来源 :中指研究院2023-09-21
8月31日，中南建设（000961.SZ）举行2023年半年度业绩发布会。根据半年报显示，公司上半年营收228.1亿元，上半年公司净利润-5.2亿元，有息负债462.2亿元，比年初减少13.3亿元。下半年将围绕保交付、推进定增和企业债券发行事宜、扭亏为盈三个方面开展工作。
销售额与营收持续下降，一二线城市销售金额略有下降
销售额与销售面积持续下降。受房地产行业深度调整等诸多因素影响，2023上半年，中南建设销售金额246.8亿元，同比下降25.2%，销售面积207.1亿元，同比下降22.6%。从销售金额城市占比来看，2023上半年，销售金额中一、二线城市占比为46%，较去年同期下降2个百分点。2021年以来，中南建设销售额和销售面积持续下降。针对市场变化，公司继续有针对性调整了不同项目的施工进度。2023年上半年，新开工面积69.8万平方米，同比减少39.1%，竣工面积423.2万平方米，同比增加22.3%。
图：2019-2023上半年中南建设销售额与销售面积情况
数据来源：企业年报，中指研究院综合整理
营收持续减少，但降幅有所收窄。2023上半年，中南建设营业收入228.1亿元，同比下降5.5%。由于竣工规模增加，2023上半年，中南建设房地产业务结算收入201.0亿元，同比增加2.8%。由于非良性循环持续，公司建筑业务2023上半年营业收入33.2亿元，同比减少20.3%。面对市场挑战，公司进一步严格控制支出，上半年公司销售费用8.1元，同比下降0.4%，管理费用7.0亿元，同比下降40.1%，利息支出7.3亿元，同比下降67.7%。
图：2019-2023上半年中南建设营业收入和增速情况
数据来源：企业年报，中指研究院综合整理
经营性现金流多年为正，有息负债逐年下降
面对市场的冲击，中南建设坚持不依赖有息负债的发展模式，积极应对挑战。截至2023年6月末，公司有息负债（含期末应付利息）462.2亿元，比2022年末减少13.3亿元，成逐年下降趋势。在经营性现金流方面，2023年上半年公司经营性现金流入174.2亿元，经营活动产生的现金流量净额5.7亿元，连续保持正值。2023年6月末公司货币资金109.1亿元。
图：2019-2023上半年中南建设经营性现金流、有息负债和净利润情况
数据来源：企业年报，中指研究院综合整理
房地产业务基本实现盈利。2023年上半年，中南建设净利润为-5.2亿元，仍为亏损状态。根据其业绩发布会公告显示，中南建设上半年房地产业务已基本实现盈利，目前亏损主要来源于建筑业务：一方面是，非良性循环导致建筑业务收入确认不正常，另一方面是应收款项难以正常回收，以致上半年增加计提的减值（新增计提的应收款项和合同资产减值准备）准备达4.3亿。
下半年做好保交付、扭亏为盈等三件事
根据业绩发布会信息显示，2023上半年，中南建设主要围绕解决存量问题和稳定经营底盘两方面进行工作。下半年，中南建设将围绕保交付、推进定增和企业债券发行事宜、扭亏为盈三个方面开展工作。
在保交付方面，根据中南建设发布的信息，2023年1-8月，中南建设累计在40多个城市、累计交付98个批次，约5.7万套房屋，8月交付7000套。对于债务处理，中南建设会积极跟各类金融机构和投资者进行协商，希望能够达成更合理的支付条件，进一步减少实际现金的偿还。为实现扭亏为盈，中南建设管理层表示，公司将在相关政府的支持下加大清欠力度，同时根据业务现状，大幅削减管理成本和费用，把亏损压力降到最低。