来源 :和讯网2022-07-08
财通证券股份有限公司杨烨近期对创维数字(000810)进行研究并发布了研究报告《中报预告大超预期，基本面坚如磐石》，本报告对创维数字给出增持评级，当前股价为16.84元。
创维数字(000810)
事件：2022年7月7日晚，公司发布2022年半年度业绩预告，预计2022年上半年实现归母净利润4.30-5.50亿元，同比增长51.29%-93.51%，实现扣非后归母净利润3.82-5.03亿元，同比增长152.68%-232.72%。得益于智能终端、宽带连接设备市场的高景气度，半年度业绩预告大超市场预期，考虑到公司下半年是业务旺季，我们预计全年业绩有望持续超预期。
传统业务机顶盒，短、中、长期发展驱动力兼备。1)短期：受益于国内运营商集采放量，过去两年全球“缺芯”加速赛道长尾出清，市场向龙头集中；2）中期：4K/8K电视超高清化驱动机顶盒更新迭代；3）长期：机顶盒的OTT化、融合化是产业趋势，随着其内容与服务不断丰富，产品长期具备提价空间。
三大创新业务齐发力：1）宽带接入设备乘“双千兆”政策东风，公司将凭借技术与资源优势快速提升市场份额；2）VR坚持技术自研，2022年7月即将发布Pancake超短焦一体机新品，打开C端市场空间；3）汽车电子顺应智能座舱大屏化、多屏化趋势，公司依托差异化显示技术和规模化成本优势，加速主机厂拓展。
维持“增持”评级：公司传统机顶盒短中长成长逻辑清晰，三大新兴业务进入成长快车道，凭借深厚的技术积累、灵活的资源协同和供应链规模优势，公司正持续打开长期成长空间，业绩弹性可期。我们预测公司2022-2024年实现收入142.84、175.75、227.90亿元，实现归母净利润10.02、13.50、17.77亿元，对应当前PE估值分别为19x、14x、11x，维持“增持”评级。
风险提示：运营商集采量不及预期的风险；宏观经济波动的风险；疫情反复的风险；原材料价格大幅波动的风险；VR新产品推广不及预期的风险等。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券(002673)邢开允研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.16%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.02亿，根据现价换算的预测PE为22.45。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.05。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，创维数字（000810）好公司3星，好价格2.5星，综合评分2.5星。（评分范围：0 ~ 5星，最高5星）