4月25日，人造石材第一股中旗新材（001212.SZ）发布最新年报，公司2021年实现收入7.25亿元，实现归母净利润1.41亿元，经营现金净流入1.6亿元。同时，中旗新材向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增3股。
逆势增长，资产质量高
资料显示，中旗新材是一家专业从事人造石英石装饰材料研发、生产、销售和服务的高新技术企业，主要产品是人造石英石板材和人造石英石台面，产品广泛应用于厨房、卫浴、酒店、商场等室内装饰装修领域。
如中旗新材在年报中提到，2021年国内外环境跌宕起伏，疫情反复，原材料价格上涨，工业限电，汇率波动，海运费价格上涨，以及房地产行业调控持续收紧发展速度放缓等诸多因素，使行业面临严峻挑战。公司深耕主业、积极应对，2021年营收实现30.59%的同比增长；同时公司推出岩板、岗石新品，以求开辟新市场、形成新的利润增长点，构建多层次品类产品与服务，更好的为多渠道客户赋能。
年报显示，2021年中旗新材板材和台面分别实现收入4.97亿元和2.23亿元，同比增长32.07%和26.84%。年内板材和台面产销两旺，板材销量同比增加39.21%，台面销量同比增加35.53%。
从财报整体看，中旗新材的资产质量优质，现金流健康，周转能力和经营效率均较为突出。数据显示，公司2021年末货币资金占总资产的41.9%，现金比率达501.74%[1]，资产负债率为13.68%，该指标同比减少的同时，明显低于目前已披露年报的同行业上市公司平均水平44.56%，表现出较强的应对风险能力；2021年度公司期间费用率为7.57%，同比连续两年下降，成本管控能力强；此外公司年末的存货周转率、应收账款周转率也显著高于同行业上市公司平均水平。在外部环境持续变化的当下，抗风险能力和较高的经营效率是企业后续增长的坚实基础。
护城河牢固，龙头优势明显
记者了解到，建筑装饰石材可以分为天然石材和人造石材两大类。人造石英石作为树脂型人造石的一种，以不饱和聚酯树脂为粘接剂，以石英砂、石英粉为主要填充材料制成。人造石英石继承了天然花岗石性质坚硬、耐腐蚀、耐磨损、外观精美的特点，并克服了天然石材不可再生、耐污性较差、部分种类存在放射性等缺点，同时具备无辐射、零甲醛等绿色环保特征，因而被广泛应用。
作为行业头部公司，中旗新材在原材料获取上有明显优势。上海证券研报显示，中旗新材经营所依托的广东省河源市石英矿产区具有“储量大、品质好”的特点，依托的广东省西部地区矿产区是我国主要的天然石英石产区之一，湖北募投项目所依托的湖北省蕲春县石英石储量过1亿吨，含硅量达99.98%以上，品位居全国之冠。
同时，凭借在材料性能、花色设计和自动化生产等领域建立的完善研发体系，以及先进的生产工艺技术，中旗新材已成为目前国内主要知名定制家居、厨卫和国外石英石品牌企业的供应商。2018年至2020年，公司内销客户包括欧派家居、索菲亚、金牌厨柜、志邦家居、皮阿诺等一线定制家居企业；外销客户包括LG、Du Pont、Construction Resources、Lotte Group等。2022年2月14日，中旗新材获得独家代理意大利知名品牌范思哲岩板产品的独家经销权，市场竞争能力进一步增强。
据悉，定制家居企业对人造石英石这类装饰性面材的性能一致性和花色纹理稳定性要求较高，更换合作供应商会产生较高的转换成本，已和下游企业达成稳定合作关系的龙头企业优势明显。另外，除了花色、美观等装饰性能外，物理强度、抗变形性、耐磨性、热膨胀性等使用性能也尤其重要，在行业流行趋势和生产技术不断革新的情况下，对新进企业有技术壁垒。
同时，人造石英石的生产具有多批量、多型号的特点，日常生产中所需的原材料可多达上百种规模化壁垒显著；包括美国和欧盟在内的多个国家和地区还对建筑装饰材料有资质认证要求，且认证审核流程较长、费用较高，后期投入大，国内亦有环境管理体系认证和职业健康安全管理体系认证等要求，新进入企业较难在短期内全部满足，龙头企业优势明显。
行业趋势明确，增长可期
研报显示，人造石英石下游需求主要为住宅以及公共场所的装修，其中住宅装修包括三个细分市场：精装修成品房、新房毛坯装修和改造性装修。
新房毛坯装修市场方面，2021年1月至11月，全国房地产投资总额13.73亿元，同比增长6.00%，房产需求的稳定增长将支撑住宅装修行业持续发展壮大，同时为人造石英石行业市场空间增长提供保证。尽管在“房住不炒”的基调下，全国各地房产市场调整压力较大，随着12月初银保监会提出“合理发放房地产开发贷款、并购贷款”，房地产企业融资环境边际将得到一定改善。
精装新房市场方面，中国建筑装饰行业协会数据显示，我国家庭精装修市场规模从2015年的6030亿元增长至2019年的9350亿元，年均复合增速11.59%；到2026年，家庭精装修市场规模有望达到1.36万亿元，将利好包括人造石英石在内的中高端建材增长。
改造性装修方面，2021年8月31日国务院例行新闻发布会上，住建部副部长黄艳表示，“十四五”期间，我国将基本完成2000年底前建成的21.9万个城镇老旧小区的改造工作。老旧小区改造是城市更新的重要组成，同时也为人造石英石等装修材料市场提供了市场空间。
公共场所的装修方面，随着基础设施逐渐完善，人造石英石市场将打开；商业和消费市场投资稳定，人造石英石凭借优良性能、卫生环保性等优势，逐渐在公共建筑装修领域的洗手池、接待台、桌面、窗台等领域得到应用，创造了大量的人造石英石需求。
中旗新材表示，未来将继续深耕主业，深化创新，满足传统厨卫台面领域的应用之外，还将探索通过改进原材料配方、革新生产工艺、寻找新型树脂原料等方式不断地优化材料基础性能，开发符合人们审美观念变化的花色外观，并赋予人造石英石抗菌、空气净化、隔离辐射等附加功能，以满足终端消费者对更高品质产品的需求。在“双循环”政策带动下，积极实现“两栖发展”，提升中旗品牌在国际的影响力，致力于向国内外客户提供优质、美观、耐用的人造绿色石材产品，力争成为中国绿色石材行业的领军企业。