来源 :每日金融2021-10-15
昨日晚间，启迪环境发布公告，公告显示预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净亏损40亿元-42亿元，上年同期盈利2.28亿元；其中，第三季度归属于上市公司股东的净亏损1亿元-3亿元，上年同期盈利4791.14万元。公司对已停建项目、拟退出项目计提资产减值；对资产运营效率较低、不能持续运营和公司整体战略涵盖不到的项目进行退出、转让处置；并对部分款项回收存在实质性障碍的应收账款、其他应收款、长期应收款及应收票据计提信用减值损失，计提减值准备共计34.43亿元。
据了解，启迪环境是清华控股旗下深圳主板上市企业，公司主营业务涵盖了综合能源、固废、再生、环卫、水务、环保设备制造等诸多领域。
8月末，启迪环境发布年中报。2021年上半年公司亏损33亿元–40亿元，同比由盈转亏，基本每股收益为亏损2.34元–2.83元。而根据2021年一季报显示，公司归属于母公司股东权益合计为134.64亿元，意味着启迪环境2021年上半年约亏掉了公司净资产的四分之一。
值得注意的是，今年一月，城发环境（000885.SZ）通过向启迪环境全体股东发行股份方式，拟换股吸收合并启迪环境。城发环境收购启迪环境是一起蛇吞象式的交易，启迪环境的资产规模远大于城发环境。那么，城发环境为何要收购众多项目停滞的启迪环境？城发环境7月12日在投资者互动平台指出，与启迪环境的换股合并，将响应国家生态文明建设号召，以城发环境在河南的绿色环保产业布局为基础，以启迪环境的全国产业链布局及科研技术优势为依托，积极落实“绿水青山就是金山银山”的高质量发展理念，共同推动黄河流域生态保护和高质量发展。
有市场人士分析，此次大额的资产减值更像是吸收合并前一次整体资产评估，也意味着所有的暗雷都藏不住了，也由此集中暴露在阳光下。
其实，为何计提减值准备数额突然如此之高？我们在去年的年中报也有迹可寻。
2020年报显示，启迪环境在建工程127.26亿元，占总资产比例30.03%。
当年在建工程减值损失约1.57亿元，为水处理特许经营权项目。值得注意的是，启迪环境在此之前并没有出现过在建工程减值的情况。这笔1.57亿元的减值或许可以被认为是今年三季度巨额减值前奏。
仔细翻看启迪环境之前的在建工程项目，有些项目出现了实际跨度时间超出规划时间的现象。13个在建项目中，披露日期的有9个项目，其中2013年以前的项目就有4个，这些未完成的项目至今已超过8年时间。例如湖南静脉园项目，10年投入了7.65亿元。如今10年工期已过，按原先计划第二个5年期内该项目就将进入投产，目前却仅完成进度的61.09%；洪湖市生活垃圾焚烧发电项目，2013年开工至今仅完成了69.2%的进度；通辽华通焚烧发电项目，2012年开工至今也仅完成了77.15%的进度，从投入金额来看近乎陷入停滞。
启迪环境之前未出现过亏损，突然预亏42亿元或许是在业绩无法高增长态势下有意进行“业绩洗澡”。
事实上，无论是否为“业绩洗澡”，曾经的成长股启迪环境确实已经在走下坡路了。这家公司在2018年以前，净利润都保持30%左右的增速。2018年起，公司利润开始出现下降迹象。股价方面，也自2018年开启了一路下跌之旅。