来源 :证券时报网2024-08-29
8月29日晚间，亚钾国际（000893.SZ）发布了2024年半年报。报告期内，受钾肥市场价格下降影响，公司实现营业收入16.98亿元，同比下降16%；扣非归母净利润2.68亿元，同比下降62.97%，在生产方面，公司生产合格氯化钾84.51万吨，销售86.10万吨，实现产销平衡，较去年同期分别增长11%、12%。其中，公司在二季度业绩环比上实现了大幅改善，营业收入为10.65亿元，环比增长68%，扣非归母净利润环比增加132%，这主要得益于规模化销售的推进。随着公司产能规模的持续扩大，叠加后续钾肥市场价格维稳上行，亚钾国际有望迎来业绩与价格的提振。
中研普华研究员表示，钾肥企业业绩下滑是普遍现象，主要原因是2024年上半年氯化钾产品价格的下降。
今年上半年，国内钾肥市场先抑后扬，价格拐点出现在3月底。第一季度，由于钾肥进口量持续增大，叠加去年结转的库存量，供应量不断攀升，而需求方面春耕延迟，且基层经销商“买涨不买跌”心理增强，导致交易投资持续低迷，需求跟进乏力，在此情况下，钾肥经销商出货、变现节奏不断加快，竞价、压价现象凸显，市场价格重心不断下移，部分品种价格甚至跌近2000元/吨大关，市场观望气氛浓重。
第一季度末，钾肥市场出现转机。国储钾肥时间延长，现货库存多集中于龙头企业，供应逐渐由宽松变为收紧状态，且挺价和涨价引导市场作用不断增强，最终实现底部反弹。同时，基层农资与下游刚需同步启动，需求支撑，价格重心不断上移，较上半年最低点时出现不同程度上涨。
三季度现已过半，国内市场虽受下游需求淡季及钾肥大合同签订的影响价格有小幅回调，但国内钾肥企业稳价意向明显。近期，青海盐湖基准产品60%晶9月份官方到站价格在2500元/吨，与8月份持平，这一价格水平已经稳固维持了三个月之久。国际市场上亦是如此，印度钾肥大合同签订后，东南亚地区标准粉钾现货价上调至285美元/吨—310美元/吨CFR，价格维稳运行。
业内人士指出：市场价格坚挺主要是因为国产钾产量偏小，部分小厂仍在停产状态，进口氯化钾数量下降，市场缺乏流动性，而国内需求却是增加的。百川盈孚数据显示，2024年1—8月，国内氯化钾总产量仅在375万吨左右，预计今年全年的国产钾的产量或将仅在600万吨出头的水平，同比下降8.6%。反观需求，2024年上半年，国内氯化钾表观消费量约941.52万吨，同比增长15.51%，全年需求有望达到1900万吨。一方面是秋季用肥及冬储需求的加持，另一方面是钾肥价格基本已经到了市场心理预期，下游对钾肥的需求将进一步提升，或将带动钾肥价格维稳上行。
与国内市场变化有较大不同，国际钾肥市场价格变动略显缓慢。一季度，由于印度大合同的迟迟未签，大部分贸易商处于观望状态。东南亚地区标准粉钾现货价维持在290—330美元/吨CFR；二季度印度开始接触大合同谈判，市场预期下调，东南亚地区标准粉钾现货价下调至275美元/吨—320美元/吨CFR。进入三季度，随着中、印两国钾肥年度合同的签署，对国际市场价格起到一定的支撑作用，再加之国际政治格局及加拿大罢工等事件导致供应的一些不确定性，促进贸易商提货增多，进而带动钾肥价格轻微上涨。截至目前，东南亚地区标准氯化钾到岸价与上周持平，维持在285—310美元/吨。泰国/越南地区颗粒氯化钾到岸价CFR重心维持在315—340美元/吨。
长期来看，由于地缘政治局势波动等因素对钾肥行业的成本曲线造成了强烈冲击。全球80%的钾肥消费量都是由远途进口满足，导致波罗的海至太平洋航线的运费的提升，同时白俄罗斯作为内陆国，其钾肥出口不得不绕道更远的港口，使得内陆运费接近翻倍，这些因素共同推高了钾肥的国际运输成本，以美盛、nutrien、乌拉尔钾肥为首的国际钾肥企业销售成本中枢有一定程度上涨，或将支撑钾肥价格下限。
目前亚钾国际仍处于扩建阶段，2024年4月第三个100万吨/年钾肥项目（小东布矿区）选厂投料试车成功。与此同时，公司也正在全速推进第二个百万吨、第三个百万吨项目的建设。公司预计四季度3号斜井能贯通第二个百万吨投产，明年小东布项目投产达产后，能基本形成接近450万—500万吨/年产能。面对国内外市场环境的波动，公司力求在钾肥市场中抢占先机，掌握区域市场话语权。随着产能的逐步落地、规模的不断提升叠加钾肥市场价格的维稳上行，未来有望迎来提升的景气周期。(CIS)
校对：赵燕