来源 :证券时报2023-11-16
夏厦精密（001306.SZ）今日登陆深交所主板。据招股书，夏厦精密是一家生产小模数齿轮的高新技术企业。公司深耕小模数齿轮行业二十余载，持续攻克高速干切滚齿技术、电机轴油封高转速鱼纹线加工技术、薄壁及高精度电机花键轴加工技术等多项核心技术，产品应用触角延伸至电动工具、医疗器械、智能家居及安防等领域，业务还绑定了新能源车、机器人等黄金赛道。
齿轮“小巨人”所在市场空间持续增长
公司属于齿轮“小巨人”企业。2022年10月，公司入选第七批制造业单项冠军企业，市场占有率位居全球前列。根据中国机械通用零部件工业协会出具的《产品市场占有率证明》，2021年，公司在小模数精密圆柱齿轮产品的全球市场占有率为1.80%，位居全球第二，属于小模数齿轮行业的龙头企业。2020年12月，公司被认定为工业和信息化部第二批专精特新“小巨人”企业；2021年5月，公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业（第一批第一年）。
根据中国机械通用零部件工业协会相关数据，截至2020年末，我国齿轮行业规模以上企业（年产值超过5,000万元）804家，其中，骨干企业（年产值超过1亿元）约100多家。而夏厦精密2022年度营业收入为51759.49万元，属于齿轮制造骨干企业，规模较大。
随着汽车齿轮业务快速发展，汽车行业客户比亚迪、舍弗勒等销售占比迅速提升。长期来看，公司下游应用领域电动工具、新能源汽车、机器人、医疗器械等市场空间总体保持增长态势。从行业整体来看，过去十年间，我国齿轮产量维持在200万吨以上，2022年产量为过去五年最高水平。未来齿轮有望保持较快稳定增长趋势。
技术优势雄厚客户资源优质
截至2023年6月30日，公司拥有36项发明专利和77项实用新型专利，沉淀了先进的专用技术和高效的生产工艺。公司作为中国机械通用零部件工业协会齿轮与电驱动分会理事单位，参与了“圆柱齿轮精度制”国家标准的修订。
2019年-2022年，公司研发投入逐年增加，2022年研发投入强度稳居5.59%，超过可比公司中位数水平。今年上半年研发投入比5.61%，为近年来较高水平。截至上半年末，公司拥有研发人员123人，占员工总数的 11.96%。
公司优质客户资源较广，包括下游行业的大型跨国公司，如牧田集团、博世集团、泉峰科技、日本电产、瀚德集团、海康集团、亚萨合莱、奥仕达等。同时，公司还开拓了一批具有业务开展潜力的大型客户，如创科集团、比亚迪、舍弗勒、ABB、松下集团等知名客户。
募投项目瞄准新兴市场，聚焦业绩新增长点
夏厦精密本次募集资金拟投资项目均围绕主营业务进行，募集资金将投资于以下项目：年产30万套新能源汽车驱动减速机构项目、年产40万套新能源汽车三合一变速器技术改造项目、年产7.2万套工业机器人新结构减速器技术改造项目、精密研发中心项目等。
1、抓住新能源汽车行业发展的历史机遇
随着新能源汽车市场的发展，公司新能源汽车三合一变速器的产能已经难以满足客户产能增长的业务需求和新产品的配套开发需求。资料显示，公司汽车齿轮等汽车行业相关业务收入大幅提升，2020年至2022年，其收入占比分别为21.98%、24.02%和46.01%，今年上半年再度上升至56.46%。另外，2022年公司该项业务收入增长达到82.4%；汽车齿轮毛利率也从15.43%增长至23.68%。
通过本次项目的实施，将有利于公司突破产能瓶颈制约，增强客户保障能力和市场拓展能力，从而抓住新能源汽车行业发展的历史机遇，进一步提升公司市场占有率和行业地位，助力公司实现可持续发展。
2、机器人是公司战略布局的又一高景气赛道
根据咨询公司Markets and Markets 的预测，全球工业机器人市场规模将于2026年达到753 亿美元，2021-2026年的年复合增长率预计为 12.60%。根据《中国机器人产业发展报告（2022年）》，随着市场需求的持续释放以及工业机器人的进一步普及，工业机器人将呈现产销两旺的局面。2024年，全球机器人市场规模有望达到230亿美元，我国工业机器人市场规模预计将超过110亿美元，年均复合增长率超15%。
机器人产业的政策支持力度也较大。2021年间，工信部、发改委等十五部门联合印发的《“十四五”机器人产业发展规划》，未来几年我国工业机器人行业仍将保持高速发展态势，至2025年，机器人产业营业收入年均增速超过20%。形成一批具有国际竞争力的领军企业及一大批创新能力强、成长性好的专精特新“小巨人”企业，建成3~5个有国际影响力的产业集群。
机器人产业需求高速增长带动了减速机及其配件产品订单的高速增长，公司必将收益于高景气赛道的蓬勃发展。扬帆恰逢其时，募投项目瞄准这些新兴市场发力，未来有望在市场需求爆发、新增产能释放和规模效应作用下，带动业绩实现新一轮的增长。