来源 :证券之星2021-10-15
2021-10-15开源证券股份有限公司邓健全对中鼎股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：盈利能力稳步修复之中，空悬及轻量化业务有望迎来放量》，本报告对中鼎股份给出买入评级，当前股价为16.24元。
中鼎股份(000887)
公司2021年前三季度归母净利润同比增长162.18%~175.43%
公司发布2021年前三季度业绩预告，预计2021年前三季度实现归母净利润7.91亿元~8.31亿元，同比增长162.18%~175.43%；预计2021年第三季度实现归母净利润2.0亿元~2.4亿元，同比增长10.83%~33.00%，环比第二季度下降43.44%~32.13%。由于确认GreenMotion出售的投资收益，公司二季度归母净利润偏高。剔除资产出售影响，公司Q3净利润同2021年Q1、Q2基本相当，整体盈利能力稳步恢复之中。考虑到原材料涨价以及海运运费上涨影响，我们下调公司2021年盈利预测，维持2022-2023年盈利预测不变，预计2021-2023年归母净利润分别为11.1（-1.0）/14.2/17.0亿元，EPS分别为0.91（-0.08）/1.17/1.39元/股，当前股价对应2021-2023年PE分别为17.8/13.9/11.7倍，我们认为公司海外业绩持续修复且国内新业务放量中，看好公司长期成长性，维持“买入”评级。
布局空气弹簧提高空悬系统零部件自产比例，轻量化业务不断推进公司空悬国产化项目安徽安美科空气供给单元组装线已落地完成，后续产能释放有望贡献增量业绩。同时，公司拟投资中鼎汇通项目，设置生产基地专门用于生产转向拉杆、底盘及驾驶室空气弹簧部件，进一步补全公司在空气悬架领域的硬件布局。公司轻量化业务已经取得奔驰、长安、广汽、比亚迪多个传统主机厂订单，未来多个底盘锻铝件在建项目的投产有望推动公司轻量化业务持续放量。
海外管理优化，全球化收购布局有望迎收获期公司近年来多次进行海外收购，切入新的业务领域，外延并购推动公司业绩快速增长。2019年以来，海外管理不善叠加疫情影响，导致海外子公司业绩出现下滑。2020年开始，公司调整海外公司管理团队、加强海外企业成本管控，一系列措施取得显着效果，看好海外业绩修复与国内新业务放量下公司的投资机遇。
风险提示：空悬系统国产化成本下降不及预期、原材料价格大幅波动。