泉果基金调研广合科技

　　根据披露的机构调研信息2025年2月1日至2025年2月28日，泉果基金对上市公司广合科技进行了调研。

　　基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为160.40亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得29.27%。

　　截至2025年2月27日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：

基金代码	基金简称	近一年收益	成立时间	基金经理
016709	泉果旭源三年持有期混合A	29.27	2022年10月18日	赵诣
016710	泉果旭源三年持有期混合C	28.76	2022年10月18日	赵诣
018329	泉果思源三年持有期混合A	18.99	2023年6月2日	刚登峰
018330	泉果思源三年持有期混合C	18.51	2023年6月2日	刚登峰
019624	泉果嘉源三年持有期混合A	14.60	2023年12月5日	钱思佳
019625	泉果嘉源三年持有期混合C	14.14	2023年12月5日	钱思佳

　　附调研内容：

　　一、请公司简要介绍2024年度经营情况？

　　广合科技作为一家专注于服务器pcb研发、生产、销售的企业，2024年受益于算力基础设施投资旺盛需求，营收、利润增长均达成年初预期。这既是市场的红利，也是公司长期聚焦算力产业，重视技术研发的合理回报。在过去五年公司对广州两厂技改投入累计超过7亿元，广州两厂产值从10亿多提升至30多亿。过去三年公司研发投入每年超亿元，年研发投入占比约占营收6%左右，围绕算力产品，从材料、工艺、产品、加工方法等领域持续投入，取得丰硕成果，累计申请专利418项，获得专利授权205项；主持和参与行业/团体标准制定13项。在多高层PCB及高阶HDI类PCB产品持续取得技术突破，并获得客户认可。

　　2024年黄石工厂亏损有所收敛，四季度后实现月度盈亏平衡，2025年黄石工厂力争实现扭亏为盈。

　　泰国广合2024年7月主体厂房完成封顶，三季度开始水电风气安装，12月份开始设备安装，目前正进行生产线连线调试，为试产做最后准备。核心客户的审厂按原定计划有序推进。

　　二、公司目前新产能的规划情况？

　　广州两厂持续技改，预计2025年广州两厂产能超过36亿，黄石工厂产能约为8亿左右，泰国工厂一期规划产能20亿。

　　三、公司目前pcie5.0服务器产品的出货占比？

　　截至2024年底，pcie5.0服务器产品出货金额占比已超过服务器业务的70%。

　　四、公司AI类产品的业务占比？

　　公司2024年AI服务器类产品的金额占比超过服务器业务的20%。

　　五、公司2025年毛利率水平预计有何变化？

　　总体毛利率情况预计会维持稳定。