来源 :读创2026-04-29
4月28日，慕思股份(001323)公布2025年年报，公司营业收入为52.27亿元，同比下降6.7%；归母净利润为5.36亿元，同比下降30.2%；扣非归母净利润为3.97亿元，同比下降45.1%；经营现金流净额为3.85亿元，同比下降64.7%。
需要注意的是，慕思股份已经连续两年净利下滑。
慕思股份提到，经营活动产生的现金流量净额本期下降主要系受本期收入下降，战略营销费用投入上升，公司优化闲置资金配置结构带来银行存款规模下降使得对应存款利息收入减少的共同影响。
2026年第一季度，公司实现营业收入11.87亿元，同比增长5.86%；归母净利润8837.86万元，同比减少25.13%；经营活动产生的现金流量净额为1572.57万元，上年同期为-6458.22万元。
慕思股份是一家集研发、设计、生产、销售、服务于一体的健康睡眠系统整体解决方案服务商，主要产品包括中高端床垫、床架、沙发、床品和其他产品，其中床垫（含智能AI床垫）为公司核心产品。
根据公司年报，床垫作为第一大品类，营收26.39亿元，占比半壁江山（50.49%），但同比下滑1.48%，同时，其床架、沙发、床品等收入均出现不同程度的下滑。
另外，慕思股份2025年的销售费用增长超14%，达到16.05亿元，主要系公司为深化品牌建设、匹配AI及出海长期战略发展规划，加大广告及业务推广领域的战略性投入所致。
经销及其专卖店模式是公司最主要的销售方式。截至报告期末，公司通过经销渠道开拓线下专卖店约5200个。
慕思股份表示，公司由于经销商及其门店数量众多，地域分布较为分散，客观上增加了公司对经销商及其门店的管理难度。若个别经销商未按照公司经销商管理办法及经销协议约定进行销售、业务宣传、品牌管理，则将可能对公司的品牌和声誉带来不利影响。