来源 :领灿IRMLeader2021-08-02
*ST盐湖将于8月10日在深交所恢复上市交易
7月30日晚间，*ST盐湖（下称“公司”）公告称，公司收到深交所《关于同意青海盐湖工业股份有限公司股票恢复上市决定》的通知，公司股票将于8月10日在深交所恢复上市交易。同时，公司向深交所提交了撤销公司股票交易退市风险警示及其他风险警示的书面申请，待交易所核准后，公司股票简称将由“*ST 盐湖”变更为“盐湖股份”。
随着恢复上市公告的发出，昔日的“钾肥之王”完全已甩掉了“不良资产”的大包袱，凭借着500多万吨/年的钾肥和价格一路看涨的碳酸锂，*ST盐湖有望创造新辉煌。
不良项目资产拖累主业
破产重整势在必行
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*ST盐湖位于青海省格尔木市，坐拥“聚宝盆”柴达木盆地广阔的盐湖资源，是中国最大的钾肥工业生产基地，主要从事化学原料及化学制品制造。作为国内钾肥龙头，公司氯化钾年产能为500多万吨，在国内总产能中占比近六成，是国内最大生产商。
出于综合利用盐湖资源目的，公司此前持续投入金属镁一体化等项目。但由于该项目环节多，工序复杂，且国内高原地区并无先例，设计、建设、管理方面均无可借鉴的样本。该项目未能按照项目设计规划达产盈利，反而侵蚀了公司依靠钾肥、锂业资源形成的利润，导致公司陷入困境，一度“披星戴帽”。
2019年9月30日，公司向西宁市中级人民法院申请破产重整的申请获得受理。公司开启破产重整之路，重整方向就是剥离亏损超400亿元的金属镁一体化项目等不良资产，剥离方式为公开拍卖或青海国资“兜底”受让。
在历经6次拍卖后无果后，公司不良资产包最终在2020年1月由青海国资背景的汇信资管以30亿元的价格“兜底”受让。至此，公司成功完成了亏损资产的剥离出售，实现轻装上阵。
沉寂400余日再度归来
钾肥、碳酸锂协同发力
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由于公司2017 年、2018 年、2019 年三个会计年度经审计的净利润连续为负值，2019年年报披露后，深交所决定公司股票自2020年5月22日起暂停上市。
暂停上市期间，公司现将业务重心聚焦钾、锂业务板块上，将进一步优化组织架构，加强内部控制，实现了公司经营业绩的有效增长。2020年年报显示，公司全年实现净利润净利润20.4亿元，成功扭亏为盈，为公司重新上市奠定了基础。基于此，公司于4月30日正式向深交所递交了股票恢复上市的申请。
公司在原料端与生产端持续加码，提升氯化钾产量，强化工艺技术攻关，提升钾肥收率，推动锂产业升级，以此实现了公司经营业绩的有效增长。2020年，公司共生产氯化钾551.75万吨。公司全年销售产品644.90万吨，同比增加42%。碳酸锂产销整体保持平稳，共生产碳酸锂13,602吨，较上年度增加2,300吨。
最新发布的发布的半年业绩预告显示，受益于氯化钾产销稳定，以及蓝科锂业 2 万吨项目部分装置已投入运行，碳酸锂产量较上年同期有所增加，公司预计上半年实现净利润20亿元至22亿元，同比增长44.69%至59.15%。
盐湖提锂高景气度下
获市场高度看好
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在*ST盐湖暂停上市的一年多时间里，受益于新能源车需求持续升温，碳酸锂价格持续高涨。数据显示，今年以来，国产碳酸锂价格由52000元/吨上涨至89000元/吨，涨幅高达71.15%。
相关分析称，2021年将是中国盐湖提锂产业的拐点之年，在政策支持，价格景气周期以及产业链资本进入等多重因素刺激下，中国盐湖提锂企业将再度进入新一轮产能扩张周期，下游企业的入局也将推动盐湖提锂产品在动力电池中的应用，行业景气周期开启。
据统计，在“提锂”业务方面，*ST盐湖坐拥的察尔汗盐湖氯化锂储量丰富，理论上有望支撑10万吨/年碳酸锂产能。
随着盐湖提锂技术不断成熟，公司碳酸锂产品的生产经营正在稳步提升中，*ST盐湖、科达洁能联手打造的蓝科锂业正一步步成为青海盐湖上“最耀眼的明珠”。目前公司控股子公司蓝科锂业当前1万吨产能已满产，2万吨产能投产在即，子公司青海盐湖比亚迪3万吨产能也已完成前期工作。
中信证券预计公司21年产量可达2.4万吨。“2+3”项目全部达产后，公司产能有望增至6万吨，跃居行业龙头，远期权益产能约在7万吨/年，有望实现利润21亿元。