历经两年多，美达股份（000782.SZ）“易主”一事有重大进展，纺织业龙头入局在望，美达股份今日涨停。
从2021年至今，美达股份尝试了资产重组、定增的方式，筹划引入有“纺织大王”之称的陈建龙做实控人。陈建龙控制的恒申控股集团，是全球锦纶行业的头部，年营收超过700亿元，也是美达股份的上游。
待陈建龙入主美达股份一事落定，经历重整的锦纶产业链，将有一番新格局。
筹划易主一波三折
11月15日晚，美达股份公告，向特定对象发行股票的申请获得深交所审核通过。该申请为向福建力恒投资有限公司发行不超过1.58亿股，发行价格为3.75元/股，募资资金总额不超过5.94亿元，本次发行完成后，认购方力恒投资成为上市公司控股股东，陈建龙成为上市公司实际控制人。
公告显示，发行申请通过后，需等待中国证监会作出同意注册的决定后方可实施，最终能否获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。美达股份证券部人士表示，“在完成之前都会存在风险，耗时也不确定。”
此次定增计划并非首次，早在2021年7月，美达股份公告称，欲收购陈建龙旗下的长乐恒申合纤科技有限公司，该计划后转为通过定增方式引进新实控人，最终由于美达未能在规定期间内提交审查意见书面回复，定增事项在2022年年底终止。3个月后，美达重启定增事项。
新的定增方案与前次相比，发行价格由3.14元/股上升至3.75元/股，募集资金金额由不超过4.98亿元增加到5.94亿元，扣除发行费用后的募集资金净额除用于补充流动资金外，新增一项“偿还银行贷款”，具体分配为：2.47亿元用于补充流动资金，3.47亿元用于偿还银行贷款。
截至2023年9月30日，美达股份控股股东昌盛日电持有公司27.49%的股份，全部处于质押和冻结状态。目前昌盛日电股票质押所担保的对应债务、股票冻结所对应债务均已到期且未得到清偿，根据昌盛日电提供的截至9月30日的财务报表，其期末现金及现金等价物余额为0.35万元，无法覆盖上述已到期债务的全部金额。
目前，昌盛日电股票质押对应债权人（大部分为银行）均已履行必要的司法程序，有权申请司法处置昌盛日电所持全部被质押的公司股份，即美达股份大股东被质押股份存在被司法处置的风险。
美达股份提到，募集资金偿还银行贷款后，公司资产负债率将大幅降低。2020年-2022年，公司的资产负债率逐步上升，分别为48.98%、52.89%、54.91%，截至今年三季度末，资产负债率为61.41%。
承诺5年内消除同业竞争
陈建龙所控制的恒申集团，旗下拥有诸多化工、化纤企业，其中恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材等8家企业从事锦纶6切片和纺丝的生产、销售，与美达股份的主营业务(切片、纺丝)存在同业竞争的情形。
公开资料显示，恒申集团是全球最大的己内酰胺生产商，美达产品的主要原材料也正是己内酰胺，公司曾表示，恒申集团旗下公司正是美达股份原材料的供应商之一。据公司披露，2021年、2022年分别向恒申集团旗下公司采购己内酰胺2.35亿元、2.83亿元。
对于同业竞争产生的影响，陈建龙已经承诺，在取得上市公司控制权之日起5年内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。公司证券部人士表示，“消除同业竞争的方式有很多种，目前看来最好的一种就是把优质资产（恒申的同业资产）注入到上市公司里来，对大股东、上市公司和投资者来说都有利，但现在还没有确定（如何进行），之后会出具体的方案。”
如果恒申顺利入主，或许是一个双赢局面：恒申得以“借壳上市”，美达则得到了一家优质原材料供应公司“出手相助”。近一年内，美达的业绩出现下滑现象，公司称主要由于原材料价格波动，生产线停产检修等原因导致。财联社记者梳理发现，原材料占美达主营业务成本的比例超过80%，成本变动对公司业绩影响较大，近三年，公司主营产品毛利率均低于同行业可比上市公司的毛利率平均值。
根据中审亚太会计师事务所出具的报告，美达的原材料采购价格每上升或下降1%，则切片毛利率减少或增加0.83-0.89个百分点，锦纶丝毛利率减少或增加0.71-0.77个百分点，纺织印染布毛利率减少或增加0.47-0.61个百分点。
与美达股份同为锦纶行业的上市公司还有聚合顺（605166.SH）、台华新材（603055.SH）、华鼎股份（601113.SH）、神马股份(600810.SH)。
恒申集团拥有三大锦纶产业链生产基地，2022年营收达到723.4亿元。在目前的中国锦纶长丝产量排名中，恒申排名第二。从国内锦纶纤维生产格局来看，行业集中度较高，CR5产能集中度超40%。随着行业龙头借壳上市，行业头部效应会更加明显。
关于纺织市场的近况，隆众资讯化纤分析师王东海对财联社记者表示，受到双十一订单刚性反弹和天气突然降温、冬季面料需求增加的影响，纺织需求有所起色，锦纶市场表现尚可，目前是高开工、低库存状态。
附：美达股份:2023年度向特定对象发行股票并在主板上市证券募集说明书(二次修订稿)(2023年三季度财务数据更新版)
