2022年7月13日新洋丰（000902）发布公告称光大证券赵乃迪周家诺蔡嘉豪刘迪胡星月王礼沫沈露瑶吴菲阳邓薇贺根寇鸿基、天风证券吴立林逸丹孙潇雅张童童邱天薛舟吴伟、中信证券袁健聪孙臣兴赵芳芳、华西证券周莎魏心欣、国联证券申起昊、兴业证券刘梦岚、中泰证券王华炳、华创证券杨欣悦、中银证券李熹凌、东兴证券刘宇卓、西部证券郑轶、东方证券万里扬、中金公司侯一林贾雄伟、国泰君安证券李旋坤、国金证券杨翼荥邱友锋、申万宏源证券马昕晔、海通证券刘威、国海证券李永磊李娟廷、招商证券赵晨曦、民生证券刘海荣李金凤、广发证券邓先河、国信证券商艾华、方正证券张泽亮任宇超、德邦证券张雅婷、莫尼塔研究周冰莹、国开证券周成娟、华鑫证券黄寅斌、太平洋证券郑及游、国泰基金林小聪钱晓杰、国泰君安国际Chunmei YU、国泰君安资管张炳炜张骥、华泰资管陈辛曹耀元、民生加银基金郭天逸、中银基金王晓彦刘高晓钱嘉鎏、大成基金刘芳琳廖书迪、天弘基金安迪、国联安基金王栋、鹏扬基金徐昆仑、申万菱信基金路辛之刘俊、融通基金李文海孙卫党、兴业基金廖欢欢、工银瑞信基金周智硕齐邦宇、嘉实基金颜伟鹏、建信基金李梦媛、海富通基金江勇赵莹洲刘洋踪敬珍、浙商基金贾腾、恒越基金陈凯茜、泓德基金余乐、华宝基金杨奇、华能贵诚信托左吉昌、九泰基金杜京果、中庚基金刘晟、中信建投基金刘光宗、中欧基金李波、招商基金王垠朱红裕朱滨、华夏基金常亚桥张木董阳阳、华安基金崔莹苏玉平、中信资本黄垲锐、易方达基金刘沛显、北信瑞丰基金王圆、交银施罗德基金张三维、太平基金夏文齐、南方基金郑勇章晖孙鲁闽、长城财富资产田环、长信基金黄振华孙亦民高远、万家基金杨若愚、银河金汇付博付博、银华基金施航石磊、博道基金王伟淼、景顺长城基金曾英婕、华富基金范亮、平安理财子贺顺利、西部利得基金梁晓明管浩阳、新华基金赵强、新华资产许健强、信达澳亚基金郭敏、兴全基金朱喆丰季侃乐、兴银基金石亮劳开骏、人保资产田垒、太平资产赵新裕、长江养老邹成、汇添富孙丹、浙商资管王圆、中意资产沈悦明、大家资产石泰华张翔于扬、太平洋资产王金保、泰康资产刘少军陈佳艺王建军、人寿保险贵新、光大保德信苏淼安鹏、中金资管黄思皓胡迪、建行理财子吴泽童竺林、华夏久盈李晓杰、工银理财子齐邦宇、对外经济贸易信托陈沭彤、旭松资管严蓓娜、泽雨资产崔硕、保银投资李璇、禾永投资张文乾、旌安投资李泽恺、正心谷投资赵永生、凯丰投资楼燚俊、麦盛资产姜楠、泓澄投资倪恩泽、盘京资产乔昱焱、玄元投资陈迪安、齐盛基金胡小燕、迎水投资臧敏捷、牧华投资罗龙飞、幂加和投资林宁、润晖资产李勇、丰巢基金张浩森、泽源资产丁思鑫吴亚平、谢诺辰阳私募王桂新、常春藤资产石海慧、微星优财黄旭、泽铭投资安晓东、富恩德同创资产周洋、国投创益产业基金李斌、河清投资史青、乾璐投资徐荣正、吉渊投资刘俊、英睿投资马智琴、循远资产刘勇、阳光资产刘腾尧、坤易投资伟毅、丹羿投资龚海刚、荷和投资盛建平、见龙资产郜全亮、名禹资产王友红、睿扬投资钟浩、斯诺波投资迟风云、禧弘资产商小虎、准锦投资戴德舜、欣臻资产钟仕倢、前海云溪基金贺双容、泰石投资韦思发、龙远投资李声农、江苏第五公理投资郭雷雨、金建投资管理中心龚嘉斌、广发资管王超、香港瑞豐國際證券毛琼佩、Macquarie叶欣怡、RBC Global Asset Management (Asia) Limited卢叶、Vontobel Asset Management Asia Pacific LimitedRichie于2022年7月10日调研我司。
具体内容如下：
问：请介绍一下公司收购保康竹园沟磷矿的情况及磷矿注入的远期规划.
答：公司收购了控股股东的保康县竹园沟的矿，矿的储量是9000多万吨，设计年产能是180万吨，矿的平均品位是24.93%，有六分之一的品位都是在31%以上。从价格来看，去年9月份少数股东出售30%股权时，整体估值是4.6个亿，磷矿石的价格在过去十个月涨了50%不止，但这一次的收购对价只比去年9月份增加了17%。如果按照目前最新的价格，25%的磷矿平均价格是845元，假设扣除开采成本和税，这处磷矿完全达产后一年的收益就可以收回支付对价。
问：请介绍一下竹园沟磷矿的建设规划.
答：目前已经开工建设，近2-3年的产出以工程矿为主。竹园沟矿完全达产后，年产量为180万吨。
问：磷矿注入会不会导致以后公司的毛利水平,盈利等出现大幅波动.
答：我认为不会。公司今年二季度能够做出比较好的业绩和去年三季度注入磷矿资产有较大关联，对于一体化的企业来说，上游资源可以在原材料价格暴涨时，补充原材料成本上涨造成的损失。目前如果能够实现磷矿的自给自足，那公司能够展开更加灵活的复合肥销售政策、给到经销商更优惠的价格和激励，通过这样的激励方法提升复合肥的综合销量。所以磷矿注入后，公司的盈利增长应该更稳定、更强劲。
问：竹园沟磷矿主要用于哪种产品的生产.
答：高品位矿对于制作磷酸铁优势较大，品位低一些的矿公司用于制作化肥较为合适，高、低品位的磷矿石和公司的业务布局都是能够匹配的。
问：请介绍一下雷波巴姑磷矿目前的产出情况.
答：去年产出50万吨，今年产出75万吨，明年满产90万吨。
问：请介绍一下公司近期的经营情况.
答：2022年第二季度，虽然磷矿石的价格涨到了很高的位置，但公司凭借产业链一体化的优势，以及受益于下游复合肥的低库存，二季度复合肥量利齐升，带动公司二季度净利润的增速加快。预计二季度的净利润在4.65亿到5.45亿之间。同时公司的复合肥毛利也基本回到正常水平。历史上来看复合肥毛利率大概20%。而新型肥料高出4-5个百分点，整体毛利率水平比较稳定，近几年受原材料价格暴涨，复合肥毛利率受挤压，今年二季度起受下游低库存影响，复合肥量价齐升，销量重回正增长，毛利率亦回归正常水平。
问：请介绍一下磷酸铁项目目前的成本情况和建设进度.
答：磷酸铁和原材料的价格波动都较大，需要根据实时产品价格进行计算。总的来看公司的成本比同行便宜2000元左右。首先，公司自供工业磷酸一铵，工业一铵的毛利乘以0.85左右的配比就是自供工业一铵的成本优势，另外在生产磷酸铁的过程当中产生的废水、污水等对同行来说需要进行环保处理，对公司来说可以直接用于生产复合肥，既可以节约渣酸和废水的处理成本，又能节约复合肥的原料成本。如果未来控股股东的磷矿都注入到上市公司，工业一铵的盈利能力更强，相应磷酸铁的成本优势也会更强。投产进度上来看，公司一期5万吨的磷酸铁各项技术指标都已经达标，已经开始向下游供货。
问：怎么看待下半年复合肥行业的景气度.
答：复合肥与尿素最大的区别是尿素偏上游大宗的，而复合肥是偏下游ToC消费端的，包括尿素在内的上游价格下降对复合肥销售是一个利好。行业过去几个季度销售清淡核心的原因就是上游原材料太贵了，高价使得经销商的畏高情绪以及农户的抵触情绪都是比较强的。所以如果上游大宗价格能够降下来，对复合肥的销售帮助很大。尿素价格是随着5月份发改委约谈煤炭企业一起跌的，所以今年尿素对公司的库存影响应该是在五六月份，然而我们也可以通过公司业绩预告的区间去判断尿素的库存对二季度的经营并没有产生负面的影响。展望明年，在经历了大宗商品价格下跌，原材料价格下跌，我们ToC端的复合肥应该会是受益的，所以明年个人认为复合肥的销售将受益于大宗商品的降价，销量会恢复正常的增长。
新洋丰主营业务：磷复肥、新型肥料的研发、生产和销售,以及现代农业产业解决方案提供业务。
新洋丰2022一季报显示，公司主营收入45.45亿元，同比上升37.25%；归母净利润4.07亿元，同比上升24.14%；扣非净利润4.06亿元，同比上升25.24%；负债率38.08%，投资收益354.65万元，财务费用610.03万元，毛利率17.26%。
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为23.47。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3426.56万，融资余额减少；融券净流入144.55万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新洋丰（000902）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，未来营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。