核心观点
2026Q1宗申动力实现收入30.68亿元，环比增长11%
2025年，公司实现营收123.96亿元，同比+17.98%，实现归母净利润6.66亿元，同比+44.25%。分产品看，2025年，公司通用机械产品收入60.11亿元，同比+15.11%，毛利率15.30%，同比+0.76pct，发动机产品收入45.93亿元，同比+20.30%，毛利率10.50%，同比+0.31pct，产品零部件收入5.63亿元，同比+11.22%，毛利率13.87%，同比-2.79pct。2026Q1，公司实现营收30.68亿元，同比-5.37%，环比+11.31%，实现归母净利润1.72亿元，同比-24.16%，环比+286.22%。2026Q1公司净利润同比下滑主要系汇率波动和原材料价格波动影响。
2026Q1公司毛利率环比提升1.7pct
2026Q1，公司毛利率12.9%，同比-0.4pct，环比+1.7pct，净利率5.9%，同比-1.3pct，环比+9.6pct。2026Q1公司四费率为8.16%，同比+1.53pct，环比-3.08pct。
国内中小型动力机械核心企业，积极布局低空经济
1）传统主业方面，公司坚持以核心主业为根基，在“通用机械”和“摩托车发动机”两大传统优势领域，夯实细分市场龙头地位。2）新兴领域方面，公司重点布局“航空动力”“新能源”“高端零部件”三大战略性新兴领域，加大研发投入和市场开拓力度。3）公司积极布局低空经济，公司2025年订单实现显著突破，核心产品交付量稳步提升，订单交付与项目推进节奏加快，有效支撑收入结构优化与规模提升。同时，持续加大航空活塞发动机的关键技术及适航认证研发投入，在订单拓展、技术创新、适航突破等方面取得积极进展。2025 年，宗申航发公司在适航认证领域取得里程碑式突破：自主研发的 CA500 型航空活塞发动机搭载山河星航Aurora SA60L 轻型运动飞机，获得中国民航局适航批准，标志着国产航空活塞发动机首次在国内轻型运动飞机领域实现商业化交付，为拓展通航有人机市场及参与低空经济体系建设奠定坚实基础。
风险提示
低空经济发展不及预期；原材料价格波动。
2025年净利润同比增长44%，积极布局低空经济
2026Q1宗申动力实现收入30.68亿元，环比增长11%。2025年，公司实现营收123.96亿元，同比+17.98%，实现归母净利润6.66亿元，同比+44.25%。拆单季度看，2025Q4，公司实现营收27.57亿元，同比-11.13%，环比-6.44%，实现归母净利润-0.92亿元，同比-231.35%，环比-136.57%。
分产品看，2025年，公司通用机械产品收入60.11亿元，同比+15.11%，毛利率15.30%，同比+0.76pct，发动机产品收入45.93亿元，同比+20.30%，毛利率10.50%，同比+0.31pct，产品零部件收入5.63亿元，同比+11.22%，毛利率13.87%，同比-2.79pct。2025年，公司通用机械业务和摩托车发动机业务规模增长，以及公司投资联营企业收益提升，公司整体业绩实现同比增长。
2026Q1，公司实现营收30.68亿元，同比-5.37%，环比+11.31%，实现归母净利润1.72亿元，同比-24.16%，环比+286.22%。2026Q1公司净利润同比下滑主要系汇率波动和原材料价格波动影响。
2026Q1公司毛利率环比提升1.7pct。2025年，公司毛利率13.6%，同比+0.0pct，净利率5.5%，同比+0.7pct。拆单季度看，2025Q4，公司毛利率11.1%，同比-1.0pct，环比-3.4pct，净利率-3.8%，同比-6.2pct，环比-12.8pct。
2026Q1，公司毛利率12.9%，同比-0.4pct，环比+1.7pct，净利率5.9%，同比-1.3pct，环比+9.6pct。
2025年公司四费率同比-0.5pct。2025年公司四费率为7.94%，同比-0.47pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.36%/2.39%/2.74%/0.45%，同比分别变动-0.24/-0.14/-0.26/+0.16pct。拆单季度看，2025Q4公司四费率为11.25%，同比+2.99pct，环比+3.53pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.36%/3.42%/3.16%/1.31%，同比分别变动+0.15/+0.57/+0.09/+2.17pct，环比变动+1.17/+1.04/+0.20/+1.11pct。2025年，公司财务费用率有所提升，主要系本期美元兑人民币汇率波动形成的汇兑收益同比减少所致。
2026Q1公司四费率为8.16%，同比+1.53pct，环比-3.08pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.78%/2.33%/2.71%/1.35%，同比分别变动-0.32/+0.36/+0.34/+1.15pct，环比变动-1.58/-1.09/-0.45/+0.05pct。2026Q1，公司财务费用率同比提升，主要系本期美元兑人民币汇率波动形成的汇兑损失同比增加所致。
宗申动力是国内专业化中小型动力机械产品制造基地之一，主要从事中小型动力机械产品及部分终端产品的研发、制造、销售等业务，在通用机械、摩托车动力、航空活塞动力等中小型动力领域处于行业领先地位。公司主要产品包括：发动机及配件；通用汽油机、耕作机、割草机、水泵机组、汽油发电机组等整机及零部件；摩托车零部件、汽车零部件、锂电储能设备及配件、锂离子电池及配件、电子元器件、电池控制系统。
宗申动力以“以科技动力，赋能美好生活”为使命，致力于成为全球领先的各类作业场景系统解决方案提供商。公司运用分析型策略和构建型策略打造两条增长曲线，通过分析型策略加快燃油动力业务（通用机械、摩托车发动机、航空发动机和零部件业务）向高端、高附加值领域升级，延长第一增长曲线；通过构建型策略迅速提升新能源业务（电驱动系统、储能、氢能源等业务）在电驱动系统、储能、氢能源等产业的经营规模，打造公司的第二增长曲线；通过全面数字化策略，提升燃油动力业务效率，促进新能源业务增长。现已形成了以“通用机械和摩托车发动机”为核心，覆盖“航空动力、新能源、高端零部件”等新兴业务领域的产业布局。
1）通用动力机械业务
公司通用机械业务由全资子公司重庆宗申通用动力机械有限公司（简称“宗申通机公司”）和重庆大江动力设备制造有限公司（简称“大江动力公司”）两大核心主体协同开展，构筑起传统动力与新能源产品（储能和电动工具）矩阵，目前，公司产品已在北美、欧洲、非洲、亚洲、大洋洲等 70 多个国家和地区实现规模化销售，与多家国内外知名公司建立了长期稳定的合作关系，是国内颇具影响力的通用小型动力设备及新能源户外装备制造商。
燃油动力产品方面，宗申通机公司专业研发、制造和销售通用汽油机、小型发电机组、高压清洗机、水泵、舷外机及农园林机械等。其中通用汽油机实现 31CC～999CC 主流排量段全覆盖，发电机组、高压清洗机、微耕机、田园管理机、搬运车等八大细分品类均构建起多规格、多场景的产品体系。大江动力公司则聚焦发电设备、清洗清洁设备及户外园林产品，主要提供汽油发电机、高压清洗机、农业灌溉设备、割草机等。相关产品兼具实用性与便捷性，广泛覆盖户外施工、应急抢险、休闲娱乐、农业生产、园林养护、工业清洗等场景，可满足户外作业供电、家居及公共区域清洁、农业生产灌溉、园艺修整、应急断电备用、农田水利养护等方面的多元化使用需求。
新能源产品方面，公司已掌握 PCS（双向逆变器）、BMS（锂电池管理系统）、EMS（能量管理系统）等核心技术，拥有全功率段储能产品（100W-5kW）以及完整的户外电动工具系列（包含割草机、扫雪机、微耕机、打草机、吹风机、链锯、修枝剪、割草机器人等），广泛应用于家庭储能备用、户外露营供电、农田作业、园艺养护、市政保洁、应急救援供电、居家小型供电等场景，满足消费者绿色环保供电、高效户外作业、便捷园艺养护、应急储能备用、低碳生产劳作等需求，助力公司业务多元化发展，拓展更多绿色消费场景。
通用机械业务持续巩固核心市场，实现海外自主品牌与锂电战略突破。
2025 年，公司通用机械业务持续巩固市场引领地位，在多领域实现突破性进展。核心市场优势持续强化，在驻车发电、基站应急、无人机充电等优势领域保持行业领先水平，植保无人机发电机、房车发电机等重点细分市场实现快速增长，其中植保无人机发电机累计销量突破 10 万台，市场影响力进一步提升。海外自主品牌取得战略性突破，在欧洲、东南亚、中亚及大洋洲等区域市场实现里程碑式进展，完成从探索布局到实质性落地的关键跨越。新品推广成效显著，2025 年推出小直传微耕机、皮带微耕机、履带搬运车等农机新品，以及液压传动、工程机械专业动力、船机专业动力等系列通用机械产品。其中履带搬运车、液压传动为全新自研产品，进一步完善产品谱系，拓宽业务发展赛道，上市后获市场广泛认可。锂电工具类业务多维突破，推出 2700W、4000W 储能及 4000W 扩容包等战略新品，进一步完善新能源产品矩阵，有效拓展了家庭、户外、工商业等多场景应用边界。供应链与智能制造能力升级，公司高效推进海外资源整合，扩展海外供应链网络，实现核心品类产能落地，构建国内外协同的资源体系；大江动力公司以行业领先标准打造的 10 万平方米智能工厂主体工程已全面竣工，为通用机械业务长远发展提供有力支撑。2025年，公司通用机械业务实现营业总收入 60.15 亿元，同比增长 15.11%，实现净利润 4.57 亿元，同比增长 27.34%。
2）摩托车发动机业务
公司摩托车发动机业务由全资子公司重庆宗申发动机制造有限公司（简称“宗申发动机公司”）开展，宗申发动机公司作为国内规模最大、品类最齐全的摩托车动力制造基地之一，专注于摩托车动力系统的研发、制造和集成服务，掌握汽油发动机、柴油发动机、混合动力发动机、氢燃料发动机的核心技术，为客户提供动力系统集成设计、车机协同匹配、定制化供给及全流程工程服务一体化解决方案。产品性能优越，品种齐全，机型丰富，销售网络覆盖全国，并出口欧美、中东、东南亚和非洲等多个国家和地区。
摩托车发动机业务稳步增长，持续强化海外及高端化布局。
2025年，在贸易冲突加剧、市场竞争内卷等多重行业挑战下，公司保持摩托车动力制造领域领先地位，全年销量、收入、利润稳步增长，展现出较强市场韧性。产品结构方面，精准匹配市场需求，推进越野品类迭代升级：越野动力品类作为核心增长引擎，深度契合运动、休闲等多元消费场景，2025 年销量达 55 万台，同比增长 20.4%；两轮骑式大排量动力、四轮动力产品凭借技术迭代实现销量突破，进一步完善高附加值产品矩阵。市场拓展方面，国内精耕下沉渠道、深化客户绑定；海外布局新兴市场、适配国际合规要求，基于客户需求的差异化服务推动区域市场份额持续提升。技术创新方面，持续强化研发投入，全面掌握多类型发动机核心技术，支撑产品迭代与技术突破，为产品高端化升级奠定技术基础。当前行业高端化、个性化、海外化趋势明显，公司重点布局的越野动力、大排量动力等品类，契合消费升级下的个性化需求；海外业务拓展顺应产业出海浪潮，为业务持续增长注入新动能。2025年，公司摩托车发动机业务实现营业总收入 46.01亿元，同比增长 20.31%；实现净利润 2.70 亿元，同比增长 76.22%。
3）航空动力业务
公司航空动力业务由控股子公司重庆宗申航空发动机制造股份有限公司（简称“宗申航发公司”）开展，主要为旋翼、固定翼等通航飞机和无人机等航空飞行器提供动力系统解决方案。宗申航发公司是国内少数实现自主研发、制造并取得适航认证的国家高新技术民营航空动力企业，已形成以中小型航空活塞发动机为主的产品线，构建五大动力平台，推出 20 余款衍生产品以及螺旋桨产品，涵盖无人机及轻型通航飞机市场。宗申航发公司实现了发动机+螺旋桨+热管理系统+发电系统等集成式设计，在中小型航空动力领域建立了较为完整的产品谱系和系统集成能力，在国内民营航空发动机企业中处于领先地位。2025 年，宗申航发公司在适航认证领域取得里程碑式突破：自主研发的 CA500 型航空活塞发动机搭载山河星航Aurora SA60L 轻型运动飞机，获得中国民航局适航批准，标志着国产航空活塞发动机首次在国内轻型运动飞机领域实现商业化交付，为拓展通航有人机市场及参与低空经济体系建设奠定坚实基础。
航空动力业务方面，公司2025年订单实现显著突破，核心产品交付量稳步提升；积极参与深圳国际无人机展、上海国际低空经济博览会等行业展会，实现品牌与市场双向提升，订单交付与项目推进节奏加快，有效支撑收入结构优化与规模提升。同时，持续加大航空活塞发动机的关键技术及适航认证研发投入，在订单拓展、技术创新、适航突破等方面取得积极进展。
4）新能源业务
?储能业务
公司储能业务由控股子公司东莞市锂智慧能源有限公司（简称“东莞锂智慧公司”）开展，聚焦家庭储能和工商业储能应用场景，提供定制化的储能产品和一站式储能综合供应解决方案，构建了储能、动力电池及房车系统等多元化业务矩阵，有效提升整体竞争力与市场响应能力，为东莞锂智慧公司可持续增长奠定坚实基础。工商业储能业务聚焦产品标准化与系列化，已形成三大核心产品线：户外柜储能系统适用于分布式工商业场景，满足削峰填谷、需量管理需求；集装箱式储能系统适用于大型工商业项目及电网侧应用，满足调峰调频、容量支撑需求；风冷钠离子电池已实现小批量销售，其耐低温与高安全性优势突出，为特定储能场景提供差异化技术选项。户用储能业务持续推进全球布局，以欧美高端市场与新兴市场双轮驱动，依托海外办事处及仓配体系保障本地化服务能力。动力电池业务主要为高尔夫球车、工业车辆等提供锂/钠电池系统解决方案。房车全电系统业务已涉足北美市场，聚焦系统控制面板、控制模块等核心专用模块开发。
储能业务方面，2025年，公司以研发制造为核心，结合 ODM 与自主品牌协同发展，推进智能工厂升级与数字化系统建设，不断提升产品竞争力和交付效率，驱动海外业务稳步增长；动力电池重点拓展北美工业车辆及全球游艇市场，通过强化技术整合与渠道建设，在高尔夫球车锂电出口领域处于领先地位；东莞锂智慧德国子公司已正式投入运营，重点开拓欧洲家庭及工商业储能市场；越南新制造基地已具备批量生产能力，进一步完善海外供应链节点，强化供应链韧性与响应效率，推动储能业务全球化布局纵深发展。
?电驱动系统业务
公司电驱动系统业务由全资孙公司重庆宗申集研机电科技有限公司（简称“宗申集研公司”）开展，在巩固燃油动力主业优势的同时，大力发展电动、混合动力及其他清洁能源动力，坚持以需求为导向，聚焦清洁能源动力解决方案。在电
驱动领域，宗申集研公司以发卡电机技术为核心，打造涵盖发卡电机、绕线电机及智能控制器的多元化产品矩阵，广泛应用于电动两轮/三轮车、园林机械、观光车及 UTV 等多类场景。
电驱动系统业务方面，2025年，公司持续强化发卡电机技术和系统集成能力，着力构建“系统集成化+产品成套化+服务全周期化”的综合服务能力，主推的发卡电机凭借高转速、大扭矩、低噪音等优势，市场认可度显著提升，并在西南、华东、华南、华北、华中五大区域实现重点布局。
?氢能源业务
公司氢能源业务由全资孙公司重庆宗申氢能源动力科技有限公司（简称“宗申氢能源公司”）开展，近年来宗申氢能源公司持续投入氢燃料电池关键技术研发，围绕电堆集成、系统集成与多场景应用开展攻关，稳步构建覆盖研发、制造与测试评价的氢能全链产业化能力。
氢能源业务方面，2025年，公司完成园区氢能应用数智化管理平台的建设，依托大数据与数字孪生技术，实现对车辆运行与供氢站运营的实时监控与智能调度，形成监测、管理、优化一体化的数字化解决方案；园区内已建成一座 35MPa、500kg 级撬装式供氢站，截至目前累计提供加氢服务超 2,500 次，自主研发的 SL15、SL20 等系列水冷燃料电池系统已在园区内 2 吨、3.5吨叉车等场景实现示范应用，为氢能技术的产业化推广提供了重要实践基础与示范效应。
5）高端零部件业务
公司高端零部件业务专注于铝合金铸造成型与精密加工领域，构建了覆盖原材料到成品交付的全工序制造体系，拥有铸造、机加两大生产工厂，铸造工厂具备熔炼、低压铸造、高压铸造、抛丸、热处理、钝化等工艺能力，年产能2.2 万吨铝合金铸件；机加工厂具备打码、精密加工、搅拌摩擦焊、高压清洗、真空清洗、氦气试漏等工艺能力，年产能 2000 万件铝合金零部件。公司高端零部件产品广泛应用于汽车四驱系统、变速箱、新能源电驱动系统、发动机系统、摩托车动力系统、通用动力等领域，涵盖数百种轻量化零部件与结构件，与中国一汽、纳铁福（SDS）、诺玛科（NEMAK）、吉凯恩（GKN）、博格华纳（BorgWarner）、德纳（DANA）、华域麦格纳（HME）、苏州汇川等国内外知名企业建立深度项目合作。
发展展望
2026 年作为“十五五”战略的开局之年，公司将以“聚焦核心主业、优化资源配置、构筑全球竞争力、推动系统焕新”为未来发展路径，全面开启高质量发展新征程。
1）通用机械业务
2026 年，公司与隆鑫通用的资产置换工作将有序推进，拟置入隆鑫通用持有的通用机械业务相关资产与负债（以重庆新隆鑫机电有限公司股权为核心）。本次资产置换完成后，公司将实现通用机械业务的关键性整合与升级：其一，规模效应显著提升，置入资产与公司现有通用机械业务形成产能互补与市场叠加，进一步巩固公司在通用机械领域的行业领先地位，为冲击“十五五”战略目标提供强劲支撑；其二，产品线有效延伸，隆鑫通用在通用机械终端产品领域拥有成熟的制造能力与市场渠道，与公司现有“动力+终端”的产品矩阵形成深度互补，增强公司在通用机械全产业链的布局深度；其三，客户资源整合优化，双方在国内外市场积累的客户资源将实现有效整合，提升公司在欧美成熟市场及“一带一路”新兴市场的渗透能力；其四，研发与供应链协同，双方在技术研发、供应链管理、生产制造等环节可实现资源共享与优势互补，进一步提升运营效率与成本控制能力。
围绕智能、便捷、高效等核心价值主张，公司将持续推动产品创新与优化升级，确保通用机械业务在复杂多变的市场环境中保持稳健增长，加速实现从“走出去”到“走进去”的全球化布局，从产能出海转向产业链生态输出，在新兴市场主推自主品牌，以差异化定位抢占细分赛道，通过技术赋能产品向“高附加值、绿色低碳”升级，构筑通用机械业务的全球领先优势。
2）摩托车发动机业务
公司作为国内摩托车发动机制造龙头企业之一，长期以来都面临着国内禁限摩政策、产品替代、市场同质化竞争、生产成本上涨等多重挑战。但产业转型升级带来的结构性机遇已逐步显现，为企业高质量发展开辟新路径：其一，国内市场呈现差异化发展态势，三轮摩托车持续发挥生产资料属性，在农村及物流领域保持稳定需求；两轮市场正加速向城市代步与休闲娱乐双赛道演进。海外市场方面，东南亚、非洲及拉美地区正处于机动化升级窗口期，预计未来将形成增量蓝海市场。其二，随着我国社会生产能力和居民收入水平的提高，摩托车产业正经历从工具属性向文化消费载体的价值跃迁。250cc 以上大排量车型保持快速增长，智能化、电动化、个性化产品溢价空间持续扩大。其三，行业竞争激烈龙头效应显著，随着行业结构调整的深入，摩托车行业生产集中度将进一步提高，头部企业依托技术储备、规模效应和渠道优势，正加速整合市场份额，形成强者恒强的竞争格局。其四，政策红利持续释放，欧盟 2030 气候目标推动电动化转型，RCEP 协议深化亚太产业链协同，国内乡村振兴战略激活县域市场，为行业创造多维发展空间。2026 年，公司将根据与隆鑫通用的资产置换安排，有序推进摩托车发动机业务相关资产的置出工作，实现业务聚焦与专业化发展，有效解决同业竞争问题。在资产置换完成前，公司将继续推动产品矩阵升级，加大智造体系革新力度，完善全球市场布局，巩固公司在摩托车发动机行业的龙头地位。
3）航空动力业务
在国家战略指引下，我国航空发动机产业正迎来历史性发展机遇。作为“中国制造 2025”十大重点领域之一，航空发动机的自主化发展将是我国未来航空航天装备的长期发展趋势。自低空经济被确立为国家战略性新兴产业以来，政策支持力度持续加大，顶层设计与地方配套政策密集出台，为低空经济全面深入发展创造了良好氛围和条件。政策导向与通航领域的持续开放相叠加，正在打开万亿级市场空间，低空经济已从概念探索加速迈向产业化落地，应用场景不断丰富，产业链协同效应逐步显现。随着低空经济向规模化、产业化加速迈进，宗申航发公司将持续推进自主研发与技术创新进程，致力于提供高性能、高可靠性、高性价比的航空动力产品，进一步拓展在通用航空与无人机领域的应用场景，为中国低空经济发展和航空动力供应链稳定性提供强劲动力支撑。未来，公司将持续聚焦主业，以技术领先和创新驱动为核心，持续突破活塞、涡轮及新能源动力核心技术，强化自主研发与适航体系能力，推动产品在通用航空及无人机领域的规模化应用，助力低空经济高质量发展。
4）新能源业务
作为国家战略性新兴产业的重要组成，新能源产业正迎来历史性发展机遇。在“双碳”目标引领下，清洁能源替代进程全面提速，为新能源动力系统及核心装备制造企业创造了广阔市场空间。在交通运输领域，电动化、清洁化转型加速推进，新能源汽车及配套动力系统将形成万亿级市场蓝海；在非道路移动机械领域，电动化渗透率稳步提升，园林机械、通用机械、农用机械等场景对电动动力系统的需求日益旺盛。随着全球碳减排目标深入推进及国内“双碳”政策持续发力，新能源动力系统市场需求将保持快速增长态势。公司将加速推进电驱动系统在通用机械、农用机械等领域的规模化应用，积极拓展氢燃料电池在多元场景中的示范应用与商业化落地，持续深化新能源动力系统技术积累，推动新能源动力系统与通用机械、农用机械等业务的深度融合，赋能传统业务绿色升级，打造公司可持续发展的新增长极。
与此同时，全球能源转型加速推进，储能产业正从电力系统的“辅助环节”向“关键支撑”跃升。随着可再生能源装机规模持续扩大、电力市场化改革深入推进、用户侧用能需求日益多元，储能系统的市场价值与战略地位不断提升。国内政策层面，“十四五”新型储能发展实施方案等政策持续落地，推动储能产业进入规模化发展阶段；国际市场上，欧洲、北美、东南亚等地区储能需求快速增长，为具备系统集成能力与成本优势的中国企业提供了广阔的出海空间。工商业储能、家庭储能、便携式储能等细分赛道百花齐放，叠加能源管理系统与智能控制技术的持续创新，正催生更多元化的应用场景与商业模式。公司将紧抓储能产业发展的战略机遇期，依托“动力+储能”技术协同优势，加快储能产品研发与产业化步伐，积极拓展国内外重点市场，提升储能业务在公司收入结构中的占比。
5）高端零部件业务
作为国民经济支柱的汽摩产业，在我国政府持续的政策推动下，正迎来新的发展机遇。零部件行业紧随科技浪潮，步入技术创新的新纪元。智能化、电动化、网联化等前沿技术的融合，为零部件行业注入了新的活力。公司秉持创新驱动发展的核心理念，不断加大研发投入力度，以企业技术中心为载体，构建了涵盖产品研发、生产制造、供应链管理、质量控制的全方位流程体系，逐步培育形成了以产品性能结构改进设计能力、制造工艺改进能力和成本领先的集约型研发组织能力为核心的工艺导向型研发能力。同时，公司着眼未来，紧跟制造业智能化、数字化的发展趋势，积极推进生产设备的技术改造与升级换代，大力引进自动化、数字化生产设备，加速智能生产线的布局与建设。此外，通过供应链优化、生态协同与价值提升，助力公司在未来的市场竞争中占据更加有利的地位。