来源 :21世纪经济报道2021-12-10
12月10日开盘不久，盐湖股份（000792.SZ）就直冲涨停，尽管后续曾一度开板，不过当日下午2点后该股又获近10万手买单牢牢封板。截至记者发稿时为止，股价封住涨停板达32.62元/股，涨10.02%。这是自今年8月下旬锂矿板块集体调整以来，该公司股价首次出现如此幅度的异动。
此前盐湖股份已经出现一轮十分明显的调整。今年8月，公司恢复上市，此后股价短期冲高至45.65元/股。
但是，受到锂矿股9月的整体回落，盐湖股份连续下跌，最低跌至24.44元/股，较前期高点回调幅度高达46.46%。
直至11月中旬，在锂盐价格年底和春节前开启第三轮上涨的预期之下，盐湖股份等个股才止跌回升。
锂盐上涨有所加速
就锂盐价格表现来看，12月以来确实出现了加速上涨的走势。
生意社数据显示，12月9日，电池级碳酸锂华东地区均价价格为21.8万元/吨，与周初相比价格上调了5.83%。截至当日，工业级碳酸锂市场综合报价在19.5-20.8万元/吨附近，电池级碳酸锂市场综合报价在20.7-23万元/吨附近。
需要指出的是，由于该机构报价数据采集包括不少贸易商，要略高于其他报价机构，如百川盈孚10日更新的电池级碳酸锂市场价为21.5-22.1万元/吨之间。
报价差异存在，但是价格运行趋势保持一致，百川盈孚碳酸锂价格今日便上调了5000元/吨。
对此生意社指出，“本周碳酸锂价格不断攀升，供应紧张格局持续延续。目前市场锂盐大厂相继检修，导致供应明显下滑。而下游市场需求仍较为明显，对碳酸锂采购不断提升。随着年末和春节假期的接踵而至，下游备货情绪加重，采购价格更是一涨再涨，而大厂价格则采取跟涨状态。再加之海外逐渐进入新年假期，因此港口船期或出现延期情况，市场供应也会带来一定影响和缺口。”
数据显示，11月中国碳酸锂产量约20448吨，环比增加3%，同比增长38%。
由于国内代加工产业较为丰富，四川、江西等地均有增量，锂辉石提锂方面产量明显增长13%；江西地区资源端有所放量，产量小幅提升约9%；青海地区受到天然气限制，产量有所降低，叠加部分产线处于停产状态，产量环比减少22%。
产品价格继续上涨是一方面，全球锂行业的一些新趋势也不应忽视。
21世纪经济报道11月下旬的《硬核投研》栏目指出，11月16日至25日，锂矿股涨幅排名靠前的公司，全部是上游已布局锂资源的企业，如科达制造（青海察尔汗盐湖）、西藏矿业（西藏扎布耶盐湖）、中矿资源（加拿大Tanco矿区）、天齐锂业（澳洲泰利森与南美SQM）等。
核心逻辑是，拥有锂资源，原料自给率更高的锂盐生产企业，成本优势就更为明显，相应的利润空间更大、接下来的盈利弹性也就越强。
澳洲矿山“一体化”转型，凸显原料自给重要性
就近期一些市场动态来看，接下来两年“矿端价值强化”的趋势不仅仅表现在企业盈利弹性层面，还直接关乎是否有足够原料供给和开工率高低的问题。
华西证券晏溶团队整理的Pilbara最近业绩说明会内容显示，该公司希望尽快摆脱锂精矿供应商的角色，并通过合资建设锂盐加工厂的方式，成为从锂精矿到锂盐产品的一体化供应商。
“新进入市场的锂盐加工厂变多了，尤其是在中国……这些工厂现在想要运行新的产能以满足市场需求的增长，但是因为锂辉石不足，他们不能运行，至少不能满负荷运行。”
而这也非孤例。与赣锋锂业共有Mt Marion的MinRes（澳洲矿产资源有限公司），也计划收回此前签订的承购协议，并向氢氧化锂生产商转型。
其中，Mt Marion为澳洲产能排名第二的矿山，Pilbara是未来几年可供市场化出售的锂精矿主要供应商，产能排名第一的格林布什锂精矿又只供给雅保、天齐锂业两位股东，不对外出售。
需要指出的是，就全球锂资源供给格局来看，澳洲锂精矿占据半数份额，中短期内供给格局难以改变。
随着更多澳洲矿商向“一体化”转型，可供外销的锂精矿供给会更加紧张，并导致国内新建产能成本大幅抬升。
反观国内以锂云母、盐湖卤水为原料的锂盐企业，则不会面临上述问题。
以盐湖股份为例，其锂盐业务载体为子公司蓝科锂业，所需原料为来自盐湖股份钾肥生产装置排放的老卤。
目前，该公司一吨工业级碳酸锂需消耗约2000左右立方卤水，而盐湖股份钾肥装置生产中每年排放老卤量约有2亿立方米。
相当于，盐湖股份的老卤可以满足10万吨碳酸锂的原料供应，而蓝科锂业已建成和在建合计产能尚不过3万吨。
此外，相比于锂辉石提锂，盐湖提锂更低的成本水平也会赋予相关公司更大的利润空间、利润弹性。
当上述行业趋势折射到二级市场上，盐湖提锂板块的上涨会更强一些。至12月10日午后，盐湖提锂指数上涨4.48%，锂矿指数则上涨3.15%。
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