来源 :金融界2024-06-10
2024年6月10日，鲁西化工获国信证券优于大市评级，近一个月鲁西化工获得2份研报关注。
研报预计公司2024-2026年归母净利润16.99/19.28/23.94亿元，每股收益分别为0.89/1.01/1.25元，对应当前股价PE为13.9/12.2/9.8X。我们认为公司股票合理估值区间在13.35-14.24元之间，今年动态市盈率15-16倍，相对于公司目前股价有9%-16%溢价空间。研报认为，鲁西化工主要的营收和利润来源是化工新材料和基础化工，并预计入2023年两项业务合计营收占公司总营收的88%，合计毛利占总毛利的94%。由于公司在煤化工、盐化工到氟硅化工、化工新材料等多个领域建立了完整产业链，从而形成多元化的产品线，盈利能力与化工行业整体景气度关联较强。与此同时，公司也逐步淘汰或改造盈利能力较差、能耗较高的老旧落后装置，以提高整体能效和盈利水平。尤其值得一提的是，随着房地产、家电、汽车等行业需求回暖，预期其正丁醇和辛醇需求量以及尼龙6的盈利能力将有所增涨。
风险提示：下游需求不及预期；原材料价格上涨；行业竞争加剧风险；项目投产不及预期；安全环保风险；政策风险等。