鹰眼预警：山东海化经营活动净现金流/净利润比值低于1

http://www.chaguwang.cn 2021-08-05 山东海化内幕信息

来源 :新浪财经2021-08-05

　　8月5日，山东海化发布2021年半年度报告。

　　报告显示，公司2021年上半年营业收入为25.21亿元，同比增长46.39%；归母净利润为2.52亿元，同比增长287.77%；扣非归母净利润为2.49亿元，同比增长280.17%；基本每股收益0.28元/股。

　　公司自1998年7月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为10.42亿元。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东海化2021年半年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为25.21亿元，同比增长46.39%；净利润为2.53亿元，同比增长288.28%；经营活动净现金流为1.1亿元，同比增长262.22%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.1亿元、-1.3亿元、2.5亿元，同比变动分别为-42.31%、-165.11%、288.28%，净利润较为波动。

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动46.39%，营业成本同比变动16.21%，收入与成本变动差异较大。

　　销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动46.39%，销售费用同比变动25.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.44低于1，盈利质量较弱。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为20.22%，同比增长4128.2%；净利率为10.02%，同比增长228.61%；净资产收益率（加权）为7.96%，同比增长294.15%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为18%、-0.5%、20.22%，同比变动分别为-13.34%、-102.79%、4128.2%，销售毛利率异常波动。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为27.78%，同比下降13.98%；流动比率为1.95，速动比率为1.63；总债务为3.31亿元，其中短期债务为3.31亿元，短期债务占总债务比为100%。

　　从长期资金压力看，需要重点关注：

　　总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为23.62、2.23、1.25，持续下降。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.49%、0.56%、0.93%，持续增长。

　　预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.19%，营业成本同比增长16.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

　　应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.3亿元，较期初变动率为134.04%。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为26.56，同比增长17.22%；存货周转率为4.62，同比增长11.33%；总资产周转率为0.57，同比增长51.18%。

　　从长期性资产看，需要重点关注：

　　在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长126.11%。

　　从三费维度看，需要重点关注：

　　管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长30.79%。