4月18日，拓山重工(28.210, -0.64, -2.22%)发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为7.02亿元，同比下降20.79%；归母净利润为5883.45万元，同比下降31.79%；扣非归母净利润为4527.81万元，同比下降43.46%；基本每股收益0.9元/股。
公司自2022年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4002.14万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拓山重工2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.02亿元，同比下降20.79%；净利润为5883.45万元，同比下降31.79%；经营活动净现金流为-1.1亿元，同比增长54.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为34.48%，17.91%，-20.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.52亿 |
8.87亿 |
7.02亿 |
| 营业收入增速 |
34.48% |
17.91% |
-20.79% |
? 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为21.53%，-2%，-31.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
8801.5万 |
8625.52万 |
5883.45万 |
| 归母净利润增速 |
21.53% |
-2% |
-31.79% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.69%，-1.8%，-43.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
8155.15万 |
8008.64万 |
4527.81万 |
| 扣非归母利润增速 |
10.69% |
-1.8% |
-43.46% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-20.79%，销售费用同比变动35.35%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.52亿 |
8.87亿 |
7.02亿 |
| 销售费用（元） |
788.33万 |
520.01万 |
703.84万 |
| 营业收入增速 |
34.48% |
17.91% |
-20.79% |
| 销售费用增速 |
-31.47% |
-34.04% |
35.35% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长42.64%，营业收入同比增长-20.79%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
34.48% |
17.91% |
-20.79% |
| 应收账款较期初增速 |
36.97% |
7.03% |
42.64% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.79%，经营活动净现金流同比增长54.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.52亿 |
8.87亿 |
7.02亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.32亿 |
-2.43亿 |
-1.1亿 |
| 营业收入增速 |
34.48% |
17.91% |
-20.79% |
| 经营活动净现金流增速 |
-64.13% |
-83.52% |
54.54% |
? 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.32亿 |
-2.43亿 |
-1.1亿 |
? 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.32亿 |
-2.43亿 |
-1.1亿 |
| 净利润（元） |
8801.5万 |
8625.52万 |
5883.45万 |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.877低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.32亿 |
-2.43亿 |
-1.1亿 |
| 净利润（元） |
8801.5万 |
8625.52万 |
5883.45万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-1.5 |
-2.82 |
-1.88 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.3%，同比下降15.63%；净利率为8.38%，同比下降13.89%；净资产收益率（加权）为10.21%，同比下降64.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.48%、19.32%、16.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
21.48% |
19.32% |
16.3% |
| 销售毛利率增速 |
-18.28% |
-10.04% |
-15.63% |
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.7%，9.73%，8.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
11.7% |
9.73% |
8.38% |
| 销售净利率增速 |
-9.63% |
-16.89% |
-13.89% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为38.16%，29.16%，10.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
38.16% |
29.16% |
10.21% |
| 净资产收益率增速 |
-5.43% |
-23.59% |
-64.99% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
? 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为85.63%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
- |
- |
85.63% |
? 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.89%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
- |
- |
61.89% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.18%，同比下降37.8%；流动比率为2.74，速动比率为2.44；总债务为2.09亿元，其中短期债务为2.09亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为222.38%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
778.64万 |
| 本期预付账款（元） |
2510.2万 |
? 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.56%、1.47%、2.86%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
247.54万 |
778.64万 |
2510.2万 |
| 流动资产（元） |
4.39亿 |
5.29亿 |
8.76亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.56% |
1.47% |
2.86% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长222.38%，营业成本同比增长17.82%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
15.26% |
214.55% |
222.38% |
| 营业成本增速 |
43.25% |
21.15% |
-17.82% |
? 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为37.18%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
8368万 |
| 本期应付票据（元） |
1.15亿 |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为121万元，较期初变动率为264.48%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
33.18万 |
| 本期其他应付款（元） |
120.95万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.3亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-2.4亿元、-1.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
3441.63万 |
2970.88万 |
8422.05万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.32亿 |
-2.43亿 |
-1.1亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.87，同比下降36.85%；存货周转率为6.27，同比下降22.97%；总资产周转率为0.79，同比下降45.03%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.61，4.54，2.87，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
4.61 |
4.54 |
2.87 |
| 应收账款周转率增速 |
4.6% |
-1.46% |
-36.85% |
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.64，8.14，6.27，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
8.64 |
8.14 |
6.27 |
| 存货周转率增速 |
8.2% |
-5.88% |
-22.97% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.6，1.43，0.79，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
1.6 |
1.43 |
0.79 |
| 总资产周转率增速 |
-2.56% |
-10.62% |
-45.03% |
? 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为10.07、7.83、5.72，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.52亿 |
8.87亿 |
7.02亿 |
| 固定资产（元） |
7464.94万 |
1.13亿 |
1.23亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
10.07 |
7.83 |
5.72 |
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长520.92%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
1228.65万 |
| 本期在建工程（元） |
7628.99万 |
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为191.9万元，较期初增长85.65%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
103.38万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
191.93万 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为703.8万元，同比增长35.35%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
788.33万 |
520.01万 |
703.84万 |
| 销售费用增速 |
-31.47% |
-34.04% |
35.35% |
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