2025年3月，哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司（以下简称“佳电股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司面临复杂波动的市场环境和艰巨的改革发展任务，多项财务指标出现变化。其中，净利润同比下降35.78%，财务费用同比增长205.85%，值得投资者关注。
业绩概览
营收与利润下滑
2024年，佳电股份实现营业收入4,899,330,543.88元，同比下降7.92%；归属于上市公司股东的净利润为256,479,218.63元，同比下降35.78%；基本每股收益为0.43元，同比下降35.79%。公司表示，业绩下降主要受市场环境、原材料价格上涨以及政策影响暂未显现等因素综合作用。从行业形势看，中小型电机行业滞后于全国工业与制造业，企业面临需求与订单不足、材料价格波动且高位运行、产品销售价格不涨与下降、流动资金吃紧等困难。
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| 指标 |
2024年 |
2023年 |
同比增减 |
| 营业收入（元） |
4,899,330,543.88 |
5,320,513,949.27 |
-7.92% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） |
256,479,218.63 |
399,382,105.23 |
-35.78% |
| 基本每股收益（元/股） |
0.4300 |
0.6697 |
-35.79% |
费用变动显著
在费用方面，销售费用为215,432,915.56元，同比下降13.17%；管理费用为207,045,171.49元，同比下降1.81%；财务费用为41,643,298.84元，同比增长205.85%，主要受委贷利息及汇兑损失影响；研发费用为183,723,866.53元，同比增长8.42%，系加大科技投入支出所致。
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| 费用项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 销售费用 |
215,432,915.56 |
248,110,443.28 |
-13.17% |
| 管理费用 |
207,045,171.49 |
210,867,755.70 |
-1.81% |
| 财务费用 |
41,643,298.84 |
13,615,584.26 |
205.85% |
| 研发费用 |
183,723,866.53 |
169,450,535.37 |
8.42% |
现金流有喜有忧
经营活动产生的现金流量净额为459,094,189.49元，同比下降17.30%；投资活动产生的现金流量净额为-241,025,065.63元，同比下降224.95%，主要受上年赎回理财产品影响；筹资活动产生的现金流量净额为168,123,133.09元，同比增长132.25%，主要因上年支付收购动装公司51%股权对价影响。
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| 现金流项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
459,094,189.49 |
555,147,751.52 |
-17.30% |
| 投资活动产生的现金流量净额 |
-241,025,065.63 |
192,896,727.99 |
-224.95% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 |
168,123,133.09 |
-521,258,082.58 |
132.25% |
核心财务指标解读
盈利能力：多因素致盈利水平下降
佳电股份盈利能力下滑，主要源于市场竞争加剧和成本上升。市场需求不及预期，各电动机企业低价抢夺订单，压缩了利润空间。同时，原材料电解铜、铝锭价格上涨，进一步侵蚀利润。从数据看，公司毛利率为22.71%，同比下降1.24个百分点，显示出公司产品盈利能力有所减弱。
偿债能力：短期偿债压力需关注
报告期末，公司资产总额为10,043,362,713.92元，同比增长4.19%；归属于上市公司股东的净资产为3,336,198,312.09元，同比增长4.51%。然而，公司短期借款期末余额为1,486,004,143.47元，较期初增长31.88%，这可能会给公司带来一定的短期偿债压力。投资者需关注公司的资金流动性和偿债能力，以评估潜在风险。
营运能力：存货与账款管理待优化
存货账面余额为1,840,318,068.37元，存货跌价准备为210,041,820.76元，表明公司存货存在一定减值风险。应收账款账面余额为1,679,248,534.83元，坏账准备为234,301,385.24元，部分账款回收可能存在困难。公司需加强存货和应收账款管理，提高资产营运效率，以降低潜在风险。
风险提示
市场风险：宏观形势与竞争压力并存
电机制造企业受国家宏观经济发展形势和国际经济增长幅度影响较大。当前，中国制造业发展面临的国际环境和国内条件都在发生深刻而复杂的变化，国际环境错综复杂，不稳定性不确定性明显增加，可能给公司带来政策风险。同时，行业竞争加剧，内卷风险增加，公司需积极应对市场波动，加强技术创新和市场推广，以提升市场竞争力。
商标维权风险：品牌保护任重道远
随着“佳电”在行业内影响力的提升，存在围绕公司商标、字号、企业名称及假冒公司电机产品的不正当竞争行为。部分公司通过使用公司商标、字号、企业名称等不正当竞争行为，抢夺市场订单，对公司电机的销售、企业形象产生不利影响。公司需加大商标维权力度，实时监控市场仿冒动态，完善相关制度，以保护公司品牌形象和市场份额。
人力资源风险：高端人才需求与引进难题
随着国际化进程加快，全球区域化管理对高端管理、技术人才提出更高需求，公司可能面临人才需求瓶颈。由于地理位置、客观环境等因素，人才引进和培养存在一定风险。公司需拓宽招聘渠道，构建合理的人才培养体系，优化薪酬结构及激励机制，以吸引和留住人才，满足公司发展需求。
佳电股份2024年业绩下滑，财务费用激增，同时面临多种风险挑战。投资者在关注公司未来发展战略和业务调整的同时，需谨慎评估相关风险，做出合理投资决策。