虎年伊始，稀土价格延续上涨态势。据中国稀土行业协会消息，2月15日，稀土价格指数为426.8，续创历史新高；较年初的342.05点上涨超24.8%，较2021年6月末的200.91点阶段性低位上涨112.4%。
业内人士分析，稀土价格近一年来之所以持续走高，一方面由于下游新能源产业快速发展带动稀土需求持续旺盛。目前新能源汽车、风电、工业电机、变频空调等新兴领域对稀土需求旺盛，大型磁材企业订单增加明显，普遍接满，行业库存处于历史低位，供需矛盾突出。
另一方面，国家政策重视建立我国稀土资源“王牌”企业，有效控制供给并提升行业集中度。此外，近期稀土涨价还有缅甸封关影响稀土进口端需求，国内稀土上游供给呈持续紧张局面的影响。在多方因素影响下，专家预计，稀土供需紧张格局有望延续，价格有望持续平稳上行。
稀土行业受益多重利好景气度望延续
近期，国内稀土价格持续走高。据生意社数据，2月15日，金属镨钕价格每吨上涨5万元，报价达136万元/吨；氧化钕价格每吨上涨2万元，报价达121万元/吨；金属镨每吨价格涨至139万元。
据悉，上涨原因主要由于缅甸疫情严峻，年初缅甸矿进口持续紧张。而国内占稀土上游氧化物供应38%-40%的钕铁硼废料，因废料企业成本倒挂、废料现货难觅、春节停产检修等因素，其供应或在2月下降20%-30%。进口矿与钕铁硼废料在供应端的收紧使国内稀土上游供给持续紧张。
不单是我国，目前全球的稀土供给都面临紧缺局面。根据银河证券测算，2022年全球稀土氧化物供给量约46万吨，供给大大不足。以用作生产新能源产业链重要零部件稀土永磁电机的氧化镨钕为例，目前氧化镨钕全球供给量约11.5万吨，而根据推测，2022年全球氧化镨钕需求量约12.8万吨，供需缺口为1.3万吨。
与此同时，在全球低碳化与电动化背景下，新能源汽车、工业电机能效提升、风电、机器人等已取代消费电子而成为稀土永磁需求的主要驱动力量，稀土需求量级上的跃升或许只是一个开始。
而在供给方面，稀土在政策端面临趋紧的趋势。我国是全球最大的稀土生产国、出口国、消费国，拥有稀土资源与市场两大优势地位，但一直没有取得相应的稀土定价权。作为我国在全球范围内的一张“资源王牌”，为了提升全球稀土话语权，近年来，国家不断出台政策有效控制稀土供给并提升行业集中度，也成为稀土价格不断上涨的一个重要因素。
A股稀土板块面临估值体系重构
受涨价消息及稀土指数续创历史新高等消息影响，2月16日，A股稀土板块盘中发力走高。华阳新材（600281）涨停，英洛华（000795）、五矿稀土（000831）、龙磁科技（300835）、大地熊（688087）、北方稀土（600111）、金力永磁（300748）等稀土概念股均出现不同幅度上涨。
东北证券认为，目前，从主题投资到产业变革，应重视稀土板块估值体系重构的历史性机遇。长期看，产业变革下稀土板块估值体系或迎重构。当前稀土可类比2015-2016年的锂和2018年的钴，新能源上游材料属性正逐步强化，未来有望复刻历史上锂钴需求高增的逻辑。
中期看，未来三年仍将呈现供不应求局面，行业景气度有望持续提升。下游电动车赛道长坡厚雪，同时风电、空调等领域亦多点开花，将充分打开稀土需求空间，而国内外供给弹性均较弱，预计未来三年稀土镨钕供需紧张态势延续，行业景气度有望不断提升。
另一方面，由于政策严控叠加行业高集中的特性，使得稀土的供给端甚至要比锂钴还要更优异，未来穿越周期的能力或更强，稀土板块的估值体系正迎重构，整个产业正迎来史诗级的拐点，估值体系有望重构，且随稀土价格中枢上移，龙头企业料将持续兑现高盈利。
近期工信部发布了《工业和信息化部、自然资源部关于下达2022年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知》，2022年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为100800吨、97200吨，这相比2021年第一批均增长20%，其中，轻稀土开采指标增长23%、中重稀土开采指标不变。
对此，东北证券指出，工信部下发2022年第一批稀土总量控制指标，指标上调幅度符合预期，供需偏紧预计长期存在。指标上调幅度符合预期，国家在释放稀土供给指标时仍然较为克制，指标增量仍集中于轻稀土。
华宝证券认为，虽然稀土矿第一批开采指标下达，但恰逢雨季，南方中重稀土矿开采难度偏大，预计第一季度国内中重稀土氧化物供应难有增量。侧重中重稀土的公司有望受益。
重稀土龙头地位进一步巩固
在行业不断获得政策利好加持的情况下，2021年，稀土上市公司业绩普遍大幅预增。数据显示，多家稀土概念股中已披露业绩预告的类型均为预增。
以五矿稀土为例，虽然五矿稀土还未披露2021年度业绩预告，但根据其2021年三季报可以一窥端倪。2021年前三季度，五矿稀土的营业总收入为20.03亿元，同比增长107.67%，归母净利润为1.98亿元，同比增长46.98%，平均ROE为7.8%。
公开资料显示，五矿稀土集团有限公司（下称“五矿稀土”）是国家六大稀土集团之一，隶属于中国五矿集团有限公司，目前主要从事稀土、锑、锂等稀有稀贵金属开采、冶炼分离、进出口贸易以及科技研发等业务。拥有国内乃至世界最大的单体离子型稀土矿山，已成为全球第一的锑产品供应商、全球最大的中重稀土出口商和国内一流的新能源锂原材料企业。
五矿稀土拥有五矿稀土股份有限公司、五矿盐湖有限公司、五矿（北京）稀土研究院有限公司等在内的20多家成员企业和研发平台，控股企业覆盖青海、湖南、江西、广西、广东、云南等省份。
多年来，五矿稀土坚持走绿色、科技、创新、合作发展之路，在稀有稀贵金属开采、冶炼、分离工艺、环保技术、产品质量等方面均处于国际领先水平，在市场中树立起了响亮的品牌。五矿稀土的中重稀土产能和技术均具有业内领先地位。
值得一提的是，1月20日晚，五矿稀土发布公告，该公司实控人将变更为中国稀土集团。公告显示，五矿股份将其持有的五矿稀土16.1%股份，五矿有色将其持有的五矿稀土集团有限公司（持有23.98%股份）100%的股权无偿划转至中国稀土集团。此次划转完成后，公司控股股东仍为五矿稀土集团，实控人由中国五矿变更为中国稀土集团。
中国稀土集团经国务院批准于2021年12月23日正式成立。这是我国以稀土作为第一主业的新央企，在我国稀土行业发展史上具有里程碑意义。中国稀土集团主要侧重于中重型稀土，将与侧重于轻稀土的中国北方稀土集团形成南北双雄的格局，而实控人变为中国稀土集团之后，五矿集团的中国重稀土龙头地位将进一步得到巩固。
业内人士认为，目前，整个稀土行业在供需层面均出现了根本性变化，国内供给格局的有序化、高度集中化以及全球供给三足鼎立的稳定化使供给弹性降低。在行业供需紧张的激发下，稀土价格自2021四季度至今年年初持续上涨，并且2022全年价格也有望延续年初上涨趋势。在此背景下，像五矿稀土这样的行业龙头核心优势突出，有望充分分享行业发展红利。