来源 :证券之星2022-02-17
2022年2月16日新洋丰（000902）发布公告称：光大证券赵乃迪周家诺蔡嘉豪陈科科刘怀远胡星月、西部证券林存松、光大期货李明泽、同泰基金王秀、天弘基金邓志斐、华夏基金佟巍、华安基金周阳张瑞、博时基金陈铖、摩根士丹利华鑫基金段一帆、新华基金吴裕、中银基金王寒、工银瑞信石正同、中欧基金高松、安信基金陈琛、南方基金周潜肖嘉骏、国联安基金张彩霞、中信银行雷禹、兴证全球葛兴浪、汇添富基金孙驰、平安银行李育君、光证金控DodoCheng、中银国际资管张岩松陆莎莎张丽新、长江养老马睿辛芳、英大保险资管徐文浩刘开俊、生命保险资产余济民、交银康联人寿王耀永、新华养老邱颖、农银理财子公晓晖、健顺投资吴诗娴、景泰利丰吕伟志、麦盛资产姜楠、禧弘投资商小虎、盈峰资本高亚洲、应治资产刘月来、青禾投资胡昂、幻方量化徐程惠、百勋资产陈卿云、趣时资产施桐、昊泽致远臧竞二、三峡资本王彦楠、富兰克林华美投信张家麟、三星资产ChenFENG于2022年2月15日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请介绍一下新洋丰新能源产业的整体布局.
答：新洋丰在磷酸铁项目成立之初就锁定了下游的客户。目前磷酸铁和磷酸铁锂的规划包括钟祥和宜都两个生产基地，钟祥规划包括20万吨磷酸铁和参股的格林美磷酸铁锂的项目。其中20万吨的磷酸铁项目一期5万吨的产能预计在3月进入试生产。二期15万吨磷酸铁的产能分多条生产线建设。第一条生产线预计今年8月进行试生产，开始供应给格林美的磷酸铁锂子公司。宜都目前的规划包括10万吨磷酸铁和5万吨磷酸铁锂，其中10万吨磷酸铁项目预计今年8或9月份进行试生产。明年30万吨的磷酸铁都可以达到满产状态。
问：首期5万吨磷酸铁进展如何?
答：新洋丰钟祥一期磷酸铁项目已于2021年12月取得环评批复，节能已于2022年1月19日通过专家组评审；目前进入设备安装环节，预计1个月左右完成，2月底或3月初能够完成安装进入试生产。但是春节期间钟祥下了暴雪，导致工期略有延后，但总体对3月份进入试生产环节影响不大。
问：磷酸铁项目的验证周期预计多久?
答：磷酸铁项目的验证周期是必不可少的，但是因为一期项目从建设初期就绑定了龙蟠科技，其对磷酸铁的性能需求非常清晰，且该项目的设备采购、工艺优化都有龙蟠科技参与，因此在这个环节上公司相比其他做磷酸铁的公司会更有优势。
问：请介绍一下磷酸铁项目的毛利率水平.
答：目前尚未投产，毛利率无法最终确定。去年8月份做项目规划可研时，磷酸铁的单吨生产成本是9000元左右，工业一铵如为自供，单吨毛利为1200元，乘以0.85的配比，因此磷酸铁的生产成本可以再节约1000元左右。
问：请介绍一下合成氨项目的进度.
答：合成氨的投产预期时间依旧是今年7月份，具体时间还要看建设进度。合成氨项目采用最先进的水煤浆生产工艺，生产成本可以大大降低，同时湖北三个基地的合成氨实现自供可以节省大量运输成本。2018年项目可研时计算单吨合成氨可以节省700元成本，目前由于双控背景下，合成氨盈利能力提升，目前单吨可以节约1000-1200元。
问：公司2021年四季度和2022年一季度复合肥的销售情况如何.
答：2021年三季度销售困难的主要原因是原材料价格急涨，三季度复合肥的主要原材料均有大幅涨价，例如复合肥的主要原材料尿素在5月份大概是2300元/吨，8月份尿素价格涨到3300-3500元/吨，上涨50%左右；磷酸一铵和钾肥也上涨了30%。这对去年三季度的经销商采购造成了很大的困扰。而四季度煤炭价格的下跌又导致了尿素价格回调了不少，经销商采购同样非常谨慎，同时四季度也是复合肥采购的淡季，综合因素导致了去年三、四季度的销售清淡。去年下半年大宗商品价格的急涨急跌，对2C企业的销售造成了很大的干扰。但去年的原材料价格波动是历史罕见的，不是常态。去年下半年销售困难造成的局面就是渠道低库存，这给今年一季度的销售创造了很好的机会。经销商的库存水平低，且原材料价格持续了六、七个月的高位运行，下游对于价格的接受程度增强。由此来看，今年一季度的销售会比去年下半年乐观很多。
新洋丰主营业务：磷复肥、新型肥料的研发、生产和销售,以及现代农业产业解决方案提供业务。
新洋丰2021三季报显示，公司主营收入95.39亿元，同比上升15.73%；归母净利润10.51亿元，同比上升32.54%；扣非净利润10.4亿元，同比上升40.82%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入28.34亿元，同比下降1.02%；单季度归母净利润3.5亿元，同比上升20.79%；单季度扣非净利润3.47亿元，同比上升38.85%；负债率34.99%，投资收益3598.2万元，财务费用-814.51万元，毛利率20.03%。
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家。近3个月融资净流出1.47亿，融资余额减少；融券净流入134.54万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，新洋丰（000902）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)