4月20日，广济药业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为7.98亿元，同比增长1.54%；归母净利润为5036.62万元，同比下降54.26%；扣非归母净利润为2945.37万元，同比下降55.13%；基本每股收益0.1434元/股。
公司自1999年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.32亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广济药业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.98亿元，同比增长1.54%；净利润为4771.66万元，同比下降54.9%；经营活动净现金流为4507.96万元，同比下降40.61%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为8亿元，同比增长1.54%，去年同期增速为21.64%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.88亿 |
8.37亿 |
7.98亿 |
| 营业收入增速 |
-5.9% |
21.64% |
1.54% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降54.26%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
7464.71万 |
1.1亿 |
5036.62万 |
| 归母净利润增速 |
-14.14% |
47.5% |
-54.26% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降55.13%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3864.5万 |
6563.97万 |
2945.37万 |
| 扣非归母利润增速 |
-24.26% |
69.85% |
-55.13% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.54%，净利润同比下降54.9%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.88亿 |
8.37亿 |
7.98亿 |
| 净利润（元） |
7029.95万 |
1.06亿 |
4771.66万 |
| 营业收入增速 |
-5.9% |
21.64% |
1.54% |
| 净利润增速 |
-15.49% |
50.51% |
-54.9% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、1.1亿元、0.5亿元，同比变动分别为-15.49%、50.51%、-54.9%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
7029.95万 |
1.06亿 |
4771.66万 |
| 净利润增速 |
-15.49% |
50.51% |
-54.9% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.54%，税金及附加同比变动-15.45%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.88亿 |
8.37亿 |
7.98亿 |
| 营业收入增速 |
-5.9% |
21.64% |
1.54% |
| 税金及附加增速 |
-17.24% |
22.8% |
-15.45% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.13%、21.86%、25.32%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.04亿 |
1.83亿 |
2.02亿 |
| 营业收入（元） |
6.88亿 |
8.37亿 |
7.98亿 |
| 应收账款/营业收入 |
15.13% |
21.86% |
25.32% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.37%，营业成本同比增长3.76%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
18.59% |
0.76% |
34.37% |
| 营业成本增速 |
4.34% |
31.17% |
3.76% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.37%，营业收入同比增长1.54%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
18.59% |
0.76% |
34.37% |
| 营业收入增速 |
-5.9% |
21.64% |
1.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.54%，经营活动净现金流同比下降40.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.88亿 |
8.37亿 |
7.98亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.19亿 |
7590.73万 |
4507.96万 |
| 营业收入增速 |
-5.9% |
21.64% |
1.54% |
| 经营活动净现金流增速 |
-17.21% |
-36.42% |
-40.61% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、0.8亿元、0.5亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.19亿 |
7590.73万 |
4507.96万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.945低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.19亿 |
7590.73万 |
4507.96万 |
| 净利润（元） |
7029.95万 |
1.06亿 |
4771.66万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.7 |
0.72 |
0.94 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37%，同比下降3.52%；净利率为5.98%，同比下降55.59%；净资产收益率（加权）为3.4%，同比下降56.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.98%，同比大幅下降55.59%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
10.22% |
12.64% |
5.98% |
| 销售净利率增速 |
-10.19% |
23.73% |
-55.59% |
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.99%增长至37%，销售净利率由去年同期12.64%下降至5.98%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
40.63% |
35.99% |
37% |
| 销售净利率 |
10.22% |
12.64% |
5.98% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.4%，同比大幅下降56.3%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.9% |
7.78% |
3.4% |
| 净资产收益率增速 |
-37.76% |
31.86% |
-56.3% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.9% |
7.78% |
3.4% |
| 净资产收益率增速 |
-37.76% |
31.86% |
-56.3% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.52%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.56% |
6.2% |
2.52% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.58%，同比增长35.59%；流动比率为1.54，速动比率为1.2；总债务为6.64亿元，其中短期债务为4.19亿元，短期债务占总债务比为63.09%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.96、0.82、0.68，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.96 |
0.82 |
0.68 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.26、0.14、0.07，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
6726.81万 |
4781.2万 |
-1459.88万 |
| 流动负债（元） |
6.08亿 |
6.87亿 |
5.06亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.11 |
0.07 |
-0.03 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为25.18%、25.58%、44.48%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
3.44亿 |
3.71亿 |
6.64亿 |
| 净资产（元） |
13.66亿 |
14.51亿 |
14.92亿 |
| 总债务/净资产 |
25.18% |
25.58% |
44.48% |
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.67，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.69亿 |
3.06亿 |
4.44亿 |
| 总债务（元） |
3.44亿 |
3.71亿 |
6.64亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.07 |
0.82 |
0.67 |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.07、0.82、0.67，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.69亿 |
3.06亿 |
4.44亿 |
| 总债务（元） |
3.44亿 |
3.71亿 |
6.64亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.07 |
0.82 |
0.67 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.3亿元，短期债务为4.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.553%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.5亿 |
2.93亿 |
4.31亿 |
| 短期债务（元） |
2.59亿 |
3.37亿 |
4.19亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.53% |
1% |
0.55% |
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为67.91%，利息支出占净利润之比为44.22%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
56.02% |
62.06% |
67.91% |
| 利息支出/净利润 |
46.4% |
15.79% |
44.22% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长21.28%，营业成本同比增长3.76%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
17.97% |
71.8% |
21.28% |
| 营业成本增速 |
4.34% |
31.17% |
3.76% |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为117.69%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
3423.74万 |
| 本期其他应付款（元） |
7453.07万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.14，同比下降24.27%；存货周转率为2.6，同比下降11.79%；总资产周转率为0.35，同比下降9.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.76，5.83，4.14，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
6.76 |
5.83 |
4.14 |
| 应收账款周转率增速 |
-1.72% |
-13.68% |
-24.27% |