研报新知｜酒鬼酒一季度净利同比下滑超40%，券商下调业绩预期

　　日前，华西证券寇星、卢周伟团队发布酒鬼酒（000799.SZ）业绩点评《酒鬼酒Q1短期承压，逐季修复可期》，对酒鬼酒今年一季度及2022年业绩进行了分析。

　　【核心观点】

　　1、短期承压不改长期发展趋势。2022年虽然面临较大的内外部冲击，但酒鬼酒依旧稳中求进。产品端来看，2022年内参、酒鬼、湘泉系列分别实现营收11.6、22.7和2.2亿元，同比增长12%、19%和26%。23Q1公司在高基数下导致收入承压。

　　2、成本端来看，2022年毛利率同比微降0.3个百分点至79.6%，主要受产品结构调整影响；今年一季度毛利率同比增加1.8个百分点至81.5%，主要是内参占比提升使得毛利率上行。