刚刚过去的周末，一则“清华千亿校企无偿划转”的消息见诸各大报端，吸引了各方关注。
12月10日晚间，启迪环境（000826.SZ）等拥有“清华系”背景的上市公司纷纷发布公告称，清华大学拟无偿划转清华控股有限公司100%股权。
先说结论：启迪环境实际控制人不会发生变化。
01
深化高校所属企业体制改革
清华控股是清华大学在整合清华产业的基础上，于2003年9月出资成立的国有独资有限责任公司，位居2018年中国企业500强第137位。
清华大学为什么要无偿划转？
主要原因是，深化高校所属企业体制改革。
根据《中共中央国务院关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》关于逐步实现高校与下属公司剥离的要求，2018年国务院办公厅印发《关于高等学校所属企业体制改革的指导意见》（以下简称42号文）。
42号文指出，高校所属企业事企不分、监管缺位、法人治理结构不完善、资本运营效率不高等问题凸显，给高校资产安全带来风险，对高校持续健康发展造成隐患。
次要原因是，总负债及负息债务总额较高。
根据清华控股公司债券半年度报告，今年上半年，清华控股收入为88.01亿元，较上年同期减少68.91亿元，降幅为43.91%。与此同时，清华控股披露了14项财务风险：
1、应收账款和其他应收款占比较高的风险；
2、资产负债率较高的风险；
3、债务规模较大的风险；
4、盈利能力波动的风险；
5、受限资产占比较高的风险；
6、交易性及非交易性权益工具投资波动的风险；
……
根据报告，清华控股总负债及负息债务总额较高，如遭遇再融资或信贷衔续困难，将面临一定偿债压力。
值得关注的是，清华控股资产规模相比巅峰时期已经大幅缩减，总资产从2018年6月底4809亿元降至2021年6月底约612亿元，总资产缩水约87%。
02
为什么是四川能投
作为接盘方，四川能投是四川省推进能源基础设施建设、加快重大能源项目建设的重要主体。
那么，为什么是四川能投？背后原因错综复杂，概括以来主要有两点：
一是双方业务契合度高。
作为清华大学旗下重要的产业平台，清华控股拥有信息技术、能源环保、生命健康、科技服务和知识、资产管理等业务板块。
而四川能投在“十四五”时期，将持续优化以能源化工为核心主业，工程建设、类金融、文化旅游为培育主业，大健康和教育为辅业的多元板块协同发展的“1+3+2”新型产业格局。
不难看出，清华控股的业务和四川能投“十四五”产业布局有着较高的契合度。
有消息称，今年6月，四川能投与清华大学便有过接触，双方共同探讨了校企合作、搭建产学研融合发展平台。
二是四川能投资金雄厚。
据红星新闻报道，四川能投今年前3季度实现营业收入498.49亿元，同比增长8%；归属于母公司所有者的净利润约为3.44亿元，同比增长约134%；期末总资产为2004.52亿元，总负债为1389.08亿元，净资产为615.44亿元。
四川能投表示，力争“十四五”末实现总资产4000亿元、营业收入1500亿元～2000亿元、利润总额超50亿元。
雄厚的资金实力，让四川能投有能力盘活面对诸多问题的“清华系”企业。
03
启迪环境实际控制人不会发生变化
目前，启迪环境的前十大股东明细如下：
根据本次交易，四川能投将分别通过清华控股、清控资产管理有限公司、西藏清控资产管理有限公司间接持有启迪环境71084278股、35542139股、7373026股，合计持有113999443股，占启迪环境总股本的7.97%。
启迪环境表示，本次无偿划转不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。
最近，启迪环境深陷舆论危机。
此前，有媒体报道称，启迪环境多个在建工程涉嫌“严重虚增资产”“财务造假”“股东关联方占用”等问题，并称违纪违规金额达127亿元。
报道发布后，启迪控股党委成立“启迪环境专项调查组”，深圳证券交易所也下发了《关于对启迪环境科技发展股份有限公司的关注函》。
不过，据记者了解，截至12月10日，启迪环境已经是第7次推迟回复关注函了。
目前，关于城发环境拟通过向启迪环境全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并启迪环境的交易正在进行，所涉及的尽职调查、审计、估值等相关工作尚待进一步完善。