.61亿 |
| 短期债务（元） |
37.83亿 |
60.56亿 |
75.78亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.08% |
0.92% |
0.8% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为13.4亿元，较期初变动率为161.96%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
5.13亿 |
| 本期预付账款（元） |
13.43亿 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.04%、8.02%、17.31%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
1.33亿 |
5.13亿 |
13.43亿 |
| 流动资产（元） |
43.88亿 |
63.91亿 |
77.56亿 |
| 预付账款/流动资产 |
3.04% |
8.02% |
17.31% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长161.96%，营业成本同比增长8.5%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
51.82% |
284.62% |
161.96% |
| 营业成本增速 |
2.82% |
52.56% |
8.5% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为13.3亿元、15.3亿元、19亿元，公司经营活动净现金流分别12亿元、-2.3亿元、-0.3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
13.35亿 |
15.28亿 |
19亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
12.02亿 |
-2.29亿 |
-3343.56万 |
自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-15.2亿元、-5.4亿元、-18.8亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-15.19亿 |
-5.44亿 |
-18.82亿 |
?资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-21.2亿元，营运资本为-36.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-15亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-15.04亿 |
| 营运资金需求（元） |
-21.19亿 |
| 营运资本（元） |
-36.23亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.42，同比增长17.6%；存货周转率为11.31，同比下降15.85%；总资产周转率为0.44，同比增长3.41%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为14.15，13.43，11.31，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
14.15 |
13.43 |
11.31 |
| 存货周转率增速 |
19.44% |
-14.28% |
-15.85% |
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为12.6亿元，较期初增长224.11%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
3.87亿 |
| 本期在建工程（元） |
12.55亿 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为12.9亿元，较期初增长37.92%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
9.33亿 |
| 本期无形资产（元） |
12.86亿 |