来源 :电新前线2023-10-25
公司公告：2023年前三季度公司实现营收、归母、扣非净利润分别31.71亿元、5.68亿元、5.51亿元，分别同比下滑10.3%、45.72%、46.96%。其中Q3实现营收、归母、扣非净利润分别12.04、1.63、1.61亿元，分别同比下滑10.02%、53.89%、54.42%。
1、23Q3业绩相对承压。
23Q3归母、扣非净利润环比下滑主要系负极产品价格大幅下跌，公司Q3不含税售价估算约2.36万元/吨，环比下滑约6000元/吨，这也使得Q3毛利率下滑约3个百分点至22.62%。2、负极业务分析。
23前三季度负极出货约9.5万吨，同比增长约20%，其中Q3月4.33万吨，环比增长超50%，环比增长明显主要系Q3储能产品明显放量，Q3储能占比提升到20%。估算Q3单吨净利约0.38万元/吨，环比下滑约2400元。单位盈利的下滑主要系产品售价下降，公司Q3不含税售价估算约2.36万元/吨，环比下滑约6000元/吨，展望Q4负极产品价格降幅可能不会太大，主要系石墨化价格已见底，目前艾奇逊炉基本稳定在1.1万元/吨、箱式炉在9000元/吨附近。考虑到近期下游电池厂排产需求，公司Q4量、利都会维持相对的稳定（不考虑奖金费用计提），但不排除行业石墨化成本下降后负极行业竞争进一步加剧。
3、预计公司2023年负极出货量14万吨，归母净利润7亿元。