来源 :金融界2024-10-25
10月24日，箭牌家居发布2024年三季度财报，数据显示，今年前三季度，箭牌家居实现营业收入48.32亿元，同比下降8.49%；令人担忧的是，公司盈利能力持续恶化，归母净利润由去年同期的2.874亿元骤降至0.32亿元，同比大幅下滑88.87%，扣非净利润更是出现断崖式下跌，仅为102.2万元，同比下降99.61%。这与其在2023年年报时披露的“2024年营收同比增速不低于10%，扣非净利润同比增速不低于15%”的经营目标表现相距甚大。
业绩大幅下滑，盈利能力持续恶化
箭牌家居将业绩下跌归咎于大环境波动及行业价格战影响。箭牌家居此前在半年报时表示，卫浴行业竞争进一步加剧，受房地产市场持续调整以及消费预期转弱影响，公司上半年营收同比下降；同时受产品价格影响主营业务毛利率，导致归母净利润大跌。
事实上，箭牌家居自上市以来表现欠佳。据了解，箭牌家居自2022年10月26日在深交所上市，上市当年的营收为75.13亿元，较2021年的83.73亿元下滑明显，2023年箭牌家居的营收虽较2022年略有提升，但未能达到2021年的水平。从盈利表现来看，2022年-2024年，其归母净利润增速分别为30.26%、-31.99%和-88.87%，下滑幅度逐年扩大。
从盈利能力指标来看，箭牌家居毛利率由去年前三季度的29.41%下降至26.42%，同比下降近3个百分点；净利率更是从5.43%降至0.61%。净资产收益率（加权）也从去年同期的5.98%大幅下降至0.64%。这些数据表明，箭牌家居在成本控制和盈利能力方面面临严峻挑战。
现金流承压，财务风险隐患显现
除了业绩下滑，箭牌家居的现金流状况也令人担忧。2024年前三季度，公司每股经营现金流为-0.5152元，而去年同期为0.4860元。这意味着公司经营活动现金流由正转负，经营活动产生的现金流入已无法满足日常经营需求。
财务风险指标方面，其流动比率也出现下滑，由去年同期的0.898下降至0.780，速动比率也从去年同期的0.492降至0.361。这表明公司短期偿债能力有所下降，流动性风险有所增加。虽然资产负债率从去年同期的51.85%小幅下降至49.48%，但仍处于较高水平，公司面临一定的财务杠杆压力。
市场竞争加剧，经营压力陡增
箭牌家居业绩大幅下滑的背后，反映出公司在市场竞争中面临的巨大压力。家居行业竞争日趋激烈，消费者需求和偏好不断变化，传统家居企业面临转型升级的挑战。
从营运能力指标来看，箭牌家居的总资产周转天数由去年同期的516.6天上升至565.4天，应收账款周转天数也从21.88天增加到25.41天。因此，在激烈的市场竞争中，如何提高运营效率、加快资金周转，成为箭牌家居亟需解决的问题。
除此之外，也反映出箭牌家居在市场拓展和渠道建设方面存在不足。近年来，家居行业线上线下融合加速，新零售模式兴起，传统的渠道策略面临挑战。箭牌家居在渠道创新和营销模式升级方面似乎未能及时跟上行业变革的步伐。
公司需要加快线上渠道布局，提升数字化营销能力，同时优化线下门店网络，提高单店效率。此外，如何通过精准营销、个性化服务等手段提升品牌影响力和用户粘性，也是箭牌家居需要重点关注的问题。