来源 :香港财华社2023-03-08
3月7日，石英坩埚板块走势活跃，在市场全线下挫的背景下，欧晶科技（001269.SZ）高开高走大涨近7%，盘中创出新高，报收128.5元/股。该股自上市以来股价连续大涨，若以发行价15.65元/股计算，至今其累计涨幅超过700%。
此外，专注于上游石英砂的龙头公司石英股份（603688.SH），前两年股价飙升，累计上涨超7倍，随后一直保持高位震荡盘整的态势。石英赛道景气度之高，资本市场已经体现的淋漓尽致。
所谓石英，是以二氧化硅为主要原材料成分的材料及制品行业，产业链上游为石英砂生产及供应，中游主要为各规格及型号不同的石英制品，包括石英坩埚等，下游则主要对接半导体、光伏、军工等众多领域。其中，光伏是推动高纯石英砂供不应求的重要下游之一。高纯石英砂是生产光伏硅片所使用石英坩埚的主要原材料。
过去一段时间，光伏硅片产能大规模投放，对于石英坩埚需求迅速提升。石英坩埚主要用来盛放高温熔融的硅料，基于单晶硅片纯度要求，使用一定时间便需要更换，本就属于高频易耗品。此外，光伏行业两大趋势，包括P型硅片转向N型硅片，将使得石英坩埚更换频率提升，另一方面是硅片的大型化趋势，使得石英坩埚尺寸变大，消耗石英砂变多。
多因素叠加之下，石英砂价格水涨船高，数据显示，截至3月3日，高纯石英砂现货均价报7.5万元/吨，环比上周同期上涨2.5万元/吨，涨幅为50%。高纯石英砂是高度垄断行业，因原料稀缺、海外环保限制和技术壁垒高等缘故，限制了高纯石英砂产品供给端的增长幅度。与此同时，下游的石英坩埚也面临供需紧缺，申港证券研报指出，高纯石英砂扩产周期约为18个月，预计2023年仍将供不应求，石英坩埚与高纯石英砂价格有望继续上演“狂飙”。
石英坩埚的缺口，因为限制了拉晶产出，甚至直接影响到硅片巨头的生产，导致短期的企业产能利用率无法提高。此前，在硅料、电池片、组件价格走低的背景下，隆基绿能（601012.SH）宣布硅片逆势提价。其中，单晶硅片P型M10 150μm厚度报价上涨4%；P型M6 150μm厚度硅片报价上涨3.89%，相关负责人表示，“罪魁祸首”是石英坩埚的紧缺。
据悉，以M10硅片为例，光伏高纯石英坩埚在非硅成本中占比约13%，高纯石英砂占光伏石英坩埚成本的62%。供需的不平衡，也刺激产业链企业进行扩产，欧晶科技直接受益于本轮行业景气度的抬升。
据太平洋证券测算，欧晶科技2021-2023年市占率有望达18%、19%、22%，行业份额进一步提升。石英坩埚的市场竞争格局比较简单，欧晶稳居第一梯队，和中环股份深度绑定，拥有稳定的客户资源以及信用背书等优势，在供给短缺背景下有望抢占上游石英砂的资源。
近些年，欧晶科技营收、归母净利润整体呈现稳步增长的趋势，尤其是前年，也是双碳政策驱动、光伏渗透率加速之后，公司的业绩也迎来春风，明显上了一个台阶。2021年公司实现营收8.48亿元，同比大幅增长51.53%，同期归母净利润为1.33亿元，同比增长56.86%。根据其2022年年报预告情况看，欧晶科技预计实现归母净利润2.2亿元至2.5亿元，增长幅度为64.89%至87.37%，继续高举高打。
总的来说，石当前英坩埚处于周期向上的爆发时点，称为扼制光伏硅片产能的“卡脖子”产品，产业链的瓶颈也导致扩产成为主旋律。
如晶盛机电于2017年开始布局石英坩埚，公司证券部人士表示，“公司目前的出货量大概是1.6-1.7万只/月，根据此前的扩产计划，要扩大至2万只/月，今年肯定是要扩完的。”此外，天宜上佳有两家子公司在从事石英坩埚业务，公司也表示，再建几条石英坩埚的生产线，预计2023年下半年会陆续完成建设与投产。后续这类公司股价有无上行机会，需投资者持续跟踪。