来源 :每经网2021-08-29
天风证券08月29日发布研报称，维持四川双马（000935.SZ，最新价：23.27元）买入评级，目标价格为32.92元。评级理由主要包括：1）屹唐半导体为公司的投资项目，目前公司投资企业里有1家已上市，1家已过会待上市，1家待上会；2）除以上公司外，四川双马的投资项目还包括：卫蓝新能源科技、蜂巢能源、重塑能源集团、时空电动、高景太阳能、数智星辰科技、格盛科技等40余家企业。我们判断，后续仍有公司可以实现二级市场上市；3）随着投资企业陆续上市，后续业绩报酬和自有资金投资收益将陆续体现。此前，由于项目处于成长期，公司的利润表内基本仅体现"管理费收入"（即按照175亿的管理规模，每年收取2%管理费率），今年起，此前公司投资项目陆续上市，我们判断，通过二级市场退出股权后，有望贡献利润增量。风险提示：私募股权投资收益不及预期；大股东质押比例较高；公司历史股价波动较大。