来源 :经济通2023-02-01
内地风力发电龙头龙源电力(00916)发盈警，指由于拆除老机组及乌克兰资产减值等原因，料去年纯利最多跌四成，今日(1日)股价急跌逾半成，不过除大摩唱淡外，其他大行普遍唱好，其中瑞信最牛看21.5元，即比现价有逾倍潜在升幅。另部分风电相关股份亦受拖累，其中中国电力(02380)曾跌逾半成，低见3.19元，创1个月新低，或同样带来低吸机会。
(CNS)
因拆除老机组及乌克兰资产减值等料去年少赚最多四成
龙源电力预期去年纯利约44.54亿至51.97亿元(人民币．下同)，同比下降30%至40%，每股盈利50.54至59.41分。扣除非经常性损益后的净利润51.9亿至58.39亿元，同比下降10%至20%。集团指，纯利下跌主因部分陆上风电项目开展“上大压小”专项计划拆除老机组，以及乌克兰项目受俄乌冲突影响，导致相关子公司及资产盈利下跌及存减值迹象，加上风电场去年平均利用小时同比下降。集团将于3月末前公布业绩。
瑞信：业绩逊预期因一次性减值今年盈利将复苏估值吸引
瑞信发表报告指，龙源电力去年业绩表现较该行及市场预期差，相信是由于各种一次性减值损失，惟预计今年集团将受惠风能和太阳能建设成本下降以及新项目回报提高。另去年风资源基数较低，风电装机加速的潜力也预示今年盈利复苏。由于去年业绩逊于预期，料龙源电力股价会出现负面反应，基于其具吸引力的估值和强劲的产能增长，建议投资者可趁势吸纳，维持“跑赢大市”评级及目标价21.5元。
瑞银也表示，龙源电力去年业绩逊于市场预期。根据目前有限信息和假设减值15亿元，估计去年经常性项目将在59亿至67亿元之间，或中间点为63亿元，比市场预期的69亿元低5%。不过，与乌克兰相关项目的减值将是一次性事件，而涡轮机更换计划从长远来看应有利集团，因更大的涡轮机将达高效率，重申“买入”评级，目标价16元。花旗亦维持龙源电力“买入”评级及13.8元目标价。
摩通料今年可能获注入资产惟大摩指盈测有下调空间
摩通上周亦发表报告指，在内地风电企业中，较喜欢龙源，其次为大唐新能源(01798)。龙源有强劲的经营往绩，资产注入亦可能在今年发生。大唐新能源则为市值较低及市盈率低企股份，具高风险回报。此外，补贴审计为风电场营运商去年的不明朗因素，但料补贴审计在首季内完成，该行覆盖的国营风电企业已严格按规，退还补贴风险低。
不过，大摩指，龙源电力公布去年经常性净利润较市场预测低逾20%，而去年每股盈利则较市场预测低逾30%，故今年市场对公司盈利的预测存有下调空间，而该行对其盈利预测则较市场低15%，维持目标价9元及“减持”评级，相信其股价在未来15日内将下跌。
中国电力料去年亏转盈大和：盈利状况有改善看4.1元
值得一提，近年加速向清洁能源转型的中国电力今日亦受累急跌，不过集团早前才发盈喜，预期去年扭亏为盈，纯利介乎23亿至27亿元，主要由于期内风力发电收入及经营利润超预期。大和发表报告指，中国电力在调整约22亿元的非经常性收益后，去年核心纯利料介乎2亿至6亿元，低过该行预期的17亿元。料公司去年下半年亏损约3亿至7亿元，而上半年录盈利9亿元；与2021年下半年的核心亏损28亿元相比，盈利状况有所改善，重申“跑赢大市”评级，目标价4.1元。
龙源半日跌5.57%收报10.18元，最多跌6.86%低见10.04元，连跌4日，累跌9.75%，成交2.09亿元。中国电力亦跌4.17%报3.22元，最多跌5.06%低见3.19元，大唐新能源则跌2.33%报2.52元。另新天绿色能源(00956)跌1.64%报3.61元，中广核能(01811)跌2.35%报2.91元，华润电力(00836)跌1.35%报16.06元，华能(00902)跌1.05%报3.78元，华电(01071)跌1.28%报3.09元。
