桂林旅游近日发布2024年年报，多项财务指标出现显著变化。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比减少1830.70%，经营活动产生的现金流量净额下降29.41%。这些数据背后，反映出公司在经营过程中面临着诸多挑战。
关键财务指标解读
营收下滑，市场竞争压力显现
2024年，桂林旅游实现营业收入431,675,114.43元，较去年的467,103,562.89元下降了7.58%。公司表示，受区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，游客接待量同比下降8.12%，导致营业收入减少。从业务板块来看，景区旅游业务收入208,707,603.83元，同比下降16.50%，占营业收入比重为48.35%；漓江游船客运收入127,960,375.74元，同比增长13.23%，占比29.64%；漓江大瀑布饭店收入72,388,625.52元，同比下降3.99%，占比16.77%。各业务板块表现不一，反映出市场竞争对不同业务的影响程度有所差异。
净利润暴跌，经营状况严峻
归属于上市公司股东的净利润为-204,463,086.00元，与去年的16,376,004.51元相比，大幅减少1,830.70%。这一巨额亏损主要归因于游客接待量下降导致营业收入减少、投资收益同比减少2516万元，以及公司及部分子公司在2024年12月31日计提信用减值损失和资产减值损失合计15,167.06万元。如此巨大的利润降幅，显示公司经营状况面临严峻挑战。
扣非净利润同样大幅下滑
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-199,680,189.69元，去年为12,469,293.04元，同比减少2,625.31%。这表明公司核心业务的盈利能力急剧下降，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司主营业务面临较大困境。
基本每股收益和扣非每股收益均为负且降幅巨大
基本每股收益为-0.4368元/股，去年为0.0350元/股，同比下降1,833.33%；扣非每股收益为-0.4265元/股，与去年相比同样大幅下降。这对股东的收益造成严重影响，也反映出公司在盈利能力方面的急剧恶化。
费用分析
销售费用下降，或影响市场推广
销售费用为17,022,638.81元，同比下降24.41%。虽然费用的降低在一定程度上有助于控制成本，但也可能对公司的市场推广和业务拓展产生不利影响，在竞争激烈的旅游市场中，可能导致公司市场份额的流失。
管理费用微降，运营效率有待提升
管理费用99,903,420.29元，同比下降1.58%。尽管有所下降，但考虑到公司业务规模和运营复杂度，管理费用仍处于较高水平，公司在运营效率提升方面可能还有一定空间。
财务费用降低，债务压力仍需关注
财务费用34,366,636.52元，同比下降5.53%。这主要得益于公司取得银行借款及偿还的债务同比减少。然而，公司的长期借款余额仍较高，截至2024年末为644,150,000.00元，债务压力依然存在，对公司的现金流和盈利能力构成潜在风险。
研发投入缺失，创新发展动力不足
报告期内研发投入为0，在旅游市场不断创新、消费者需求日益多样化的背景下，缺乏研发投入可能使公司在产品创新、服务升级等方面滞后于竞争对手，影响公司的长期发展。
现金流状况
经营活动现金流净额下降，运营获现能力减弱
经营活动产生的现金流量净额为85,377,737.78元，同比下降29.41%。尽管仍为正数，但降幅明显，表明公司运营活动获取现金的能力有所减弱。主要原因包括销售商品、提供劳务收到的现金减少，以及支付给职工以及为职工支付的现金等支出增加。
投资活动现金流出增加，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为-45,159,872.91元，较去年的-21,912,429.51元，流出进一步扩大。一方面，公司收到参股公司桂林漓江千古情演艺发展有限公司现金分红，取得投资收益收到的现金同比增加1200万元；另一方面，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加3414万元。公司需关注投资项目的效益，确保投资能够带来长期稳定的回报。
筹资活动现金流量净额改善，但仍为负
筹资活动产生的现金流量净额为-52,761,033.85元，去年为-77,125,143.42元，虽有所改善但仍为负数。主要原因是公司本报告期取得银行借款及偿还的债务同比减少。公司在筹资策略上需进一步优化，确保资金链的稳定。
风险因素剖析
不可抗力风险难以预测
旅游业易受政治、经济、自然灾害等不可抗力因素影响。如2003年非典、2008年金融危机以及本次报告期内的桂林特大洪水，都对公司业务造成冲击。公司虽表示将构建预警系统和应对策略，但此类风险的不可预测性仍对公司经营构成潜在威胁。
行业竞争激烈，市场份额争夺加剧
随着旅游业发展，周边省市将其列为重点产业，集团化旅游企业不断涌现，市场竞争激烈。桂林旅游虽具有一定资源优势，但在产品创新、服务提升和市场营销方面仍面临压力，需不断强化自身竞争力，以维持市场份额。
经营管理难度大，协同效应待提升
公司业务涵盖游船客运、景区旅游、酒店等多个领域，地域和业务分散，管理跨度大。部分经营业态受新兴市场冲击，公司需建立联合营销机制，加强信息化建设，提升协同效应和管理效率，以应对经营管理风险。
价格决策权受限，成本控制挑战大
漓江游船船票、景区景点门票由政府物价部门统一定价，公司价格决策权受限。在成本上升时，难以通过价格调整转移压力，需通过强化成本控制、提升服务质量等方式，提高市场竞争力和议价能力。
管理层薪酬情况
董事长陈靖报告期内从公司获得的税前报酬总额为0.82万元，总裁文政为11.15万元，副总裁郑宁丽、王小龙、舒华钰分别为23.30万元、23.30万元、8.89万元，财务总监王小龙（兼任）为23.30万元。与公司的经营业绩相比，管理层薪酬水平是否合理，值得投资者关注。
桂林旅游在2024年面临净利润暴跌、经营现金流下降等诸多问题，同时还需应对多种风险挑战。公司未来需在提升核心业务竞争力、优化费用管理、加强风险管理等方面采取有效措施，以实现可持续发展，为股东创造价值。投资者在关注公司发展战略和经营举措的同时，也应谨慎评估相关风险。