2025年1月20日，东瑞股份披露接待调研公告，公司于1月20日接待招商证券、易方达基金、华源证券、天风证券、华泰证券等29家机构调研。
公告显示，东瑞股份参与本次接待的人员共2人，为董事、副总裁、董事会秘书、财务总监曾东强，证券投资部总经理、证券事务代表谢志铭。调研接待地点为电话交流会。
据了解，东瑞股份在2024年度实现了生猪销售量的显著增长，共销售生猪87.44万头，同比增长40.03%，其中商品猪销售均价为18.16元/公斤，同比增长6.06%，销售收入达到14.48亿元，同比增长47.22%。尽管公司预计亏损5,800到7,200万元，但亏损幅度较上年大幅收窄86%到89%，主要得益于生产管理的持续改善和生猪价格上涨。公司未能扭亏的原因包括已投入未产出的生产场产能占比较高，导致出栏生猪承担的折旧摊销等成本费用较重，预计随着产能利用率的提升，经营指标将有明显改善。
据了解，东瑞股份2025年的完全成本目标为15元/公斤，相较于2024年的16.67元/公斤有所下降。成本下降的主要渠道包括产能释放带来的出栏量上升、种猪性能提升以及对出口场和内销场的分类管理提升生产效率。公司2025年供港生猪目标为31万头，其中自有配额为25万头，6万头为供货出口。出栏规划为150万头至160万头，其中肉猪比例约为80%。截至12月末，能繁母猪存栏数量为7.6万头，预计2025年上半年可以达到9.5万头的满产状态。
据了解，东瑞股份2024年PSY从22上升到25，断奶仔猪成本从400元/头下降到280元/头，显示出公司在生产效率和成本控制方面取得了显著进步。
调研详情如下：
2024年度业绩预告情况
2024年度公司销售生猪87.44万头,较上年同期增长40.03%。其中销售商品猪55.04万头,占总出栏量的62.94%。2024年度出口商品猪26.23万头,占肉猪的比例为47.66%。2024年度实现生猪销售收入14.48亿元,较上年同期增长47.22%;商品猪销售均价18.16元/公斤,较上年同期增长6.06%。
公司2024年度预计亏损5,800到7,200万元,较上年减亏86%到89%,2024年度公司亏损幅度大幅收窄,主要得益于公司生产管理的持续改善,叠加生猪价格较上年有所上涨。但公司未能实现扭亏,主要是已投入未产出的生产场产能占比较高,使得出栏生猪承担的折旧摊销等成本费用负担较重。接下来随着产能利用率的提升,各项经营指标均会有明显改善。
提问环节
1、公司2025年的完全成本目标为15元/公斤,请问成本下降的主要渠道有哪些?
答:对比2024年的完全成本16.67元/公斤,2025年成本下降的主要渠道为:一是随着产能释放带来的出栏量上升,相应的折旧摊销等成本费用会下降约0.8元/公斤;二是随着种猪性能的提升,断奶仔猪成本逐步下降,将会降低肉猪的成本约0.5元/公斤;三是通过对出口场和内销场的分类管理,提升生产效率,改善肉猪日增重、料肉比等指标,将会降低生产成本约0.4元/公斤。
2、公司2025年供港生猪30万头目标中,有多少来自于自有配额?
答:公司2025年的供港目标为31万头,其中自有配额为25万,6万为供货出口。同时公司将视情况结合供货出口的方式增加供港数量。
3、公司2025年出栏规划150万头-160万头,出栏结构麻烦进行拆分?
答:公司2025年的出栏结构中,预计肉猪的比例约为80%,其余为仔猪和淘汰种猪。
4、公司目前能繁母猪和产量情况,什么时候可以达到满产?
答:公司截至12月末的能繁母猪存栏数量为7.6万头,12月份的产合格仔总数为15.4万头。预计能繁母猪在2025年上半年可以达到9.5万头的满产状态。
5、公司2024年PSY和断奶仔猪成本的改善情况?
答:公司2024年PSY从22上升到25,断奶仔猪成本从400元/头下降到280元/头。