来源 :金融界2024-02-27
日前，银泰黄金以3.68亿加元收购Osino Resources Corp.（以下简称“Osino”）100%股权一事成为近期黄金行业的开年大事件，引发较高的市场热度，目前已有中金证券、国金证券、首创证券、广发证券等券商机构出具相关研究报告，从多维度对该海外收购事件表达了广泛认可，纷纷给予公司“买入”评级。
前述机构认为，收购Osino是对公司新战略的有效执行。公司2023年底发布了《发展战略规划纲要》，“十四五”末矿产金产量12吨，金资源量及储量达到240吨；“十五五”末矿产金产量28吨，金资源量及储量达到600吨以上。Osino收购完成后增加公司黄金资源量127.2吨，Twin Hills投产后预计平均每年为公司贡献5吨矿产金产量，助力公司战略目标的快速实现。
国金证券先从成本端分析，认为本次收购具有较高的性价比。该机构表示，公司本次收购交易金额约合19.52亿元人民币，对应127.2吨黄金资源，吨金资源量收购价格为0.15亿元，相较其他黄金公司近几年并购项目吨金资源量收购价格范围0.12-0.55亿元，公司历史并购项目吨金资源量平均收购价格0.40亿元，性价比优势突出。
广发证券较多关注Osino的资源情况，表示预计本次收购将为公司带来6-7亿元的净利润。广发证券认为，拟购项目投产后年产金约5吨，届时公司矿产金权益量预计增75%，至2026年公司有望完成战略产金目标的79%。Osino主要资产为纳米比亚Twin Hills金矿采矿权，矿石储量6450万吨，金金属量67吨，平均品位1.04克/吨；资源量9130万吨，金金属量99吨，平均品位1.09元/克。据2023年6月可研，该项目建设性资本开支3.65亿美元（26亿元人民币），年均产金约5吨（露采），AISC约1011美元/盎司（234元/克），计划2024年7月启动建设，2026年投产。假设金价500元/克（2160美元/盎司），项目达产后预计净利润6-7亿元。此外，Osino还拥有Ondundu金矿探矿权，为公司提供未来探矿增储空间。
首创证券表示，Twin Hills金矿为公司第一个海外项目，将进一步丰厚公司黄金资源储备，符合公司发展战略规划。公司近期紧抓现有矿山基本盘、推动产储提升，中长期瞄准海外市场，按计划开启海外资源布局，通过外延性增长，将助力公司成为成长性国际黄金矿业公司的目标顺利实现。