来源 :君实财经2023-08-25
紫光股份：业务稳健增长新增订单亮眼，战略布局AI迎数智化发展机遇
事件：公司发布2023年半年报，实现营业收入360.45亿元（YOY +4.8%），实现归母净利润10.22亿元（YOY +6.5%）。
运营商业务快速增长，ICT业务稳步发展
公司上半年营业收入360.45亿元，同比增长4.8%，其中新华三实现收入249.9亿元，同比增长4.9%。
具体看，紫光股份ICT基础设施及服务业务23H1实现收入 248.08 亿元，同比增长 12.11%，而IT 产品分销与供应链服务（-10.96%）及其他业务（-29.96%）下滑较大。
新华三方面，国内运营商业务营业收入达到 52.36 亿元，同比增长 30.79%。H3C 品牌产品及服务收入为 6.05 亿元，同比增长 69.83%，其中自主渠道收入达到 2.58 亿元，同比增长 125.31%。
毛利率小幅下降，费用降低净利率提升
公司上半年实现毛利率20.32%，同比下降1.35pct，主要由于ICT 基础设施及服务毛利率同比下滑2.85pct，我们预计主要由于产品结构变化。费用率方面，公司销售费用与管理费用率基本维持稳定，所得税费用同比下降99.29%，主要由于子公司新华三依照国家税务政策，于 2023 年上半年进行了研发费用加计扣除所致。费用降低以及其他收益（政府补助增加）增加使得公司净利率同比提升0.11pct至5%。
产品竞争力突出，数字经济领军企业
公司核心产品在国内市场份额持续维持领先，企业级WLAN连续14年维持国内市场第一桂冠。超融合、IT统一运维软件、网络管理软件等均维持第一市场份额。服务器、交换机、存储产品，公司多年保持国内市场份额第二的成绩。我们认为，公司能力及一站式数字化解决方案能力突出，同时具备丰富的数字化转型经验与客户资源，赋能公司成为数字经济领军企业。
AI赋能未来，相关订单增速亮眼未来可期
新签订单同比增长超50%，人工智能相关新签订单同比增长超过950%。
“AI in ALL”战略的前瞻布局,公司在智算基础设施和私域大模型的部署能力上全面领跑，为海量数据和模型算法提供强大的底层平台支撑,实现AI算力资源的充分供给。“Al for ALL”的行业赋能战略，为百行百业提供数智化转型。我们认为，AI浪潮将为公司带来新的重要成长机遇，公司战略向AI方向推进，AI相关订单高速增长，公司未来快速增长可期！