中粮科技财务简析 天猊投资杜景涛：行业高景气，现金流成亮点

　　随着近期国内CPI上涨，粮食及生物科技板块相关企业也逐渐受到投资者关注。日前，上海天猊投资管理有限公司（简称“天猊投资”）由杜景涛领衔的投研团队对中粮科技（000930.SZ）21Q3财报作出了简要分析，认为企业现金流是一大亮点。

　　中粮科技的成本占收入高达97%，成本分项目直接材料占比80%及以上。从3Q21开始成本上涨的比收入要快，据玉米的现货价格持续居高不下，到11月为止仍然没有下降的空间。中粮科技的产品和营销策略从2019年开始出现了大的变化，目前公司更依赖管理层对市场的判断，并且产品的终端不是直接面向大众消费者。

　　

　　

　　中粮科技的3Q21的亮点在于现金流的出现了比较大的变化，主要原因还是行业高景气带来供不应求，这是过去5年以来的拐点。未来在原材料价格出现大跌可能会直接刺激到盈利弹性，这点比较依赖对农产品的价格判断上。