2月24日，中水渔业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为5.97亿元，同比增长29.05%；归母净利润为983.44万元，同比增长111.45%；扣非归母净利润为-3098.12万元，同比增长62.3%；基本每股收益0.0287元/股。
公司自1998年2月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为2.41亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中水渔业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.97亿元，同比增长29.05%；净利润为713万元，同比增长108.02%；经营活动净现金流为-3579.41万元，同比下降140.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为713万元，扣非净利润为-0.3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-1.57亿 |
-8886.87万 |
713万 |
| 扣非归母利润（元） |
-1.58亿 |
-8217.23万 |
-3098.12万 |
?净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-1.6亿元、-0.9亿元、713万元，较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-1.57亿 |
-8886.87万 |
713万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动29.05%，营业成本同比变动1.77%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.45亿 |
4.62亿 |
5.97亿 |
| 营业成本（元） |
5.33亿 |
5.24亿 |
5.33亿 |
| 营业收入增速 |
-23.05% |
3.84% |
29.05% |
| 营业成本增速 |
-4.13% |
-1.69% |
1.77% |
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动29.05%，销售费用同比变动-10.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.45亿 |
4.62亿 |
5.97亿 |
| 销售费用（元） |
1593.41万 |
1226.73万 |
1098.3万 |
| 营业收入增速 |
-23.05% |
3.84% |
29.05% |
| 销售费用增速 |
-55.64% |
-23.01% |
-10.47% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动29.05%，税金及附加同比变动-40.6%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.45亿 |
4.62亿 |
5.97亿 |
| 营业收入增速 |
-23.05% |
3.84% |
29.05% |
| 税金及附加增速 |
-14.89% |
-28% |
-40.6% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.46%，营业成本同比增长1.77%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-4.32% |
-28.52% |
48.46% |
| 营业成本增速 |
-4.13% |
-1.69% |
1.77% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.46%，营业收入同比增长29.05%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-4.32% |
-28.52% |
48.46% |
| 营业收入增速 |
-23.05% |
3.84% |
29.05% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长29.05%，经营活动净现金流同比下降140.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.45亿 |
4.62亿 |
5.97亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6288.94万 |
8906.13万 |
-3579.41万 |
| 营业收入增速 |
-23.05% |
3.84% |
29.05% |
| 经营活动净现金流增速 |
-1389.96% |
241.62% |
-140.19% |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为713万元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6288.94万 |
8906.13万 |
-3579.41万 |
| 净利润（元） |
-1.57亿 |
-8886.87万 |
713万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.02低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6288.94万 |
8906.13万 |
-3579.41万 |
| 净利润（元） |
-1.57亿 |
-8886.87万 |
713万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.4 |
-1 |
-5.02 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.4、-1、-5.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6288.94万 |
8906.13万 |
-3579.41万 |
| 净利润（元） |
-1.57亿 |
-8886.87万 |
713万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.4 |
-1 |
-5.02 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.7%，同比增长180.86%；净利率为1.19%，同比增长106.22%；净资产收益率（加权）为1.37%，同比增长108.71%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为10.7%，同比大幅增长180.86%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
-19.61% |
-13.23% |
10.7% |
| 销售毛利率增速 |
-590.75% |
32.51% |
180.86% |
?销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-13.23%增长至10.7%，存货周转率由去年同期3.02次下降至2.96次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
-19.61% |
-13.23% |
10.7% |
| 存货周转率（次） |
2.57 |
3.02 |
2.96 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.37%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-22.43% |
-15.73% |
1.37% |
| 净资产收益率增速 |
-850.17% |
29.87% |
108.71% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.27%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
-20.01% |
-12.76% |
1.27% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为89.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
1304.49万 |
-1068.24万 |
636.15万 |
| 净利润（元） |
-1.57亿 |
-8886.87万 |
713万 |
| 非常规性收益/净利润 |
-14.68% |
12.02% |
89.2% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降243.64%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-3342.98万 |
-814.79万 |
-2799.97万 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-270.4万元，归母净利润为983.4万元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东损益（元） |
-298.02万 |
-300.91万 |
-270.45万 |
| 归母净利润（元） |
-1.54亿 |
-8585.96万 |
983.44万 |
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为74.36%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
62.81% |
63.85% |
74.36% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.97%，同比下降35.24%；流动比率为1.89，速动比率为1.2；总债务为2709.58万元，其中短期债务为2709.58万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.4亿元，短期债务为0.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.218%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
7238.77万 |
5747.48万 |
3.45亿 |
| 短期债务（元） |
1.18亿 |
7009.8万 |
2709.58万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.34% |
0.47% |
1.22% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为936.2万元，较期初变动率为50.6%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
621.65万 |
| 本期其他应收款（元） |
936.21万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.1亿元、-0.7亿元、-3.3亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-1132.47万 |
-7071.18万 |
-3.3亿 |
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.5亿元，营运资本为2.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
3.3亿 |
| 营运资金需求（元） |
-5077.72万 |
| 营运资本（元） |
2.79亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为32.85，同比增长93.95%；存货周转率为2.96，同比下降1.73%；总资产周转率为0.51，同比增长17.68%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长92.28%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
1315.8万 |
| 本期无形资产（元） |
2529.99万 |