海信家电Q3业绩符合预期，盈利能力持续优化

　　海信家电发布2023年前三季度报告，实现收入649亿元，同比增长13.81%；归母净利润24.26亿元，同比增长126.76%；扣非归母净利润20.63亿元，同比增长165.99%。23Q3单季度，公司实现收入219.56亿元，同比增长17.29%；归母净利润9.28亿元，同比增长106.49%；扣非归母净利润7.99亿元，同比增长130.12%。海信家电毛利率小幅提升，销售费率大幅下降，23Q3铜、铝、塑料等原材料价格处于相对低位，公司积极调整产品结构、推进产品高端化升级。23Q3空调内销出货量同比+40%，外销出货量同比+20%，冰洗国内市场份额提升。预计公司2023-2025年收入为850/918/992亿元，对应增速为15%/8%/8%。维持“买入”评级。风险提示：原材料价格上行，需求不及预期，市场竞争加剧。