当北京国资委全资的金隅集团，宣布计划以22.32亿元的价格收购居然之家10%股份时，业界一片惊呼：不愧是国企，不差钱！然而，当金隅集团将应收账款资产证券化（ABS）融资回血，获批募资100亿元发行公司债券，大家惊奇地发现，豪掷22.32亿元入主居然之家的金隅集团，居然在资金方面也有点捉襟见肘！
缺“金”？将应收账款打包融资5.5亿元
金隅集团为北京市属大型国有控股产业集团和A+H整体上市公司，主业为新型绿色环保建材制造、贸易与服务及房地产业。截至今年三季度末，金隅集团在手货币资金为200.9亿元；负债合计为1881亿元，其中流动负债1213亿元，非流动负债合计668.5亿元；总资产2826亿元。
与东方雨虹拿应收账款进行融资的操作相同，金隅集团首次将混凝土板块应收账款打包，以资产证券化产品盘活应收账款，也是首次尝试。
11月29日，金隅集团应收账款资产证券化（ABS）项目首期成功发行，产品规模5.50亿元，其中优先级规模5.225亿元，次级规模0.275亿元，本次发行为上交所首单混凝土行业ABS。本期ABS的优先级票面利率为3.35%，次级票面利率为6%，均大幅低于同期可比市场案例发行利率水平。
很多人对ABS比较陌生，通俗简单一些的理解，是把应收账款的收益作为投资票据的来源，就是“应收账款票据化”。本期应收账款ABS产品将应收账款资产直接转化为现金流，加快资金回收，实现了资产的充分盘活；出表型条款的设计，压降应收账款规模，切实降低企业的资产负债率，改善财务状况。
金隅集团表示，本期应收账款ABS产品的发行，是贯彻落实集团“一高双赢三统筹”工作要求的重要举措，是集团完善公司治理和管控体系、夯实高质量发展道路上的重要探索和实践。未来，金隅集团将继续拓宽融资渠道，借力资本市场，提升发展水平。
金隅集团涂料业务，主要集中在北京金隅涂料有限责任公司。据公开报道，10月30日，金隅涂料微观高固体分涂料项目投产，为公司工业漆等溶剂型产品的前端市场拓展奠定了坚实的基础。
但值得注意的是，全国产权行业信息化综合服务平台搜索涂料显示，2023年6月21日，北京金隅涂料以12万元挂牌转让了新疆金隅涂料55%股权。
中外涂料网还注意到，5月23日，金隅集团还挂牌四家养老子公司100%股权。此外，赞皇金隅水泥有限公司原料磨、单段锤式破碎机、生料减速机各一台，分别以177万元、10.1万元、67万元转让；挂牌转让北京双合盛五星啤酒三环股份有限公司32%的股份，挂牌价格为2129.5539万元；重庆金隅冀东水泥贸易有限公司、邯郸金隅太行水泥有限责任公司披露转让商铺、办公楼信息近20条，涉及金额8859.453万元等等。
转让多处资产，“财大气粗”的金隅集团似乎“缺钱”！
豪掷22亿元，战投居然之家
而在金隅集团融资回血的前一周，金隅集团刚刚宣布豪掷超22亿元，战投居然之家换得10%股份。
根据协议，居然控股拟将其持有居然之家的6.29亿股无限售条件流通股转让给金隅集团，转让股数占公司总股本的10%，转让价格以二级市场交易价格为参考。据了解，公告之日居然之家的股价为3.56元/股，以3.55元/股计算，转让总价约为22.33亿元。
转让完成后，居然控股对居然之家的持股比例从原来的36.22%下降至26.22%，与其一致行动人慧鑫达建材和汪林朋合计持股43.51%。天眼查信息显示，汪林朋在居然控股最终受益股份达94.014%，据此计算，通过此次转让股份，创始人汪林朋个人将套现约20.98亿元。
居然之家第二大股东为阿里系资本，合计持股14.22%。此次入股之后，金隅集团将成为居然之家第三大股东。
对于此次入股居然之家，金隅集团表示，此举系响应国家国企民企双向混改政策号召。双方将在卖场运营、房地产开发、整装业务、物业管理、数字化转型、物流交付网络建设等领域开展深度合作。
对不想继续吃“地产”老本的金隅集团而言，双方合作最大的想象空间当数共同推进整家业务。中外涂料网注意到，2021年，金隅集团推出了整装品牌“天坛整装”，从成品家具向整装定制发展。金隅集团在2022年财报中也提到，希望以天坛整装平台为龙头，带动砂浆、涂料、
家具、洁具卫浴等融入家居供应链体系，提升产业链系统综合效能。
而找到新的增量市场，能够跟公司目前业务有较高协同效应的家居业务，金隅集团入股居然之家并不让人感到意外。
应对短债“空缺”，拟募资100亿元
这边刚宣布以22亿元战投居然之家换得10%股份“不差钱”，而转眼，金隅集团就公告“缺金”，大规模筹资议案在内部获批。
金隅集团披露的2023年第二次临时股东大会投票结果显示，根据投票结果，金隅集团获批准公开发行100亿元公司债券。
此前10月末，金隅集团曾宣布，为进一步拓宽公司融资渠道，优化债务结构，降低融资成本，拟在中国境内面向专业投资者以一期或分期形式公开发行公司债券，发行规模不超过人民币100亿元(含100亿元)。每张面值为人民币100元，按面值发行。其在“募集资金用途”的议案中提出，本次公司债券的募集资金拟用于偿还银行贷款、债券及其他债务融资工具和/或补充流动资金。
一边大投入“不差钱”，一边“缺金”募资百亿元，金隅集团究竟是“不差钱”还是“缺金”呢？
截至三季度末，金隅集团短期借款为300.1亿元，而若根据纯在手货币资金200.9亿元计算，不考虑经营等条件，金隅集团在应对短期债务方面尚有着空缺100亿元。
三季度业绩公告显示，金隅集团1-9月营业收入725.95亿元，相比去年同期795.76亿元减少了8.77%；归属于母公司股东的净利润1061.47万元，相比去年同期23.29亿元同比减少了99.5%。
市值蒸发超430亿元！股价再创新低
即便负债合计1881亿元，有100亿元短债空缺，资金捉襟见肘，金隅集团依然大手笔投资拿地。
11月29日，楼市风向标之一的苏州举行了取消地价上限后的首次土拍，而最受市场关注的是奥体板块的儿童医院东地块。经过120轮报价的激烈争夺，北京金隅以总价28.96亿元竞获该地块。
然而，不知有意还是无意，还是对主业地产的信心不足，截至中外涂料网发稿时止，金隅集团对此次大手笔投资拿地，公告及官微都未有提及报道，反而是所属子公司的“小打小闹”占了头条。
12月1日晚间，金隅集团公告，子公司冀东发展集团有限责任公司全资子公司唐山盾石房地产开发有限公司，通过拍卖方式以底价竞得唐审出告字[2023]第012号地块国有建设用地使用权，总土地面积为35687.21平方米，成交总价为4.43亿元，规划用途为二类居住用地。该地块原为公司所属子公司自有闲置土地资源。目前，盾石地产拥有该项目100%权益。
然而，资本市场对于金隅集团掏出20多亿战投居然之家，以及28.96亿元竞拍苏州热门地块等大动作，并不是太“感冒”。
12月4日行情数据显示，截至收盘，金隅集团股价2.03元/股，总市值216.8亿元，较上市之日最高价16.27元，金隅集团股价已下跌超过87.5%，再创新低。总市值已蒸发超过430亿元。