来源 :证券市场周刊2024-04-29
4月25日，平安电工发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现营业收入9.27亿元，同比增长10.07%；实现扣非净利润1.60亿元，同比增长28.52%。进入2024年，公司一季度实现营业收入2.20亿元，同比增长10.87%；扣非净利润4244.49万元，同比增长35.54%，业绩延续了稳健增长的态势。
平安电工是全球云母绝缘材料行业龙头企业之一，已形成了云母绝缘材料、玻纤布、新能源绝缘材料三大产品系列协同发展的格局，核心技术主要集中于绝缘云母纸、耐火云母带和新能源绝缘材料等产品。随着公司主要产品在电线电缆、家用电器和轨道交通等领域的应用拓展，以及在新能源汽车、储能系统和风电光伏等新场景的产业化，公司经营业绩整体呈增长趋势。
布局新能源赛道助力公司持续成长
平安电工的新能源绝缘材料主要包括应用于动力电池模组及储能系统的云母盖板、云母隔板、云母监控板和复合云母带等，可实现防止电池模组热扩散、模块间绝缘隔热、电芯温度监控、电芯绝缘隔热等功能。2023年公司新能源绝缘材料收入12134.12万元，同比增加5954.70万元，同比增长96.36%。新能源绝缘材料占主营业务比重则由2020年的1.7%增至2023年的13.09%。
新能源汽车领域，新能源绝缘材料可用于新能源汽车电池模组之间的绝缘隔热等，当新能源汽车电池模组发生过热失控等故障时，公司新能源绝缘材料产品能实现电池模组间、模组与乘员舱的有效隔断，抵挡热失控冲击、减缓热失控扩散并大幅延长安全逃生时间。近年来，中国新能源汽车的渗透率迎来爆发式增长，2021年突破14%，2022年突破27%，2023年突破33%。据业内预计，2024年国内新能源汽车销量有望突破1200万辆，渗透率有望超过40%。新能源汽车渗透率的快速提升将带动各类云母制品和新能源绝缘材料市场需求的提升。
储能系统领域，随着全球能源转型和碳减排的加速推进，储能产业正迎来前所未有的发展机遇。2023年新增装机规模约2260万千瓦/4870万千瓦时，较2022年底增长超过260%。2024—2029年，储能产业将迎来黄金发展期。随着储能产业大发展，公司的新能源绝缘材料有望充分受益。
风力发电领域，由于风力发电机单机容量大，单机所使用的绝缘材料相对较多，同时由于风力发电机主要在野外环境工作，维修困难且维修成本较为昂贵，所以风力发电机对绝缘材料的可靠性要求很高。根据风力发电机的具体设计要求，公司可提供包括云母绝缘材料、玻纤布等一系列绝缘材料。据统计，2023年全球风电新增装机为117GW，同比增长50%，创历史新高；其中陆上风电装机106GW，历史首次突破100GW；海上风电10.8GW。中国新增装机容量达75GW，创下新纪录，占全球新增装机容量的近65%。随着风电新增装机容量的持续增长，云母绝缘材料、玻纤布的市场需求将持续增加。
研发、生产齐发力增强公司核心竞争力
平安电工所处行业的技术壁垒较高，主要表现为云母绝缘材料生产制造技术密集度高，生产工艺配方具有高度保密性。下游客户对于产品质量稳定性要求高，对产品性能改良要求快速响应，从而对产品设计能力、技术研发和高端技术人员储备均提出很高要求。基于此，平安电工一直重视研发，持续投入新技术的研发创新。2023年公司投入研发费用3999.08万元，同比增长8.48%。
平安电工已经建立了以基础研究、产品研发和设备改造、数字化信息化建设四位一体的技术研发体系，凭借深厚的研发制造实力与强大的市场开拓能力，目前已成为我国云母绝缘材料行业的领导者。公司以自主研发为基础，与武汉大学、武汉科技大学、武汉工程大学、湖北工业大学等高等院校建立了产学研合作关系，打造技术创新平台和持续创新能力，在云母绝缘材料行业内具备领先的竞争优势。公司现已形成了一系列自主知识产权，截至2023年底，公司共取得各类授权专利共 150 项，其中发明专利26项。
除了技术研发之外，生产供应能力对平安电工同样重要。规模化生产云母绝缘材料需要公司积累较高的规模化生产管理水平和产品品质管控能力。平安电工通过长期生产经验的积累，已经形成显著的质量及标准领先优势和制造技术优势。另外，公司在云母绝缘材料产业链具有较为全面的配套供应能力，产业链完整度优势显著。公司布局了全球云母矿资源，具有稳定的云母原料供应来源。产品覆盖产业全链条，从绝缘云母纸、无碱玻纤布，到耐火云母带、耐高温云母板、云母异型件、发热件和新能源绝缘材料等。完整的全产业链布局可使公司为客户提供各类云母绝缘材料产品，并且在新产品开发及工艺改良方面实现战略协同。
展望未来，在国家碳中和、碳达峰目标的指引下，绝缘材料市场将迎来新的机遇，随着平安电工在新能源汽车、储能系统和风电光伏等领域的加速布局，相关绝缘材料市场前景广阔。