4月22日，城发环境发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为63.56亿元，同比增长12.56%；归母净利润为10.56亿元，同比增长9.09%；扣非归母净利润为10.1亿元，同比增长9.84%；基本每股收益1.645元/股。
公司自1999年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.77亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.65元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对城发环境2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为63.56亿元，同比增长12.56%；净利润为11.53亿元，同比增长14.56%；经营活动净现金流为16.45亿元，同比增长29.23%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为63.6亿元，同比增长12.56%，去年同期增速为65.46%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
33.93亿 |
56.31亿 |
63.56亿 |
| 营业收入增速 |
49.93% |
65.46% |
12.56% |
近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长3.67%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
15.62亿 |
14.79亿 |
21.23亿 |
| 营业收入增速 |
9.39% |
4.02% |
3.67% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.56%，销售费用同比变动35.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
33.93亿 |
56.31亿 |
63.56亿 |
| 销售费用（元） |
1798.17万 |
2230.2万 |
3031.27万 |
| 营业收入增速 |
49.93% |
65.46% |
12.56% |
| 销售费用增速 |
70.84% |
24.03% |
35.92% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长283.74%，营业收入同比增长12.56%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
49.93% |
65.46% |
12.56% |
| 应收票据较期初增速 |
- |
107.91% |
283.74% |
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长81.52%，营业收入同比增长12.56%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
49.93% |
65.46% |
12.56% |
| 应收账款较期初增速 |
33.34% |
341.09% |
81.52% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.09%、16.18%、26.02%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.07亿 |
9.11亿 |
16.54亿 |
| 营业收入（元） |
33.93亿 |
56.31亿 |
63.56亿 |
| 应收账款/营业收入 |
6.09% |
16.18% |
26.02% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长78.8%，营业成本同比增长3.39%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
55.38% |
190.45% |
78.8% |
| 营业成本增速 |
120.46% |
76.35% |
3.39% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长78.8%，营业收入同比增长12.56%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
55.38% |
190.45% |
78.8% |
| 营业收入增速 |
49.93% |
65.46% |
12.56% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.48%，同比增长15.73%；净利率为18.14%，同比增长1.78%；净资产收益率（加权）为17.35%，同比下降6.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为38.12%、34.09%、39.48%，同比变动分别为-34.18%、-10.66%、15.73%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
38.12% |
34.09% |
39.48% |
| 销售毛利率增速 |
-34.18% |
-10.66% |
15.73% |
销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期34.09%增长至39.48%，存货周转率由去年同期154.29次下降至77.09次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
38.12% |
34.09% |
39.48% |
| 存货周转率（次） |
207.32 |
154.29 |
77.09 |
销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期34.09%增长至39.48%，应收账款周转率由去年同期10.08次下降至4.96次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
38.12% |
34.09% |
39.48% |
| 应收账款周转率（次） |
18.78 |
10.08 |
4.96 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为17.35%，同比下降6.97%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
16.71% |
18.56% |
17.35% |
| 净资产收益率增速 |
-21.95% |
11.67% |
-6.97% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.77%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
7.75% |
7.4% |
5.77% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为70.92%，同比增长0.17%；流动比率为0.75，速动比率为0.73；总债务为133.66亿元，其中短期债务为15.46亿元，短期债务占总债务比为11.57%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.7%，70.82%，70.92%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
60.7% |
70.82% |
70.92% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.64、0.45、0.38，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.64 |
0.45 |
0.38 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为86.17%、175.34%、180.16%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
45.69亿 |
111.29亿 |
133.66亿 |
| 净资产（元） |
53.02亿 |
63.47亿 |
74.19亿 |
| 总债务/净资产 |
86.17% |
175.34% |
180.16% |
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.17，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
21.35亿 |
29.55亿 |
22.61亿 |
| 总债务（元） |
45.69亿 |
111.29亿 |
133.66亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.47 |
0.27 |
0.17 |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.47、0.27、0.17，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
21.35亿 |
29.55亿 |
22.61亿 |
| 总债务（元） |
45.69亿 |
111.29亿 |
133.66亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.47 |
0.27 |
0.17 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为73.89%，利息支出占净利润之比为50.98%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
55.8% |
72.26% |
73.89% |
| 利息支出/净利润 |
28.76% |
30.79% |
50.98% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为43.13%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
2296.97万 |
| 本期预付账款（元） |
3287.67万 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.35%、0.56%、0.75%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
932.53万 |
2296.97万 |
3287.67万 |
| 流动资产（元） |
26.88亿 |
41.14亿 |
43.91亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.35% |
0.56% |
0.75% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.13%，营业成本同比增长3.39%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
120.74% |
146.32% |
43.13% |
| 营业成本增速 |
120.46% |
76.35% |
3.39% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.9亿元，较期初变动率为248.54%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
2560.44万 |
| 本期其他应收款（元） |
8924.21万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为25.7亿元、42.8亿元、25.9亿元，公司经营活动净现金流分别9.5亿元、12.7亿元、16.5亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
25.67亿 |
42.75亿 |
25.92亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
9.51亿 |
12.73亿 |
16.45亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.96，同比下降50.95%；存货周转率为77.09，同比下降50.15%；总资产周转率为0.27，同比下降16.06%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为18.78，10.08，4.96，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
18.78 |
10.08 |
4.96 |
| 应收账款周转率增速 |
-12.44% |
-46.49% |
-50.96% |
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为207.32，154.29，77.09，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
207.32 |
154.29 |
77.09 |
| 存货周转率增速 |
177.35% |
-25.77% |
-50.15% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.53%、4.19%、6.48%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.07亿 |
9.11亿 |
16.54亿 |
| 资产总额（元） |
134.91亿 |
217.48亿 |
255.07亿 |
| 应收账款/资产总额 |
1.53% |
4.19% |
6.48% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.09%、0.16%、0.25%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
1232.28万 |
3579.11万 |
6399.57万 |
| 资产总额（元） |
134.91亿 |
217.48亿 |
255.07亿 |
| 存货/资产总额 |
0.09% |
0.16% |
0.25% |
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.6亿元，较期初增长129.5%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
2亿 |
| 本期在建工程（元） |
4.59亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长35.92%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1798.17万 |
2230.2万 |
3031.27万 |
| 销售费用增速 |
70.84% |
24.03% |
35.92% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.8亿元，同比增长23.25%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
2.27亿 |
3.09亿 |
3.8亿 |
| 管理费用增速 |
4.18% |
35.5% |
23.25% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.25%，营业收入同比增长12.56%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
49.93% |
65.46% |
12.56% |
| 管理费用增速 |
4.18% |
35.5% |
23.25% |
财务费用变动较大。报告期内，财务费用为5.4亿元，同比增长94.78%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
1.56亿 |
2.75亿 |
5.35亿 |
| 财务费用增速 |
-5.93% |
75.73% |
94.78% |