由于规模扩张导致资产负债率持续上升，南天信息或将定增不超6.5亿元。
9月17日，南天信息（000948.SZ）发布公告称，公司正在筹划向特定对象发行A股股票事项，募集资金总额不超过6.5亿元。
其中，控股股东云南省工业投资控股集团有限责任公司（简称“工投集团”）拟认购2亿元。
股票交易连续异常波动，拟定增不超6.5亿元
南天信息9月17日、23日、26日连发公告称，公司近期股票价格波动较大，短期涨跌幅偏离同期深证指数达到20%，属于股票交易异常波动的情形。
在9月12日至26日的短短9个交易日内，其股价连续3次异动，先大涨、后大跌，如坐过山车。其中，第一次异动是9月12日至13日连续2个交易日涨停，股价涨幅偏离超过20%；第二次是9月19日至23日连涨3个交易日（其中前2个交易日涨停），股价涨幅再次偏离超过20%；第三次则是9月24日至26日连跌3个交易日（其中首日跌停），股价跌幅偏离超过20%。
前两次暴涨被多家券商解读为或与“信创”“华为产业链”“金融科技”等概念相关，而此后的暴跌则被解读为“市场风格切换”“高位人气股批量回调”。
9月17日，其第一次发布的异动公告提到，该公司正在筹划向特定对象发行A股股票事项，拟募集资金总额不超过6.5亿元，相关方案尚未最终确定。同日发布的筹划重大事项提示性公告显示，本次定增的目的为“满足公司业务发展需要，进一步优化公司资本结构，推动公司可持续发展”，发行对象为包括工投集团在内的不超过35名特定对象，其中工投集团拟认购2亿元。
累计股权融资近16亿元，支撑业务逐步转型
南天信息是云南唯一的IT上市公司，主要为银行等行业客户提供软件、解决方案、集成和IT服务。自上市开始，南天信息通过资本市场累计实现股权融资15.82亿元（首发3.25亿元、3次定增共12.57亿元），既补充了资本金，也支撑了其业务从电子化到信息化、智能化的转型。
1999年上市时，南天信息是国内金融电子化行业最大的系统集成商及主要的金融专用设备供应商，主要产品为存折打印机、磁卡读写设备等硬件，其中存折打印机市场占有率近70％、磁卡读写设备市场占有率近56%。南天信息首发融资3.25亿元，募集资金主要用于这些产品提升产能、拓宽种类。
随着互联网、大数据等技术的普及和发展，银行的服务渠道逐步由线下扩大至线上、由场内营业厅扩大至场外的各种移动及自助终端，银行对传统模式下的相关硬件产品需求减弱，愈发强调对软件产品和运营服务的需求。南天信息也逐步推进转型。
2008年定增是南天信息转型的初步尝试，共募资4.84亿元，其中53%用于传统业务硬件产能扩建项目、47%用于软件和服务项目。
2013年定增募资1.23亿元，全部用于“基于云计算的银行核心业务系统项目”，项目的投资目的为实现“由硬件制造为主向以硬件为基础的软件服务为主的战略转型”。
2020年定增募资6.5亿元，其中30%用于补充流动资金、70%用于“金融行业智能化云平台项目”，主要是对传统金融业务系统、渠道平台及运维管理系统等进行升级换代，实现产品化、智能化，“实现公司以银行IT解决方案为核心，向‘大项目+强产品’业务模式转变”。
本次公告的定增若顺利实施，将成为南天信息上市以来的第4次定增。目前，该事项仍处于筹划阶段，暂未披露预案，后续实施存在重大不确定性。
南天信息自上市以来定增实施情况
随着募投项目的落地实施，南天信息业务结构逐步变化。
从1999年到2019年，南天信息的主营业务围绕硬件、软件、系统集成三大板块展开。其中，硬件业务占比逐年下降，从66%降至11%；软件业务占比逐年上升，从6%增至42%；系统集成业务占比也有所提升，从28%到46%。
自2020年起，南天信息开始开展IT产品销售及产业互联网业务，主营业务板块变为4个。该业务主要是销售IT类产品，发展速度极快，仅用3年时间就成为该公司的主要收入来源之一，营收从813.5万元扩张至24.63亿元，占比从0.2%增加至27%。2019年至2023年4年间，南天信息营收增长了将近2倍，从33.03亿元增长至91.38亿元。
规模扩张但质量下降，资产负债率持续增高
在IT产品销售及产业互联网业务带动营收做大的同时，南天信息的盈利质量和能力、营运能力、偿债能力却都出现了下滑。
先看盈利。一是利润增速不如营收，净利润增速仅为收入的一半，4年增长1倍，从0.83亿元增长至1.72亿元。二是盈利的质量不高，扣非归母净利润仅增长22%，从0.58亿元增长至0.71亿元。三是盈利能力下降，营业净利率从2.53%下降至1.88%，销售毛利率从23.44%下降至12.93%。这主要是因为IT产品销售及产业互联网业务的毛利率仅为5.57%，低于软件业务的37.82%、硬件业务的13.07%和集成业务的5.67%，进而拉低了综合毛利率。
子公司北京星链南天科技有限公司是从事IT产品销售及产业互联网业务的主要主体，由南天信息和民营企业北京聚盛兴泰企业管理合伙企业（有限合伙）于2018年合资成立，双方分别持股65%和35%，主营智慧城市业务，但成立后连亏3年。该公司2021年发生股权变更，两大股东的持股比例变为51%和49%，仍由南天信息控股，但转型至IT产品销售及产业互联网业务。
转型的前两年效果显著，第一年营收同比增长53倍，从0.23亿元增长至12.3亿元，并实现扭亏为盈、盈利1014万元；第二年营收翻番到25.63亿元，盈利扩大至1685万元。但此后星链南天由盈转亏，第三年营收增长到30.12亿元，但亏损了1389万元；今年上半年盈利情况继续恶化，已亏损1825万元。
除了盈利能力外，南天信息的营运能力也在下降，营业周期从2019年的194天增长到了2023年的254天。这意味着该公司从取得存货到销售并收回货款的时间延长，存货、应收账款对营运资本的占用时间变长，需要更多的流动资金来维持日常运营。
“低毛利”“低周转”之下，南天信息的债务规模迅速扩大、偿债能力迅速下降，资产负债率从2019年末的54.19%增长到了2023年末的73.06%，增长了18.87个百分点。4年间，其资产规模迅速扩大，总资产从40.36亿元增长至98.59亿元，增加58.23亿元，其中总负债带来的增长为50.2亿元，净资产带来的增长仅为8亿元。
总负债增加主要体现在应付账款和预收款项增加，二者合计增长43.17亿元，分别在2021年、2022年陡然增加。根据年报，2021年应付账款增加主要由于业务增长，开展IT产品销售及产业互联网业务增加备货导致；2022年预收款项增加主要由于年末集成解决方案在手订单增加，客户按合同约定支付的预付货款增加导致。
一般而言，信息技术行业具有知识密集、技术密集的典型特征，资产负债率普遍不高。“信息科技咨询与其他服务”行业121家A股上市公司，2023年末的资产负债率中位数为39.28%、平均数为41.31%。南天信息资产负债率远超行业平均水平，将制约其融资能力，也不利于其可持续发展，这或许是该公司筹划定增的原因之一。