来源 :今日头条2021-07-15
7月15日，启迪环境（000826.SZ）大幅低开，全天低位震荡。截至收盘，报5.20元/股，下跌7.14%，总市值74.39亿元。
消息面上，7月14日晚间，启迪环境发布2021年半年报预告，预计今年上半年，归母净利润亏损33亿元到40亿元，而上年同期盈利1.81亿元。
业绩预告同日，中诚信下调启迪环境的主体长期信用评级，由AA+下调至AA，并给予负面展望。
对于亏损原因，启迪环境指出，受公司整体投资战略调整，以及吸收合并事项的影响，公司决定对报告期内停建项目、拟退出项目计提资产减值；对资产运营效率较低、不能持续运营，以及公司整体战略涵盖不到的项目进行退出、转让处置。预计上述资产减值、处置损失合计约30亿元至35亿元，其中在建工程计提减值22.08亿元。
值得一提的是，截至2020年末，启迪环境在建工程账面余额128.90亿元，仅计提1.65亿元减值准备，受到深交所关注。彼时公司曾向深交所表示，减值准备已充分计提。
在此份业绩预告公布次日，深交所火速下发关注函，要求启迪环境结合2021年上半年在建工程出现减值迹象的原因和时间，进一步说明2020年末上述资产减值准备计提的充分性。
此外，深交所还要求启迪环境以列表形式，补充披露涉及减值的具体项目明细，补充披露转让处置项目的具体明细、定价依据。
资料显示，启迪环境的经营领域包括环卫服务、环保设备安装及咨询、固体废物处理、污水处理、自来水、再生资源处理、市政施工等。2020年，公司实现营业收入85.21亿元，同比减少16.27%；归母净利润亏损15.37亿元，上年同期盈利3.59亿元。
启迪环境在公告中提及的吸收合并是指，今年1月份，A股另一家上市公司城发环境（000885.SZ）与启迪环境签署协议，拟以发行股份方式，换股吸收合并启迪环境。交易完成后，启迪环境作为被合并方将退市并注销，城发环境的控股股东仍为河南投资集团，实控人仍为河南省财政厅。目前，该交易所涉及的尽职调查、审计、估值等相关工作尚未完成。
城发环境2020年的年报显示，公司主营业务为公用事业项目投资建设和高速公路开发运营，同时也在大力发展垃圾焚烧发电业务，拓展生活污水处理和新环卫业务，这或是其想并入启迪环境的原因之一。
事实上，城发环境的规模要小于启迪环境。2020年，城发环境实现营业收入33.93亿元，不及启迪环境一半。截至去年年末，城发环境总资产132.99亿元，净资产52.59亿元，而启迪环境的总资产达423.73亿元，净资产154.65亿元。
启迪环境与体量不及自身的城发环境签订“蛇吞象式”的吸收合并协议，或与其自身的流动性问题有关。
中诚信报告显示，启迪环境2021年4月份至12月份，以及2022年到期的债务金额分别为81.55亿元、44.88亿元，短期偿债压力大。截至2021年3月末，启迪环境账面可动用货币资金仅为3.54亿元，银行尚可使用授信余额为19.78亿元，备用流动空间较小。
需要注意的是，在启迪环境的资产中，应收账款的占比较高。截至3月末，启迪环境账面应收帐款高达56.18亿元，占总资产的13.30%，占流动资产的50%以上。2020年，启迪环境计提了5.58亿元应收账款减值损失，较2019计提金额增加4.03亿元