来源 :证券日报2021-08-27
近日，云南铜业（000878.SZ）发布2021年半年度报告。上半年，公司实现营收593.24亿元，创下历史新高，同比增长47.15%；利润总额9.09亿元，同比增加50.28%；归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，同比下降10.78%。
平安证券认为，2021年上半年铜冶炼加工费持续低迷，影响了云南铜业的综合毛利率；同时，公司计提资产减值准备1.30亿元，最终导致上半年的净利润有所下降。但云南铜业上半年实现64.6万吨阴极铜产量，在国内铜冶炼领域产能领先。
十五年产能增至130万吨
云南铜业现有阴极铜（也称“电解铜”）产能130万吨，远高于自身铜矿产量。从业务结构来看，“高纯阴极铜”是云南铜业营业收入的主要来源。具体而言，公司“阴极铜”的营业收入为438.1亿元，营收占比为73.9%。
2021年上半年，云南铜业主要产品阴极铜产量64.6万吨（上半年全国精炼铜产量515.4万吨），同比增长4.8%；其他产品中铜精矿产量为4.4万吨铜金属，同比减少10.1%；副产品黄金产量11.7吨，同比增长24%；白银产量333.5吨，同比增长8.8%；硫酸产量212.7万吨，同比增长1.5%。
云南铜业电解铜的产量正是公司核心竞争力所在。十五年前公司电解铜的年产量不过36万吨（2006年），十五年后这个数据已经增加至130万吨，产量翻了近4倍。
《证券日报》记者在采访中了解到，早前的云南铜业仅有“四矿一厂”，随后通过2007年定增募集资金积极扩产建设，其中大部分资金投入了内蒙古赤峰云铜高纯阴极铜生产基地。
如今的云南铜业在西南、东南、北方各有1个铜冶炼基地，公司在西南地区起家，旗下东南铜业和赤峰云铜在2018年、2019年相继投产，产能不断提升。据国信证券研报评价，云南铜业，已位列国内铜冶炼企业第一梯队。
铜金属储量达465万吨
除铜冶炼板块外，公司的资源储量也具有竞争优势。
2021年6月末，云南铜业保有矿石量11.16亿吨，铜金属量465.51万吨，铜平均品位0.42%。公司在产矿山具备较强的市场竞争力，老弱矿山正逐步退出，通过生产探矿、科学调度和设备、安全的精准管理，能基本保持现有矿山持续稳定生产。
看懂研究院经济学者王赤坤接受《证券日报》记者采访时表示：“云南的优势产业基因之一就是有色金属。有色金属作为传统产业，其矿山和资源会因生命周期出现新旧更替；与新兴产业相比，传统有色金属相关企业也需要积极转型，把自己现有的资源，投入到公司的优势领域。”
半年报显示，云南铜业主要拥有和控制的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山主要分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和进一步找矿的巨大潜力。其中，普朗铜矿是云南铜业最大的铜原料生产基地，拥有铜金属储量303.09万吨，资源剩余可开采年份达36.3年。普朗铜矿属于云南铜业子公司云南迪庆有色金属有限责任公司管理，该子公司已顺利实现5G智能矿山工业应用。
“家里有矿也要省着用”。2021年上半年，云南铜业加强费用控制取得成效。其中，销售费用同比下降15.43%，财务费用同比下降19.11%。
云南铜业相关负责人对《证券日报》记者表示：“面对上半年加工利润空间持续收窄等考验，公司以对标追标补短板、精准管控强弱项、全流程挖潜降成本，持续强化生产组织、优化技经指标，在产矿山实现持续稳定生产，矿山、冶炼完全成本得到较好控制。”