核心盈利指标分析
营业收入：稳步增长，新能源业务贡献提升
2025年公司实现营业收入16.42亿元，同比增长5.09%，保持了稳定的增长态势。分产品来看，转向节类、节叉类、其他类产品营收增速显著，分别同比增长42.97%、40.73%、33.42%，成为营收增长的主要驱动力；而轴类、球头拉杆类产品营收有所下滑，同比分别下降6.44%、10.81%。
分地区来看，内销收入11.54亿元，同比增长8.76%，外销收入4.88亿元，同比下降2.67%，内销成为拉动营收增长的核心力量。新能源汽车业务收入达到4.47亿元，同比增长显著，占主营业务收入的比例从2024年的25.12%提升至2025年的29.29%，新能源业务的贡献持续提升。
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| 项目 | 2025年金额（万元） | 同比增速 |
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| 营业收入 | 164181.79 | 5.09% |
| 内销收入 | 115382.93 | 8.76% |
| 外销收入 | 48798.86 | -2.67% |
| 新能源业务收入 | 44737.94 | - |
净利润：同比下滑24.97%，产能扩张短期影响利润
2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比下降24.97%；扣非净利润1.06亿元，同比下降23.91%。净利润下滑主要原因是汽车轻量化锻件生产（一期）、新能源汽车零部件精密加工项目尚处于固定资产投资建设阶段，相关产能未完全释放，固定成本较高，对毛利率及当期利润产生了一定影响。
基本每股收益0.49元/股，同比下降25.76%；扣非每股收益0.48元/股，同比下降23.91%。加权平均净资产收益率6.92%，同比下降2.72个百分点，盈利能力有所减弱。
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| 项目 | 2025年金额 | 同比增速 |
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| 归母净利润（万元） | 10976.48 | -24.97% |
| 扣非净利润（万元） | 10624.39 | -23.91% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.49 | -25.76% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.48 | -23.91% |
| 加权平均净资产收益率 | 6.92% | -2.72pct |
费用结构分析
销售费用：同比增38.48%，客户索赔费及差旅费增加
2025年销售费用1310.77万元，同比增长38.48%，主要系客户索赔费及差旅费增加影响所致。其中职工薪酬612.39万元，同比增长13.87%；业务招待费203.85万元，同比增长26.81%；其他费用494.53万元，同比增长99.39%。
管理费用：同比增8.64%，规模扩张带动费用上升
2025年管理费用5622.44万元，同比增长8.64%。主要是随着公司规模扩张，职工薪酬、办公费、差旅费等费用有所增加。其中职工薪酬2889.09万元，同比增长14.35%；办公费290.40万元，同比增长156.99%；差旅费169.52万元，同比增长86.45%。
财务费用：同比降388.48%，汇兑收益大幅增加
2025年财务费用-188.91万元，同比下降388.48%，主要系汇兑收益影响所致。本期汇兑收益911.42万元，而2024年汇兑损失229.10万元，汇率变动对财务费用影响显著。
研发费用：同比增19.23%，持续加大研发投入
2025年研发费用10530.00万元，同比增长19.23%，公司持续加大研发投入，提升技术实力。其中职工薪酬5516.73万元，同比增长24.97%；材料费3274.80万元，同比增长6.09%；折旧及摊销944.31万元，同比增长9.28%。
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| 费用项目 | 2025年金额（万元） | 同比增速 |
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| 销售费用 | 1310.77 | 38.48% |
| 管理费用 | 5622.44 | 8.64% |
| 财务费用 | -188.91 | -388.48% |
| 研发费用 | 10530.00 | 19.23% |
研发人员情况：团队规模扩大，结构优化
2025年公司研发人员数量385人，同比增长18.10%，研发人员占比13.24%，同比提升0.97个百分点。从学历结构来看，本科研发人员107人，同比增长28.92%，大专及其他研发人员278人，同比增长14.88%，研发团队整体学历水平有所提升。从年龄构成来看，30岁以下研发人员160人，同比增长23.08%，年轻研发人员占比提升，团队活力增强。
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| 项目 | 2025年 | 2024年 | 变动比例 |
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| 研发人员数量（人） | 385 | 326 | 18.10% |
| 研发人员占比 | 13.24% | 12.27% | 0.97pct |
| 本科研发人员（人） | 107 | 83 | 28.92% |
| 30岁以下研发人员（人） | 160 | 130 | 23.08% |
现金流分析
经营活动现金流：由负转正，回款情况改善
2025年经营活动产生的现金流量净额4466.87万元，同比增长141.31%，实现由负转正，主要系本期销售规模增长的同时，客户回款较好所致。经营活动现金流入15.19亿元，同比增长27.41%；经营活动现金流出14.74亿元，同比增长13.38%，现金流入增速快于流出增速，经营现金流质量提升。
投资活动现金流：净流出扩大，理财投资减少
2025年投资活动产生的现金流量净额-2.74亿元，同比减少44.55%，主要系本年度购买理财产品减少所致。投资活动现金流入7129.03万元，同比下降79.56%；投资活动现金流出3.46亿元，同比下降35.82%，理财投资规模收缩导致现金流入大幅减少。
筹资活动现金流：净流入增长，融资规模扩大
2025年筹资活动产生的现金流量净额2.48亿元，同比增长22.56%，主要系银行借款及银行承兑汇票融资增加所致。筹资活动现金流入7.31亿元，同比增长120.50%；筹资活动现金流出4.84亿元，同比增长273.25%，融资规模扩大的同时，还款及保证金支付也相应增加。
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| 现金流项目 | 2025年金额（万元） | 同比增速 |
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| 经营活动现金流净额 | 4466.87 | 141.31% |
| 投资活动现金流净额 | -27447.45 | -44.55% |
| 筹资活动现金流净额 | 24771.49 | 22.56% |
| 现金及现金等价物净增加额 | 2031.46 | 121.70% |
高管薪酬情况：薪酬稳定，与业绩考核挂钩
2025年董事长、总经理孙国奉从公司获得的税前报酬总额216.31万元，董事、副总经理韩良173.40万元，副总经理孟江峰76.92万元，财务总监、董事会秘书杨成83.82万元。尽管公司整体经营出现下滑，但董事及高级管理人员的平均绩效薪酬未相应下降，主要原因是公司实行与行业周期相匹配的薪酬考核机制，不仅关注短期财务表现，更着眼于穿越周期的长期稳健发展，同时薪酬与市场份额、技术研发成果、战略转型推进等关键非财务指标的达成情况紧密关联。
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| 高管职务 | 税前报酬总额（万元） |
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| 董事长、总经理孙国奉 | 216.31 |
| 董事、副总经理韩良 | 173.40 |
| 副总经理孟江峰 | 76.92 |
| 财务总监、董事会秘书杨成 | 83.82 |
风险提示
客户集中度较高风险
报告期内，公司向前五大客户销售额占当期营业收入的比例为54.65%，客户集中度较高。如果公司主要客户经营情况发生重大不利变动，或公司在未来无法满足客户需求，从而失去供应商资格，将对公司未来业绩带来不利影响。
海外业务开拓风险
公司拟推进海外摩洛哥工厂的建设工作，构建“国内制造中心+海外枢纽”的双引擎生产体系，但海外业务面临法律监管、营商环境、地域文化等差异因素的影响，公司跨国经营经验有所欠缺，未来海外业务开拓存在一定风险。
业务规模扩张导致的管理风险
随着公司业务的发展及募集资金投资项目的实施，公司收入规模和资产规模将会持续扩张，相应将在资源整合、市场开拓、内部控制等方面对管理人员提出更高的要求。如果公司内控体系和管理水平不能适应公司规模的快速扩张，公司可能发生因规模扩张导致的经营管理风险。
应收款项坏账风险
报告期期末，公司应收账款账面价值为4.56亿元，占流动资产比例为37.28%。虽然公司客户主要为国内外知名企业，信誉良好，应收账款发生坏账的可能性较小，但如果主要债务人的经营状况发生恶化，公司不能及时回收应收款项，将对公司资产质量以及财务状况产生一定不利影响。
存货跌价风险
报告期期末，公司存货账面价值为4.13亿元，占流动资产的比重为33.81%。若未来因市场环境变化或竞争加剧导致存货跌价或存货变现困难，对公司的盈利能力将会产生一定不利影响。