来源 :大华观察2022-07-19
7月15日，顺鑫农业公布今年上半年的公司业绩预告。预计2022年半年度的归母净利润在0.32亿元至0.48亿元之间，预计同比降幅达89.91%-93.27%，降幅将超过今年一季度。
作为去年营收下滑的两家上市酒企其中一个，顺鑫农业今年上半年的业绩可能仍未明显好转。
顺鑫农业在公告中还做出了一些业绩变动原因说明。一是受全国多地聚集性疫情的反复影响，公司白酒业务消费场景减少，公司白酒业务受到较大影响；二是公司猪肉业务受行业和市场需求影响，较上年同期对比降幅较大；三是公司房地产业务的项目销售及回款较缓，影响公司整体业绩。
白酒连续提价
年报显示，顺鑫农业2021年的总营收为148.7亿元，同比减少4.14%。然而，顺鑫农业的全年归属净利润仅1.02亿元，同比减少75.64%。尤其是第三和第四季度，顺鑫农业分别亏损了1亿和2.7亿元。
顺鑫农业的白酒业务贡献了公司第一大收入来源。去年实现营业收入102.25亿元，同比增长0.40%，在总营收中占比为68.77%，利润占比为92.17%。
顺鑫农业将自己的白酒产品分为了低中高三档。其中，低档品牌有“陈酿”“传统二锅头”，一瓶价格在十几元左右；中档品牌有“珍品”、“金标陈酿”和“牛栏山一号”系列；高档品牌有“经典二锅头”、“百年牛栏山”和“魁盛号”系列产品，一瓶价格一般在50元以上。高、中、低档酒分别给顺鑫农业带来了10.55亿元、13.04亿元和78.66亿元的营业收入。
具体来看，顺鑫农业去年中档酒的营收不仅下滑了15.32%，而且在总营收中占比仅7%；高档酒毛利率高达71.58%，但也只占营收的8.8%；低档酒尽管是公司主要营收来源，但毛利率最低仅32.7%，为三档最低，而且去年营收仅增长了3.07%。值得一提的是，低档酒去年的营业成本高达52.94亿元，同比增加了6.84%。
12月25日，顺鑫农业发布部分白酒产品价格调整的公告。公告称，鉴于当前原材料和人工成本等各生产成本构成要素均有不同幅度的增长，结合公司市场情况和产品的供需状况，公司拟对3款产品价格进行调整，此次本次价格调整计划于2022年1月1日起执行。
此次价格调整的3款产品为百年牛栏山白酒的“福牛”、“禧牛”和“国牛”，调整后每瓶分别涨价20元、30元和50元。
不过，顺鑫农业今年一季度的营收净利都出现了两位数的下滑。季报显示，顺鑫农业今年一季度实现营收39.07亿元，同比下降28.78%；实现归母净利润1.04亿元，同比下降72.06%。
今年3月，顺鑫农业再次对旗下白酒调价，在原价格基础上根据不同的质量等级，以净含量500ml为核算单位，清香型白酒上调3元至15元；浓香型白酒上调10元至15元。顺鑫农业给出的涨价理由是原材料、运输等成本均有不同幅度的增长，导致生产成本大幅增加。
猪肉业务承压房地产拖累公司业绩
猪肉业务为顺鑫农业的第二大业务。去年该业务实现营业收入36.02亿元，降幅达22.31%。
其中，屠宰业务实现营收33.13亿元，占比高达92%。但屠宰业务的毛利率仅有3.35%。而另一个种畜养殖业务的年收入仅2.89亿元，养殖规模在20多万
此外，顺鑫农业中在业绩预告中表示，公司猪肉业务受行业和市场需求影响，公司生猪养殖、肉食品加工产业持续承压，较上年同期对比降幅较大。
奇怪的是，今年的猪肉价格似乎并未出现大幅下降。而且据顺鑫农业的往来业绩来看，公司猪肉业务的主要收入来源是屠宰业务。
值得一提的是，顺鑫农业的房地产业务仍在拖累公司整体业绩。旗下子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司净亏损高达3.81亿元。这比2020年要好一点，因为2020年顺鑫佳宇亏损了5.34亿元。
尽管顺鑫农业已将其作为公司拟剥离退出业务，但已连续一年未有突破进展。董秘在近日答投资者问时表示，公司近年加大了地产去化力度，项目去化和整体剥离同步推进。如有相关进展情况，公司将严格按照规定及时履行信披义务。